2020即將落幕，2021觸手可及！
今年以來，A股市場分化嚴重，新能源板塊持續上漲，特別是光伏、鋰電等板塊，備受市場矚目，而銀行等板塊表現就較為遜色。近期，國內又有多項利好新能源政策落地，牛年新能源產業漲勢能否持續，有哪些新的機遇？近日同花順專家團專訪了廣發中證環保ETF（512580）基金經理——霍華明先生。
嘉賓介紹：霍華明，理學碩士，任廣發中證環保ETF及聯接基金基金經理。12年基金從業經歷，8年指數投研經驗，目前管理規模超160億元。
嘉賓核心觀點：
1、目前部分省份光伏已實現平價上網，發電成本對比煤電還有一定的優勢，且光伏的發電成本仍在下降，未來行業增速可期。
2、光伏行業競爭格局非常好，目前全球矽料企業TOP4、矽片企業TOP7、電池片企業TOP4、組件企業TOP5全部為中國企業。
3、2009-2018年期間，我國動力電池裝機量十年增長超千倍，年複合增速達2.3倍，未來發展空間廣闊，動力電池占新能車成本的50% ，未來投資機會巨大。
4、一個行業供給側的變化，很大程度上決定了企業能賺多少錢，行業集中度持續提高的行業，容易產生牛股。光伏和動力電池兩個行業都符合龍頭地位很強，競爭格局非常好的特徵。 訪談詳細內容：
1、今年以來，A股新能源板塊持續上漲，特別是光伏板塊，備受市場矚目，新能源持續性上漲的原因有哪些？
霍華明：首先是政策利好。截止2019年，我國的光伏發電2.04億千瓦，位居世界首位。根據《新時代的中國能源發展》白皮書，2030年非化石能源消費比重要達到25%，2019年這個比重僅為15.3%。另外今年12月的中央經濟工作會議也強調，抓緊制定2030年前碳排放達峰行動方案，支持有條件的地方先達峰。再者，12月22日中國能源政策研究年會，有代表指出明年可能的政策規劃是1.2億千瓦新能源新增裝機，光伏的新增裝機約0.8億千瓦。大家可以算算，相當於新增了接近40%。
其次是光伏的發電成本持續下降，過去十年下降了90%。根據中國光伏行業協會測算，目前全國的煤電大約0.36元一度電，若光伏電站建設成本平均在3.5元/W左右，此時度電成本為0.36元/度。目前有些光照條件好的省份，已經實現了平價上網，並且對比煤電還有一定的成本優勢。關鍵的是，目前光伏的發電成本還一直在下降。
最後就是光伏競爭格局非常好。中國光伏全球競爭力不斷加強，國際化市場空間持續擴張。2018、2019年，中國光伏企業通過新產能擴張，推廣高效產品應用以及降低矽料生產的綜合電耗及其他能源和原材料消耗，增加矽片生產的投料量，進一步推進矽片薄片化、大尺寸化，實現了光伏行業的大規模降本增效和全球市場份額大幅提升。2019年我國矽料、矽片、電池和組件產量分別占全球比分別達到66.9%、97.8%、82.7%、76.9%。目前全球矽料企業TOP4、矽片企業TOP7、電池片企業TOP4、組件企業TOP5全部為中國企業。 2、除了光伏，動力電池受到的關注度也是非常高，您如何看待動力電池的發展？動力電池廠商目前的競爭態勢如何？霍華明：1）新能源車的滲透率提升，發展空間廣闊。在工信部發布《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）（徵求意見稿）》主要提升2025年新能源汽車銷量占比目標至20%；另外還有一些其他的政策支持，包括新能源車購置稅等稅收優惠，新能源汽車通行優惠政策。簡單計算一下，若以2025年新車銷量3000萬輛計算，《規劃》發展願景中新能源汽車新車銷量或將達到600萬輛左右，是目前的銷量的3-4倍左右。除了國內的政策利好外，歐洲新能源車在補貼政策和各種新車型投放刺激下，銷量維持高增長模式，2020年1-10月銷量約88萬輛，同比增長101%。
2）動力電池占了新能車成本的50%。2009-2018年期間，我國動力電池裝機量十年增長超千倍，年複合增速達2.3倍。其實大家都可以發現，現在的網約車很大部分是新能車，因為充電成本相比汽油下降了很多，新能車的推廣使用是順理成章。
3）競爭格局良好，全球市場中本土動力電池廠商市場份額占比過半。數據顯示，2019年全球動力電池裝機量前五名企業分別為：寧德時代、松下、比亞迪、LG化學、遠景AESC；前十名中中國的廠商占有五席，合計占據48.6%的市場份額，前五名本土廠商占有三席，CATL以25.4%市占率位列全球第一，並且整個行業集中度有進一步提升的趨勢。
3、剛剛您分析的時候，都提到了競爭格局，競爭格局對剛才提到的行業發展有什麼樣的意義？
霍華明：競爭格局在投資中非常重要。我可以舉兩個例子，第一個是白色家電2000-2005年增長迅速，但利潤不佳，2006-2010年行業增速減緩，但利潤大增，龍頭股價上漲十幾倍。這是因為2005年行業大洗牌，小廠退出，之後龍頭企業在規模、渠道方面優勢擴大，行業格局從野蠻生長的無序競爭轉變為有門檻的有序競爭。所以我們可以翻開家電指數的走勢，長期來看是跑贏綜合指數的。
第二個例子是美國菸草公司菲利普·莫里斯，在90年代，全球很多政府開始禁止香菸企業打廣告。不讓打廣告，就意味著新品牌沒有任何成長起來的可能性。另外，菸草公司每年大量的營銷費用不花了，變成股東的利潤了。
所以，一個行業供給側的變化，很大程度上才決定了企業能賺多少錢。行業集中度持續提高的行業，因為這樣的行業有門檻，有先發優勢，容易產生牛股。光伏和動力電池兩個行業都符合龍頭地位很強，競爭格局非常好的特徵。 4、此前，中證指數公司對部分指數方案進行修訂，中證環保產業指數也進行了調整，調整後的指數您如何看？ 霍華明：修訂後的中證環保指數更符合一般指數的加權方式，自由流通市值，可投資性有了很大的提升。中證環保產業指數由中證指數公司於2012年9月發布，為成份股等權重指數。2020年11月中證指數公司對該指數進行了修訂，將成份股加權方式由等權改為自由流通市值加權。修訂後的中證環保產業指數在權重上更加聚焦鋰電產業鏈和光伏產業鏈，是新能源車概念和光伏概念的受益標的。行業劃分來看，指數包含了光伏、儲能設備（電池）、新能源發電、水電、風電等一系列新能源子行業，其中鋰電產業鏈是占比最高的一個子行業，目前在指數中權重為34.73%，光伏產業鏈占比32.63%，兩者占比高達67.36%。
5、在碳達峰與碳中和的任務任務倒逼之下，新能源行業未來有哪些機遇？霍華明：新能源的發展是全球各國應對應對氣候變暖所作的行動。我國在新能源的發展在全球領先的，截至2019年底，在運在建核電裝機容量6593萬千瓦，居世界第二，在建核電裝機容量世界第一；截至2019年底，水電、風電、光伏發電、生物質發電裝機容量分別達3.56億千瓦、2.1億千瓦、2.04億千瓦、2369萬千瓦，均位居世界首位；截至2019年底，全國電動汽車充電基礎設施達120萬處，建成世界最大規模充電網絡。
《新時代的中國能源發展》白皮書，2030年非化石能源消費比重達到25%。2019年我國非化石能源消費比重達到15.3%，預計今年年底，非化石能源消費比重達到15.8%。「十四五」期間將進一步創新發展方式，加快清潔能源開發利用，推動非化石能源和天然氣成為能源消費增量的主體，更大幅度提高清潔能源消費比重。非化石能源消費比重2030年要達到25%左右，意味著接下來能源增量70%以上以非化石能源為主。
2020年12月，中央經濟工作會議強調，抓緊制定2030年前碳排放達峰行動方案，支持有條件的地方率先達峰。這是中央經濟工作會議首次提及新能源，簡單解讀，就是增加新能源，減少煤炭等傳統能源。
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