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1.6億投資者深度畫像:A股誰在賺錢?

A股投資者總數已經達到1.6億。也就是說,每9個人中,就有1位是上市公司股東。在獲利者中,專業機構投資者、一般機構投資者和自然人投資者比例分別為91.4%、68.9%和55.2%。

2020-03-28 11:40 / 0人閱讀過此篇文章  

A股投資者總數已經達到1.6億。也就是說,每9個人中,就有1位是上市公司股東。

誰在賺錢,誰在虧錢?賺錢的投資者買了什麼股票?散戶與機構有何行為差異?

3月28日,中國證券投資者保護基金有限責任公司(下稱「投保基金公司」)發布了《2019年度全國股票市場投資者狀況調查報告》(下稱《報告》)。這次對近20萬活躍投資者的調查,揭示了前述問題的答案。

9成專業機構獲利,散戶獲利者約5成

在2019年12月30日~2020年1月17日期間,投保基金公司針對自然人投資者(197,658)、一般機構投資者(613)、專業機構投資者(188)2019年的投資表現進行了一輪調查,調查對象全部為市場活躍投資者。

「調查顯示,我國資本市場個人投資者行為特點繼續呈現積極變化,與此同時機構投資者作用凸顯,投資者選擇更加理性。」投保基金稱。

調查樣本中,2019年盈利者超過5成、盈虧持平不到2成、近3成虧損。這一數據好於2018年,彼時盈利者比例僅有24.9%。

在獲利者中,專業機構投資者、一般機構投資者和自然人投資者比例分別為91.4%、68.9%和55.2%。專業機構投資者的盈利情況顯著好於其他兩類投資者。除盈虧持平者外,專業機構虧損占比僅2.7%。

專業機構的「投資心法」

散戶與機構投資業績的差異,既有客觀原因,也是主動選擇的結果。

與自然人投資者相比,一般機構投資者更注重獲取中長期收益,且總體期望收益水平低於自然人投資者,承擔較大投資風險的意願也更低。

調查還發現,自然人投資者的年齡越大,證券知識水平越高,持股時間越長,同時越傾向於長線價值投資;自然人投資者的學歷越高,風險偏好程度越高,越傾向高收益高風險的投資。另外,年齡越大,越喜歡「打新」。

機構的交易行為又是另外一套邏輯。

首先,倉位方面,預期市場走勢向好時,選擇高倉位,反之低倉位。當預期趨勢性上漲時,將近一半的專業機構倉位在80%以上;當預期趨勢性下跌時,超7成機構的倉位在50%以下。

其次,重倉股也有突出特點。當預期趨勢性上漲時,機構扎堆重倉特點明顯。調查機構中,61%的機構,在預期上漲時,對電子、計算機、通信等科技股是首選。非銀、消費、醫藥生物排在第二,銀行、地產排第三。

當預期趨勢性下跌時,銀行和消費成為首選,地產、非銀、醫藥生物排第二,科技落到第三。

第三,機構與散戶在「止盈」變現上選擇接近,但在「止損」時,機構會比散戶更積極止損。大部分會選選擇砍倉止損,有2成機構會適用衍生品對沖。

在機構看來,影響預期最重要的因素是宏觀經濟,其次是行業基本面變化,其次是場內外資金,再次是國際金融環境,最後是技術指標。

風險承受能力上升,韌性增強

與2018年相比,A股市場「老司機」占比進一步提升。他們對證券知識的認識水平有所提升,投資經驗也有大幅提高。

自然人投資者中,多數具備股票、銀行理財、公募基金等方面的投資經驗,購買過集合理財計劃、公募基金的投資者占比增長最快。

他們最偏好投資於股票、銀行理財和存款。值得注意的是,近7成的受調查自然人投資者,把股票投資金額控制在了家庭收入的30%以內。

槓桿方面,使用槓桿資金炒股的一般機構投資者和自然人投資者占比均為3成左右,62.8%的專業機構投資者有使用股指期貨或股指期權等金融衍生品。這其中,4成是為了空頭風險對沖,2成用於多頭收益增強。

近年來資本市場持續推動深化改革,投資者對市場的認知也在發生著巨大變化。

「虧錢怨誰?」對這一問題,受調查的自然人投資者,認為2019年自身證券知識儲備及對市場的理解,是決定其股票投資盈虧的最主要因素。而之前更高比例認為是「政策因素決定其投資盈虧」。

此外,自然人投資者的行權意識有所提升。行使過股東權利的投資者比例同比上升了4個百分點。決策參與權和知情權,是投資者行使最多的兩項權利。

為自己的投資負責,已經成為散戶投資者一個重要共識。調查顯示,在各項投資者保護工作措施中,明確市場規則並強化信息披露,仍是受調查自然人投資者重點關注的方面。投資者認為,信息披露是投資者關係管理最重要的工作內容。

為了更充分了解信息,散戶投資者更加積極主動地通過各種渠道與公司進行溝通。比如,通過交易所互動平台與上市公司溝通。

調查顯示,他們最希望了解的,是上市公司業績及股價變動情況。機構投資者除了上述方式之外,還會通過現場調研或參觀訪問的方式與上市公司互動,同時也希望了解公司股權變動情況。





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