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低硫燃料油期貨掛牌上市,提升「上海價格」的國際競爭力

參與集合競價達成首批交易的境內外燃料油產業鏈企業,包括:中國石油國際事業有限公司、中石化浙江舟山石油有限公司、中石油燃料油有限責任公司、中化石油有限公司、華東中石油國際事業有限公司、SINOPEC FUEL OIL PTE. LTD.、Freepoint Commodities Singapore Pte. Ltd. 、廣州市華泰興石油化工有限公司、浙江永安國油能源有限公司、山東滙豐石化集團有限公司、浙江杭實湞華供應鏈有限公司等。

2020-06-22 08:48 / 0人閱讀過此篇文章  

6月22日上午9時,低硫燃料油期貨在上海期貨交易所(下稱「上期所」)子公司上海國際能源交易中心(下稱「上期能源」)正式掛牌交易。這是繼原油、20號膠之後在上期能源上市的第三個國際化期貨品種。

證監會副主席方星海致辭稱,我國推出低硫燃料油期貨並向國際投資者開放交易,是期貨市場跟進產業變革、服務全球企業的一項舉措。

「低硫燃料油期貨的上市將有利於促進形成合理的定價機制,提升我國期貨市場尤其是'上海價格'的國際競爭力。」上海市政府副秘書長陳鳴波表示。

在業內看來,國際化低硫燃料油期貨能夠直接地反映燃料油現貨市場的供需情況,促進低硫燃料油行業形成合理的定價機制,生產企業也可以利用期貨工具科學、合理地安排生產經營,實現套期保值。

上期所總經理王鳳海稱,下一步,上期所將繼續推進多層次衍生品市場體系建設,加快高水平對外開放,持續深化市場運行機制改革。

低硫燃料油期貨上市首秀表現不俗。截至6月22日早盤收市,低硫燃料油期貨主力合約上漲10.52%,報2617元/噸。

助推定價機制合理化

我國是燃料油進口和消費大國。2004年,燃料油期貨在上期所上市至今運行平穩。

在全球範圍內,航運業加快向綠色可持續發展轉型,全球限硫令今年1月正式實施,低硫燃料油成為船用燃料油市場主流品種。在亞太地區,船用燃料油市場快速增長,份額占比超過45%,成為全球最大的船用油消費市場。在我國,保稅燃料油政策實施,國內煉廠產能得以釋放,行業蓬勃發展。

方星海表示,上期所要拓展產業服務,加強市場監管,促進市場功能充分發揮,為我國和全球燃料油市場健康發展做出應有的貢獻。

「隨著國內出口退稅政策落地實施後,國內煉廠低硫燃料油生產供應意願強烈,預測未來兩年內,國內低硫燃料油產量將占到全球市場消費量的30%。」中國石油和化學工業聯合會副會長傅向升稱。

國際能源論壇(International Energy Forum)秘書長孫賢勝稱,近年來,交通服務行業的能源需求增長強勁,且增長主要集中在亞洲發展中國家,預計將貢獻約80%的增長量。作為國際貿易最主要的物流方式,隨著2020全球限硫令的實施,航運行業的能效要求進一步提高。作為港口貨物吞吐量最大的國家,燃料油低硫化對於中國是一個巨大的機遇,此時低硫燃料油期貨上市恰逢其時。

低硫燃料油期貨將作為境內特定品種,採用「國際平台、凈價交易、保稅交割、人民幣計價」的模式,全面引入境外交易者參與。

傅向升表示,國際化低硫燃料油期貨能夠直接地反映燃料油現貨市場的供需情況,促進低硫燃料油行業形成合理的定價機制生產企業也可以利用期貨工具科學、合理地安排生產經營,實現套期保值。

上期所黨委書記、理事長姜岩表示,開展低硫燃料油期貨交易,引入境外交易者參與,探索跨境交收多元化開放路徑,立足本土,連結全球,更直接地反映全球現貨市場的供需情況,有利於促進低硫燃料油行業形成合理的定價機制,逐漸形成具有影響力的國際定價中心,增強我國保稅用油行業的議價能力和國際競爭力,為境內外產業企業提供公開、連續、透明的價格信號和有效的風險管理工具。

根據全球期貨業協會(FIA)統計,2016到2019年,上期所期貨和期權成交手數連續四年在全球場內商品衍生品市場排名首位。2020年上半年面對疫情挑戰,上海商品期貨市場運行穩健,1—5月累計成交量為7.69億手,累計成交額為43.65萬億元,分別較去年同期增加50.49%、11.30%,在保障產業鏈供應穩定、助力企業抗疫復產方面發揮了成效。

王鳳海表示,將把市場國際化作為主要戰略之一,通過持續引進境外投資者來推動現有品種和規則制度的國際化,並積極探索「走出去」路徑。具體來說:

第一,要提升境外參與度,把國際化品種做強做大,近期上期所和上海國際能源交易中心還被納入歐洲證券及市場管理局的第三國交易場所交易後透明度評估正面清單,進一步為國際投資者參與中國期貨市場提供了便利。第二,繼續推進現有品種國際化,包括推動上市國際銅期貨合約,還有航運指數期貨。

第三,結合國際化品種推進境外布局,譬如在「一帶一路」沿線國家設立交割倉庫和增加註冊品牌等。第四,加強與境外機構如交易所、行業協會的合作,擴大服務範圍,進一步提升市場的影響力。

首秀漲勢不俗

第一財經記者從上期所獲悉,低硫燃料油期貨首日交易參與集合競價的會員和客戶分別為106家、650個,首批成交1070手(單邊)。

參與集合競價達成首批交易的境內外燃料油產業鏈企業,包括:中國石油國際事業有限公司、中石化浙江舟山石油有限公司、中石油燃料油有限責任公司、中化石油有限公司、華東中石油國際事業有限公司、SINOPEC FUEL OIL (SINGAPORE) PTE. LTD.、Freepoint Commodities Singapore Pte. Ltd. 、廣州市華泰興石油化工有限公司、浙江永安國油能源有限公司、山東滙豐石化集團有限公司、浙江杭實湞華供應鏈有限公司等。

截至6月22日早盤收市,低硫燃料油期貨主力合約上漲10.52%,報2617元/噸,持倉量為1.98萬手,成交量9.61萬手。

據上海能源交易中心公布,LU2101、LU2102、LU2103、LU2104、LU2105、LU2106掛牌基準價均為2368元/噸,初始掛牌價並不設置月間升貼水,這和當前新加坡普氏低硫燃料油掉期的Contango(正向)的月間結構有所差異,國內LU遠月的低硫燃料油價格低於新加坡的同期掉期價格。

低硫燃料油生成倉單的現貨有三種來源,國內出口、境外進口和保稅混兌,其中,國內出口和境外進口會被標記為不同的倉單,而國內出口的倉單由於已經完成了出口退稅,按照規定僅允許船舶加注不允許出口,境外進口形成的倉單沒有要求。「因此從倉單的可轉讓價值看境外進口低硫燃料油形成的倉單價值或高於國內煉廠生產後完成出口退稅的倉單。」南華期貨諮詢服務部顧雙飛稱。

他同時稱,另一方面,目前隨著國內煉廠低硫燃料油的產能逐漸擴大,在燃料油出口退稅等政策的扶持下,當前我國舟山上海港口的低硫燃料油加油價格基本和新加坡一致,因此如果考慮運費和其他雜費的附加,從新加坡進口的低硫燃料油形成的倉單價格亦會高於國內煉廠生產後完成出口退稅的倉單。

「由於目前交易所並沒有明確對這兩種類型的倉單設置升貼水,而當前我國保稅低硫燃料油市場依然有較大體量的進口貨源,因此我們認為倉單類型的差異決定了當前的LU價格最終錨定的水平。」顧雙飛分析稱。





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