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商品集體躁動 鐵礦石期貨頻創歷史新高

當下,無論產業圈還是資本圈,全網都在屏息關注鐵礦石漲價。最新數據顯示,截至12月11日,普氏62%鐵礦石價格指數達160.70美元/噸,漲幅較年初超過70%,創9年新高。11月底以來,該指數漲幅已超過20%。

2020-12-13 14:24 / 0人閱讀過此篇文章  

當下,無論產業圈還是資本圈,全網都在屏息關注鐵礦石漲價。

最新數據顯示,截至12月11日,普氏62%鐵礦石價格指數達160.70美元/噸,漲幅較年初超過70%,創9年新高。11月底以來,該指數漲幅已超過20%。

期貨市場,12月11日,大商所鐵礦石期貨主力2105合約盤中站上1000元/噸的高位,文化財經鐵礦石指數最高達到1050.5點,雙雙創下歷史新高。

鋼企直指鐵礦石價格

這是一場工業品的集體狂歡。

進入四季度,商品的漲勢明顯加速。文華商品指數10月以來的漲幅已超過10%。

其中,工業品期貨普遍表現強勢,文華工業品期貨指數10月以來的漲幅超過13%。

從具體商品看,焦炭指數10月以來的漲幅為29%,鐵礦指數漲幅達到26%,煤炭指數漲幅超過17%,橡膠指數漲幅為17%,滬銅指數漲幅超13%,螺紋和原油指數漲幅均接近15%。

在市場各方沉浸在這輪商品牛市之中時,來自鋼鐵行業的聲音打破了平衡。

12月11日,中國鋼鐵工業協會官方微信以《鋼鐵巨頭呼籲國家監管部門儘快調查鐵礦石炒作》的標題發文,直言鐵礦石價格上漲已偏離供需基本面,市場定價機制已經失靈,鋼鐵企業一致呼籲國家市場監督管理總局和中國證監會採取有效措施。

鐵礦石因什麼而漲?

受訪專家普遍認為,鐵礦石以及整個工業品的上漲,和目前的宏觀經濟密切相關。

光大期貨研究所黑色研究總監邱躍成對上海證券報記者分析,此次大宗商品共振上漲的核心驅動來自於需求端,即海內外經濟共同復甦帶來大宗商品需求的回升。

對於鐵礦石來說,來自基本面的支撐更為明顯。

「自身需求好,外部供給不如預期。」一位來自鋼鐵企業的行業人士對記者說。

邱躍成認為,近期鐵礦石價格大幅上漲,主要原因還是需求出現改善,特別是海外需求復甦較為明顯。

進入四季度後,國內鋼廠高爐產能置換項目投產較為集中,帶來了較大的鐵礦石需求增量。海外鋼廠復產則明顯提速,10月份巴西發中國占比回落至74.2%,環比9月回落10%,顯示海外需求恢復明顯。

從供應看,11月份,我國鐵礦石進口量為9815萬噸,同比增加8.3%,環比下降8.1%,今年6月份以來月度進口量首次降至1億噸以下的水平。

他還表示,近期國內外經濟形勢均明顯復甦,11月份全球製造業PMI達到53.9%,連續5個月保持在50%以上,增強了市場對於明年大宗商品需求回升的預期,11月以來原油指數上漲幅度達33%,也助推了鐵礦石等黑色商品價格的上漲。

鐵礦石定價機制真失靈了嗎?

邱躍成認為,近期鐵礦石期現貨價格整體大漲,但期貨和現貨、普氏指數走勢還是有些分化,突出表現就是普氏指數漲幅明顯大於期現貨價格漲幅。

截至12月11日,普氏62%鐵礦石指數為160.7美元/噸,比11月底上漲21.5%,而同期2105合約鐵礦石期貨、日照港(600017)61%品位PB粉價格分別為989.5元/噸和1034元/噸,比11月底分別上漲17.2%和15.9%。鐵礦石外盤美元貨表現更為強勁,內外盤價差不斷擴大,PB粉即期進口利潤虧損已超過70元/噸,處於歷史高位。

國投安信期貨黑金研投團隊張賀佳認為,近期,普氏指數領漲於連鐵期貨和國內現貨價格,側面反應了海外鋼鐵市場復甦下鐵礦石需求有所增加等因素的影響,也使得海漂貨和現貨出現一定的倒掛,國內鋼廠等更傾向於現貨的採購,拉動了現貨的成交和價格階段性上漲,由於鐵礦石基差仍明顯高於黑色系其它品種,因此也助推了期貨價格的上漲。

張賀佳表示,目前沒有發現境外機構利用境外指數、境外衍生品進行推高價格的情況。

監管頻繁出手

12月以來,大商所對鐵礦石期貨監管頻繁出手,除了發布市場風險提示函,調整交易保證金水平和交易限額,還就定期調整品牌升貼水及增設可交割品牌公開徵求意見。

根據大商所通知,自2020年12月14日(星期一)結算時起,鐵礦石期貨I2105合約投機交易保證金水平調整為15%。

自2020年12月14日交易時(即12月11日夜盤交易小節時)起,非期貨公司會員或者客戶在鐵礦石期貨I2105合約上單日開倉量不得超過5000手。

這已是大商所12月內兩次調整交易限額,此前要求自2020年12月7日交易時(即12月4日夜盤交易小節時)起,非期貨公司會員或者客戶在鐵礦石期貨I2105合約上單日開倉量不得超過10000手。

根據最新公告,鐵礦石期貨擬研究增設可交割品牌,目前初步篩選了IOC6、Kumba、本鋼精粉等3個品牌。

2021年商品仍將表現樂觀

對於後市,邱躍成認為,鐵礦石方面,明年海外礦山整體供應仍有增量,其中增量最大為淡水河谷,預期產量較今年增加約3000萬噸,另外澳洲增產約1000萬噸,非主流礦恢復產量約1000萬噸-2000萬噸,初步測算明年外礦整體增量在5000萬噸-6000萬噸。

為應對鐵礦石價格風險,邱躍成建議,鋼鐵企業適當控制生產節奏,在利潤低位和虧損情況下可適度減產,減少鐵礦石的使用量。加強對市場行情的分析研判能力,在鐵礦石價格低位的時候,適當增加鐵礦石庫存規模,做好戰略儲備。

張賀佳建議,鋼鐵企業應與時俱進,充分利用國內鋼鐵產業鏈期貨等金融衍生品品種齊全等優勢,對企業價格風險進行長期有效的管理。

從整體看,新湖期貨研究所所長李強對記者表示,2021年商品仍會有不少機會,「對外依存度較高的商品仍有較強的配置需求,諸如有色金屬中的銅、鎳等,對這些仍具有長遠需求增量且對外依賴度高的商品,我們仍保持樂觀。」

李強說,未來黑色板塊仍主要依賴基建和地產,不過從中短期看,爐料供應瓶頸和海外需求的增加會形成一定支撐,最終價格回歸常態還要看供應端瓶頸的改善。

海通證券期貨研究主管高上認為,隨著海外防控措施的加強,2021下半年海外刺激政策回歸常態化,也將抑制商品上行高度,預計黃金將震盪回落,原油觸底回升,有色高位震盪。





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