中國發展網

訂閱

發行量:615 

創業板改革並試點註冊制相關規則落地 以「註冊制為核心」更有效保護投資者

中國經濟導報 記者曲靜怡報導 近日,證監會發布了《創業板首次公開發行股票註冊制管理辦法》、《創業板上市公司證券發行註冊管理辦法》等一系列創業板改革並試點註冊制的相關制度規則,自公布之日起施行。

2020-07-01 07:51 / 0人閱讀過此篇文章  

中國經濟導報 記者曲靜怡報導 近日,證監會發布了《創業板首次公開發行股票註冊制管理辦法(試行)》、《創業板上市公司證券發行註冊管理辦法(試行)》等一系列創業板改革並試點註冊制的相關制度規則,自公布之日起施行。深交所同步發布創業板改革並試點註冊制相關業務規則及配套安排,共計8項主要業務規則及18項配套細則、指引和通知。6月15日起,深交所將開始受理創業板在審企業的首次公開發行股票、再融資、併購重組申請。下一步,證監會將組織深交所、中國結算等單位紮實推進審核註冊、市場組織、技術準備等工作,落實好創業板改革並試點註冊制工作。

「中長期來看,實施創業板改革並試點註冊制,是資本市場改革的最新舉措。其最終目的在於完善我國資本市場體系、加速雙向擴容、促進股權融資、優化資源配置、最終加速實現經濟轉型升級。」中信建投證券金融工程兼大類資產配置首席分析師丁魯明表示,在國內資本市場實施註冊制的同時,需要制定出更嚴格的處罰體系以及投資者索賠規則,讓不誠信、欺騙投資者的企業付出相應代價,這也是註冊制下投資者保護的重要體現。

精簡優化創業板首發條件,優化退市制度

據了解,創業板改革並試點註冊制相關規章自2020年4月27日至5月27日向社會公開徵求意見。同時,證監會通過召開座談會、書面徵求意見等形式聽取了有關方面的意見。社會各界對規則內容總體支持,提出的修改完善意見建議,證監會逐條認真研究,合理建議均已吸收採納,並相應修改了規章內容。

「此次創業板註冊制改革與以往相比,有四個方面的重大變化。」西南證券研究發展中心分析師朱斌在接受中國經濟導報記者採訪時表示。

第一,交易規則發生重大轉變。待第一隻創業板註冊制規則上市的股票開始交易後,所有創業板個股的交易規則都將發生重大轉變:新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制,之後漲跌幅限制都將調整為20%。

第二,風險提示發生重大變化,創業板增設退市風險警示制度(即ST制度)。

第三,退市制度設計上,發生重大變化。退市標準上有兩條重大變化:一是將凈利潤連續虧損改為「扣非前後孰低的凈利潤為負+營收低於1億元」的複合指標,並且觸發年限由之前的4年縮短為2年,這就杜絕了一些持續經營能力出現問題的公司通過變賣資產來逃避退市的做法;二是新增「聯繫20個交易日市值低於3億元」這一指標,使得交易類強制退市標準變成了四種情形。同時,對創業板公司取消了暫停上市、恢復上市等環節,對交易類退市不再設置退市整理期。

第四,上市標準做了重大修改。普通企業滿足三套標準可申請上市:兩年累計盈利5000萬元以上;市值10億元以上+盈利為正+營收1億元以上;市值50億元以上+營收3億元以上。

「創業板的這一改革,一方面,使得上市流程更加市場化,效率更高,對高科技企業更有吸引力;另一方面,對於不具備持續經營能力的企業,開始加快淘汰,有利於形成市場優勝劣汰的氛圍。當前,整個科技產業正處於上行周期中,創業板的註冊制落地,有助於科技牛市持續邁向高潮。」朱斌稱。

「本次創業板上市公司監管規則的優化,在制度安排上的一個鮮明特點,就是建立了以上市規則為中心的持續監管規則體系。」證監會上市部副主任孫念瑞表示,註冊制後,在減少事前審批、放鬆市場入口的同時,需要加強事中事後監管,優化退市制度,暢通市場出口,這是註冊制改革順利實施的重要前提保障。

細化信披要求,加強事中事後監管

記者了解到,為進一步規範創業板相關市場主體行為,營造市場誠信生態,證監會將按照《證券法》《證券期貨市場誠信監督管理辦法》《關於對違法失信上市公司相關責任主體實施聯合懲戒的合作備忘錄》的有關規定,及時把相關主體的違法失信信息納入證券市場誠信檔案,接受社會公眾查詢,開展嚴重違法失信專項公示,並推送全國信用信息共享平台。

國務院金融委最近多次強調加強上市公司監管、對造假行為保持零容忍的態度。「上市公司監管能否適應註冊制要求,落實金融委的部署,這是我們面臨的一大課題。」孫念瑞表示,實際工作中,監管首先要轉變理念,加快監管轉型,放鬆事前行政監管,加強事中事後監管,改變原來重審批輕監管的慣性思維,通過分類監管科學問責,提升技術手段,不斷提升上市公司日常監管水平。

「創業板改革落實『放管服』要求,取消豁免、暫緩披露的事前審批要求,明確由上市公司自行判斷豁免、暫緩披露內容及相應規範要求;充分考慮創新創業企業特點,放寬交易、關聯交易事項披露標準並簡化審議程序,取消強制披露業績快報要求,減輕信披成本。」丁魯明分析說。

對此,財經評論人郭施亮認為,在註冊制加速推進的當下,嚴格的信息披露非常關鍵,註冊制歡迎成長型的企業上市,但不歡迎弄虛作假、不誠信的企業渾水摸魚。針對上市公司有可能退市的風險,創業板增設退市風險警示制度和其他風險警示制度,向投資者充分提示公司存在因財務和其他狀況異常、重大違法等情形而退市的風險,或存在生產經營停頓、違規擔保、資金占用等嚴重異常情形。





文章標籤: