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逆市定增23億背後:騰訊、阿里、復星為何抄底華誼兄弟

2./ 志同道合者,是為兄弟 / 對華誼來說,阿里和騰訊都是第三次加碼力挺的老夥伴了,早在2014年的華誼上一輪「明星定增」之前,它們就已經和華誼結下了不解之緣。

2020-05-05 22:00 / 1人閱讀過此篇文章  

4月28日對於華誼兄弟來說是很特殊的一天,「中國影視娛樂第一股」能否逆境重生,這天或許就是起點。

這一天,華誼兄弟發布了2019年度業績報告,全年歸屬於上市公司股東的凈利潤為虧損39.6億元,再次印證了王中軍所說「華誼最難的一年」。

而同天,華誼兄弟也發布了讓市場反響更為強烈的23億定增計劃,用「新兄弟連」陣容呈現了翻盤計劃的冰山一角。

根據公告,華誼兄弟擬以2.78元/股非公開發行合計不超過8.24億股,募集資金總額不超過22.9億元。發行對象為:阿里影業、騰訊計算機、陽光人壽、象山大成天下、復星系旗下的豫園股份、名赫集團、信泰人壽、三立經控、國有全資的山東經達等九家公司。

在商業法則中,兄弟們應該也各有一番更實際的考量。


1.

/ 騰訊阿里、復星緣何抄底華誼 /


2.78元的定增價格,和華誼輝煌時期的股價相比,簡直就是「地板價」。

大佬們應該想得很透徹,由於疫情的影響,影視行業的日子都不好過,但是誰能在市場最差的時候挺過去,誰就有可能獲得新的希望,主導新的格局。

豪華陣容的戰投方組團「抄底」,看中的就是影視市場可能面臨的重新洗牌,和華誼兄弟的核心價值與未來,畢竟資本的嗅覺最靈敏。

狂熱時要看到危機,冰點時要看到希望。

其實定增之前,阿里騰訊、復星系和萬向系等「大佬級戰投」就已經現身華誼兄弟的前十大股東名單中。

馬雲作為個人股東直接出現在華誼兄弟的十大股東名單中,其持股比例為3.58%,阿里系公司杭州阿里創業持有華誼兄弟4.45%的股權;

騰訊持有華誼兄弟7.90%的股權;

復星系旗下的上海豫園持有華誼兄弟2.54%的股權;

萬向系實際控制人魯偉鼎直接持有華誼兄弟1%的股權。

而隨著定增完成,各方股權會進一步提高,利益綁定更加緊密,參與和幫助華誼兄弟未來發展的熱情也將水漲船高。


2.

/ 志同道合者,是為兄弟 /


對華誼來說,阿里騰訊都是第三次加碼力挺的老夥伴了,早在2014年的華誼上一輪「明星定增」之前,它們就已經和華誼結下了不解之緣。

馬雲應該是王中軍的朋友圈裡相識最久的,十多年前中國企業家俱樂部的雛形開始建立時,除了柳傳志、張瑞敏等「老人兒」外,馬雲、王中軍、江南春等都是 「發起理事」。

據說馬雲每次到北京,都會和王中軍「密會」一下,而王中軍每次到杭州,也都會住到馬雲家裡。王中軍曾說:「因為是太多年的朋友,去杭州如果住酒店,馬雲還要跑到酒店去跟他聊天兒,後來就乾脆住在馬雲家裡,慢慢就形成了一種習慣。」

而馬雲這位密友,確實給華誼帶來了很多不一樣的想法。

曾有媒體報導記載了一段馬雲對王氏兄弟說的話:「你們現在這麼有名,但你們的行業這麼薄弱,為什麼不利用資本的優勢?」據說一語驚醒夢中人,才有了後來的「中國影視娛樂第一股」。而馬雲個人也早在2006年就入股華誼兄弟,用真金白銀力挺兄弟。

不同於和阿里的日久生情,華誼和騰訊的初次合作更像是「一見鍾情」,王中軍則只用了半個小時就「搞定」了。

有一次王中軍去香港,約了馬化騰聊合作,他們的本意也只是見個面「務個虛」,隨便聊聊看能不能投資哪個項目。

會面時馬化騰和劉熾平都去了,他們「閒扯」了一會兒,說來說去也沒有找到究竟投資哪個項目。

王中軍無意中對馬化騰提了一句:「既然你對內容這麼重視,是不是考慮下直接投華誼兄弟?這個方式比較簡單。」

王中軍後來回憶,馬化騰和劉熾平的思維反應非常快,當時拍板做決定,半小時之內的談話,方向價格基本上說完了。

要知道那還是將近10年前,當時二馬能同時投資一個公司的情況並不常見甚至沒有,畢竟當時網際網路江湖上二馬的分界線也不明顯,競爭比現在激烈,所以出於對兄弟和股東的尊重,王中軍立刻和馬雲說了一下騰訊也要投資,想問問馬雲的意見。

馬雲說:「中軍,華誼兄弟是你的公司,你覺得合適最重要。」

於是2011年,騰訊4.5億融資額戰略入股華誼兄弟,在華誼發展歷程中極為重要的「二馬一王」的大股東組合初現雛形。


3.

/ 華誼的新兄弟連,跨越IP的邊界 /


如果僅僅是從9家公司手裡拿到了一筆23億的融資,應該還不足以讓華誼的投資者們如此興奮。

真正撬動市場想像空間的,是9家作為戰略投資者入局後,如何以其所擁有的獨特資源,在華誼的背水一戰中發揮最大化的功效。畢竟真金白銀投入,利益共同聯盟已經成型。

在大文娛領域,企業的核心競爭力仍然是豐富的製作經驗和領先的製作能力、商業模式創新能力、全產業鏈資源整合能力。

雖然近兩年華誼在電影表現上不盡如人意,但其出品的電影曾獨占中國電影市場年票房的25%,而且幾乎都是主投主控,在內容方面的能力確實早已領先行業。

同時,華誼歷時9年打造了蘇州、海口、長沙及鄭州四個大型項目,也是當下文旅項目落地效率和完成程度最高的影視公司。

正如王中軍所說,各位戰投看好華誼的其實主要是兩點:內容能力,以及由此而搭建的「影視+實景」商業模式。

此次華誼引入的戰投中,阿里騰訊都是中國最有影響力的網際網路巨頭,在各自的核心戰場都擁有絕對的業務優勢和資源稟賦。

筆者預計,在阿里騰訊與華誼的內容優勢和實景資源打通後,影視IP的訂製與延展;電影項目的製作、宣傳、發行;文旅業務的線上線下閉環;短視頻等新內容風口的增值探索等方面都會有新的想像空間。華誼也能藉助阿里+騰訊的網際網路優勢和各種渠道、埠,進行多維度業務拓展。

另外,此次組團定增的戰投中還有一個老面孔,那就是郭廣昌復星系的豫園股份。筆者認為,豫園股份的合作邏輯很好理解,就是看好華誼的實景娛樂。

因為不久前,郭廣昌到鄭州出差,還去建業·華誼兄弟電影小鎮轉了一圈,最後郭廣昌得出了一個結論:好的產品自己會說話。

此外,山東經達科技產業發展有限公司則是首度入局華誼兄弟的國資,其為濟寧國家高新區直屬的全資國有企業,隸屬於濟寧高新控股集團有限公司,總資產400餘億元。

這也是華誼兄弟首次獲得國資入股,其意義更為深遠。

逆市定增背後,是華誼的「兄弟們」出手解圍,同時他們也會參與華誼兄弟的管理,公告顯示,戰略投資者有權依法行使表決權、提案權等相關股東權利,合理參與上市公司治理。

好的內容在任何時代都是稀缺資源,這也是華誼強調要回歸電影主業、不斷加強內容生產能力以及戰投入場的根本原因。

然而,只有好的電影帶來好的票房,好的內容產業鏈帶來好的收益,才可能有持續健康的現金流量,也才有可能讓華誼真正「解扣」。





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