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又有80後總經理栽了!24個帳戶操縱期貨,竟然還虧了700多萬

利用24個期貨帳戶集中資金優勢、持倉優勢連續交易「玉米澱粉1601」合約,27個交易日內中,帳戶組在9個交易日自買自賣。

2020-07-01 07:22 / 0人閱讀過此篇文章  

中國基金報記者 若暉

證監會再開雷霆罰單,此次處罰直指期貨領域操縱市場價格的案件。

利用24個期貨帳戶集中資金優勢、持倉優勢連續交易「玉米澱粉1601」合約,27個交易日內中,帳戶組在9個交易日自買自賣。在交割月內,利用持倉優勢,逼使空方接受帳戶組的報價,按照帳戶組的價格平倉。

不過隨著「玉米澱粉1601」合約臨近交割日轉升為跌,時任上海棗礦投資控股總經理鄒鑫鑫及作為交易期貨培訓人員的劉哲操縱期貨合約最終虧損700多萬元,兩人還分別領取了證監會70萬元及30萬元的罰單,這27個交易日閃電操作可謂「偷雞不成蝕把米」。

利用24個期貨帳戶

操縱玉米澱粉期貨合約

生於1983年的鄒鑫鑫,時任上海棗礦投資控股有限公司及廣西北投升龍貿易有限公司總經理。2015年10月,他邀請劉哲作為其交易期貨培訓相關人員。

2015年12月9日至2016年1月15日期間,鄒鑫鑫及劉哲實際控制「上海棗礦投資控股有限公司」、中信期貨「廣西寶格利貿易有限公司」、首創期貨「廣西七州商貿有限公司」、國泰君安期貨「廣西寶環貿易有限公司」、海航期貨「廣西能英商貿有限公司」、宏源期貨「廣西環世貿易有限公司」等23個期貨帳戶,同時實際控制深圳寶德貿易有限公司委託上期資本管理有限公司提供倉單服務,利用24個期貨帳戶(以下簡稱帳戶組)交易「玉米澱粉1601」合約。

在具體的操作上,鄒鑫鑫及劉哲兩人共同組建工作室,通過實盤交易的方式培訓期貨操盤手,雙方約定:鄒鑫鑫負責開立期貨帳戶,提供資金及資金劃轉,指派下單人員;劉哲負責具體交易決策並指揮下單。以一年為期,期貨交易如有盈利,盈利的15%歸劉哲,85%歸鄒鑫鑫;若是虧損,則全部由鄒鑫鑫承擔。鄒鑫鑫審核同意劉哲的交易策略,知曉每日的交易結果。此外,鄒鑫鑫負責深圳寶德委託上期資本提供倉單服務業務下上期資本期貨帳戶交易玉米澱粉合約的具體決策。

據介紹,玉米澱粉期貨合約是大連商品交易所2014年12月19日上市的期貨品種,玉米澱粉是重要的玉米加工產品,產量和供應量主要受產能和原料——玉米供應的影響。為了便於與玉米期貨套利交易,大商所將合約月份確定為奇數月月份(1、3、5、7、9、11月)。

「玉米澱粉1601」合約上市日期為2015年1月19日,最後交易日2016年1月15日,最後交割日則是2016年1月20日。

集中資金優勢、持倉優勢連續交易

最終虧損727萬元出局

在上述操縱行為中,鄒鑫鑫是組織者和決策者,劉哲是具體指揮者。

據證監會通報,2015年12月9日,其控制的帳戶組開始建倉買入,至2016年1月15日合約摘牌,27個交易日裡,上述帳戶組開始集中資金優勢、持倉優勢連續交易,同時也在進行自買自賣交易。

在集中資金優勢、持倉優勢連續交易方面:

27個交易日中,帳戶組有23個交易日占用保證金數額在1,000萬元以上,有17個交易日占用保證金數額在2,000萬元以上,有12個交易日占用保證金數額在3,000萬元以上,最高占用保證金5,118萬元。

2015年12月14日開始,帳戶組持多倉連續19個交易日超過交易所的持倉限額,且連續14個交易日超倉比例高於100%。2015年12月14日至2016年1月14日,帳戶組持多倉占市場多頭比例(以下簡稱持倉占比)始終在40%以上,最高持有多倉16,270手(2015年12月22日),超倉11,770手;最高持倉占比達到99.82%(2016年1月6日)。2015年12月17日至12月30日,帳戶組買持倉規模始終超過廠庫最大倉單量,2015年12月10日至2016年1月12日,帳戶組買持倉規模始終超過廠庫賣持倉規模。

自2015年12月14日超倉後至2016年1月15日共計24個交易日,帳戶組持續買賣玉米澱粉合約,累計買成交和賣成交分別是25,522手、31,893手,各占市場同期累計成交量的比例為26.35%、32.92%。其中,帳戶組買成交量占市場成交量比例(以下簡稱買成交占比)在20%以上的有11個交易日,買成交占比在30%以上的有6個交易日,最高達到100%。

自買自賣交易方面:

在上述27個交易日內,帳戶組在9個交易日存在自買自賣行為:帳戶組自買自賣量占帳戶組買成交量比例在30%以上的有6個交易日,自買自賣量占帳戶組買成交量比例在60%以上的有4個交易日,其中2016年1月4日及2016年1月12日均達到100%,2015年12月31日達到99.93%;自買自賣量占市場成交量的比例(以下簡稱自買自賣占比)在10%以上的有5個交易日,自買自賣占比在25%以上的有3個交易日,最高達到56.16%(2015年12月31日)。

此外,在交割月內,帳戶組利用持倉優勢,在2016年1月11至13日,逼使空方接受帳戶組的報價,按照帳戶組的價格平倉。

玉米澱粉1601合約的結算價由2015年12月8日的2188元/噸最高漲至2015年12月18日的2299元/噸,玉米澱粉1601合約與1605合約間的價差由2015年12月8日的130元/噸,擴大到2015年12月31日的221元/噸。

不過,「玉米澱粉1601」合約2015年12月22日起轉升為跌,自2015年12月22日至2016年1月15日(最後交易日),「玉米澱粉1601」合約累計跌幅超過10%,2016年1月13日及1月14日兩個交易日更是連續逼近跌停。

隨著行情震盪下行,經大連商品交易所計算,鄒鑫鑫及劉哲操作的帳戶組在上述操縱期間合計虧損7,273,100元。

虛假申報、蠱惑、搶帽子、擠倉

證監會嚴懲四類期貨價格操縱行為

儘管相比股票市場,期貨市場違法行為數量相對不多,但其中一些虛假申報、蠱惑、搶帽子、擠倉的違法行為也同樣受到監管關注。

2019年11月18日,證監會正式發布《關於<期貨交易管理條例>第七十條第五項「其他操縱期貨交易價格行為」的規定》。

證監會稱,近年來,在監管工作中發現,一些交易者反覆利用程序化交易工具或者自媒體平台,通過虛假申報、蠱惑、搶帽子、擠倉等方式操縱期貨交易價格,擾亂期貨市場秩序。此類行為未被《期貨交易管理條例》明確禁止,呈現多發態勢,急需予以規制。

《規定》共 8 條。第一條為制定依據,第二至五條明確禁止虛假申報、蠱惑、搶帽子、擠倉等四種操縱期貨交易價格的行為,第六條為兜底條款,第七條為責任條款,第八條為施行日期條款。

其中,關於「擠倉操縱」,第五條規定:在臨近交割月或者交割月,利用不正當手段規避持倉限制,形成持倉優勢,影響期貨交易價格的,構成操縱。

具體表現為,行為人採取分倉或者其他不正當手段規避限倉規定,獲取了相對於其他交易者的持倉優勢。

在影響上,行為人的持倉優勢影響期貨交易價格,可結合期貨與現貨價格偏離度、近月合約與遠月合約價格偏離度、涉案合約與關聯合約價格偏離度等因素分析其影響。





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