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年內公司債發行逾2400隻同比增六成,逾百隻違約

「證監會近年來與相關部委協作,共同維護債券市場秩序,密切監測債券違約情況,尤其是股票質押風險的情況,不斷完善風險處置機制,協調地方政府形成合力,支持市場機構綜合運用多種方式化解債市存量風險。同時著力解決債權發行交易的制度性短板,加強發行的准入監管,防止過度融資。」

2019-12-24 03:30 / 0人閱讀過此篇文章  

近年來快速擴張的交易所公司債,已成為交易所債市擴容的主力軍。但公司債違約頻發,也困擾著債市發展。

在12月24日召開的「審理債券糾紛相關案件座談會」上,證監會主席易會滿「點名」公司信用債。易會滿表示,近年來債市快速發展,目前市場規模已經超過95萬億元,其中公司信用債23萬億元,居全球第二。

「隨著經濟發展內外部環境的變化,當事人債券違約有所增加,其中也出現了發行人虛假陳述、惡意逃廢債,甚至欺詐發行、中介機構不盡責等違法違規行為,對債券市場的規範健康發展帶來隱患。」易會滿表示。

如何有效化解債券違約風險成為監管重點關注的問題。從公司債發行規模來看,第一財經記者據Wind梳理髮現,截至12月24日,年內交易所發行公司債總計2418隻,占全部交易所發行債券比重34.99%,發行額總計24812億元。但與此同時,違約頻頻出現,據統計,年內至今已有134隻公司債券出現違約。

市場分析人士認為,在宏觀經濟面趨緊和城投債兌付「信仰」打破的影響下,明年債市方面,公司債違約情況仍不容樂觀。

「我覺得明年公司債違約情況依舊不容樂觀。一方面經濟基本面的改善程度有限,流動性依舊存在斷層;另一方面,城投債『信仰』逐漸破碎,兩者相互影響情況未知。」北京某大型公募基金基金經理對第一財經記者表示。

市場發債熱情持續

從發行規模來看,公司債的發行規模及占比在2018年超越地方債成為國債之外的第二大品種。2018年的交易所債市一度成為打新資金關注的重點。

交易所公司債在近兩年快速擴張,2016年公司債券擴容後發行量大幅增長,其中3年期債券占比較大,公司債券在2019年迎來了兌付高峰。

但一系列違約事件之後,市場一度擔憂公司債的發行將出現縮水。不過,從年內情況來看,公司債發行熱情並未受此影響。

Wind統計顯示,截至12月24日,年內交易所發行公司債總計2418隻,占全部交易所發行債券比重34.99%,發行額總計24812億元。而2018年同期,交易所發行公司債1492隻,占比30.92%,發行額16275.57億元。今年較去年發行數量增長62.06%,發行額增加逾52%。

與此同時,記者關注到,近三年,公司債發行數量、發行額均呈現出逐年增加的趨勢。

一天5單違約

持續高漲的發債熱情背後,違約頻頻出現。

進入12月以來,債市違約情況仍在持續發生。僅12月6日當天,即有5隻債券同時違約,其中兩隻為公司債——三鼎控股發行的「17三鼎04」和南京建工產業集團發行的「H7豐盛04」。

整體來看,12月以來,截至目前,已有7單公司債違約出現。最新的違約發生在12月16日,為*ST凱迪(000939.SZ)發行的「H6凱迪03」,發行總額6億元,票面利率為7.00%。

*ST凱迪目前有高達179.3億逾期債務「壓頂」。公司12月3日發布的多份公告提及逾期債務、帳戶凍結情況及退市風險預警等。截至12月中旬,公司的逾期債務高達179.3億元;公司總計被凍結帳戶達193個,涉及金額116.7億元。

12月2日至6日期間,公司債市場累計出現6隻債券違約,涉及貴人鳥(603555.SH)、保千里、西王集團、三鼎控股等發行的「14貴人鳥」、「16千里1」、「15西王01」和「17三鼎04」。其中,西王集團在11月28日公告,「16西王07」發生違約。

而將時間線拉長,截至12月24日,年內共有134隻公司債違約。其中民企發行公司債120隻,占比近九成。

記者關注到,年內發生違約的134隻公司債券中,發行規模在10億元以上的有34隻,規模較大的有「12鹽湖01」(50億元)、「16皖經02」(30億)、「16豐盛03」(22億元)。

債市監管持續加碼

債券市場的平穩運行,事關金融穩定全局。2016年,交易所市場經歷了一輪政策調整,監管機構對房地產及部分產能過剩行業的公司債券實行分類監管,且對債券存續期監管趨嚴。

近期,監管再度重申債市風險控制的重要性。「證監會近年來與相關部委協作,共同維護債券市場秩序,密切監測債券違約情況,尤其是股票質押風險的情況,不斷完善風險處置機制,協調地方政府形成合力,支持市場機構綜合運用多種方式化解債市存量風險。同時著力解決債權發行交易的制度性短板,加強發行的准入監管,防止過度融資。」易會滿表示。

而日前,針對「結構化發行」現象和操縱發行價格的行為,滬深交易所在12月13日同期發布《關於規範公司債券發行有關事項的通知》,並自發布之日起實施。其中,對於發行人認購債券、主承銷商發表核查意見等作出規定。

「發行人不得在發行環節直接或者間接認購自己發行的債券。承銷機構及其關聯方參與認購其所承銷債券的,應當報價公允、程序合規,並在發行業務與投資交易業務之間設立防火牆,實現業務流程和人員設置的有效分離。」滬深交易所提到。

上交所此前還發布《公司債券發行人債券購回業務監管問答》,其中指出,發行人實施債券購回,應當嚴格按照相關規定履行決策程序和信息披露義務。





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