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消費未完全恢復 為何貴州茅台股價還能創出歷史新高?買方賣方這樣看

天倚道投資指出,茅台是白酒行業的絕對龍頭,在外圍市場不確定,風險偏好逐漸轉弱的情況下,「避險板塊「成為了大資金的首選,並且它本身有定價權,品牌溢價高。根據看茅台年報,該公司分紅比例高達51.9%,這是市場對於對於業績高度穩定、高度確定的行業龍頭,市場給予的更高的估值溢價。安值投資

2020-04-26 15:17 / 0人閱讀過此篇文章  

A股並未修復前期跌幅,貴州茅台何以在震盪行情中股價率先創出新高?

目標價超1500元,白酒龍頭獲多家券商推薦!」

中信證券分析稱,未來茅台業績增長確定性強,以批價穩健為前提、提價確定性提升,業績更具彈性。看好公司憑藉其強大的品牌力和稀缺性,表現出更抗周期波動的穩定性,享受估值溢價。

國泰君安研報認為,茅台長期來看在量、價、產品結構、渠道結構四個方面均有業績彈性,持續的成長性對應當前估值具有很高的安全邊際。

中泰證券認為,短期來看,疫情防控對貴州茅台影響很小,公司提出任務不變、目標不改策略,努力實現開門紅;後續基建加碼亦將帶動高端酒需求,全年收入實現10%增長目標確定性較高,結合近期發貨和打款進度,一季度業績表現有望更為亮麗。展望未來5年,茅台仍處於賣方市場,公司具備持續提價能力,預計公司收入複合增速有望達15%以上,依舊是稀缺的核心資產。

從2016年開始,貴州茅台就沒有缺席過公募基金持有的股票TOP10。Choice數據顯示,在20個季度裡面,貴州茅台現身次數為17次排名第一,中國平安則緊隨其後。

有著「民間股神」稱號的林園曾表示,茅台沒有泡沫,目前的估值合理偏低,正常的PE應該在60倍以上。疫情對於白酒股的影響不大,茅台在12個月還要創新高。

在消費並未完全恢復的當下,為何貴州茅台股價率先創出歷史新高?

天倚道投資指出,茅台是白酒行業的絕對龍頭,在外圍市場不確定,風險偏好逐漸轉弱的情況下,「避險板塊「成為了大資金的首選,並且它本身有定價權,品牌溢價高。根據看茅台年報,該公司分紅比例高達51.9%,這是市場對於對於業績高度穩定、高度確定的行業龍頭,市場給予的更高的估值溢價。

安值投資認為茅台股價之所以創出新高,與茅台的凈利潤創新高,分紅多,以及茅台常年比較好的ROE是比較理想的價值投資標的有關。受疫情和原油價格大戰的影響,美國股市罕見出現了多次熔斷,中國的A股市場整體行情也受到了一定的影響。很多國內外投資者手頭上有資金卻不知道該選擇怎樣的標的進行投資,可能就會選擇近幾年表現較好的白酒業龍頭貴州茅台進行投資。對茅台股票的追捧也可以看出目前市場上優秀的投資標的較少,資本投資點短時間內較為枯竭。

斌諾資產也表示,作為A股稀缺的標的,根據茅台公布的財報,2019年營收和凈利增速均達到兩位數,再加上史上最壕的分配方案,茅台的經營表現給眾多價值投資者吃下了定心丸。除了消費屬性,茅台更被貼上了金融標籤,隨著疫情擴散,資產荒再現,優質核心資產得到市場追捧,在意料之中。

雪球投資董事長李昌民認為,茅台酒是當今世界最好的商業模式之一,產品供不應求,有自主定價權,無應收帳款未來盈利確定性強等特點成為長期資金價值投資的首選。

奶酪基金的基金經理莊宏東表示,從基本面的情況看,疫情衝擊後,高端白酒具備較高的品牌力和渠道掌控力,可通過渠道對沖部分影響,茅台的終端恢復情況在所有白酒裡面是最好的,量價率先企穩回升,支撐股價創新高。

圓融投資股票部總經理王將也表示,貴州茅台股價再創歷史新高,一方面在於茅台積極控貨挺價,庫存處在健康水平,後續隨著宴會和商務需求恢復以及行業集中度加速提升,疫情影響趨弱;另一方面則受益於市場在低風偏環境下給予「純內需」和高確定性板塊以估值溢價。綜上,中短期來看,茅台估值水平位於歷史高位,當前價格隱含的回報率不高;長期來看,茅台因盈利增長的確定性和持續性,具有時間換空間的能力。

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本文源自金融界基金





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