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盛達期貨策略會會議紀要20200824

瀝青上游庫存連續累庫,中游庫存亦居高不下且存在期現商主動去庫行為;後期上游開工率繼續提高,需求大機率無法消化現有高位庫存和新增產能;

2020-08-25 18:19 / 0人閱讀過此篇文章  

瀝青

瀝青上游庫存連續累庫,中游庫存亦居高不下且存在期現商主動去庫行為;後期上游開工率繼續提高,需求大機率無法消化現有高位庫存和新增產能;成本端原油高位震盪;若原油不配合,瀝青也難走出趨勢性的單邊行情。

PP

上周聚烯烴盤面寬幅震盪,下探邏輯為檢修裝置復產及增量裝置供應預期,反彈邏輯為現貨庫存仍低,在化工板塊中整體配置仍偏良性。近月09合約走交割邏輯,投機持倉在限倉後大幅減少,導致09合約表現較弱。但以上周末及本周初的盤面表現,PP在化工板塊中勢頭再起,但從供需基本面的角度出發,並沒有強驅動,可以更多地理解成市場對於需求預期的修復。

後市的核心邏輯仍圍繞供應增量預期兌現VS需求托底支撐,供需矛盾後期有逐步加大可能,限制價格上方空間,但從上半年表需情況來看,今年需求整體並不悲觀,加之近期丙烯端維持強勢,短期下方空間大幅打開也存在難度,預計PP近期將高位震盪。

中長期看,增量裝置供應上馬後,去庫形勢會更加嚴峻,我們更傾向於高位回落,弱勢震盪走勢。

玉米和澱粉

豆粕,美豆炒作天氣窗口期已延長至9月上中旬;豆粕已經進入雙輪(美盤天氣炒作+國內養豬恢復的長期利好)驅動模式,做多應選2101合約;不過天氣市價格波動劇烈,請設好止盈止損。

白糖繼續保持區間震盪觀點,一旦接近年線或可考慮輕倉試空。

雞蛋:保持偏空觀點,上周建議的2201空單已有接近100點浮盈;近期若反彈,建議可繼續逢高空2101雞蛋。

玉米和澱粉:維持空2101澱粉的策略建議。





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