導讀：如果股市只有融資功能，而投資回報率低的話，那麼市場的吸引力很顯然是不夠的。只有融資和投資雙向良性循環，A股才能走得更加長遠。
來 源丨21世紀經濟報導（ID：jjbd21）、21投資通
這幾天A股的波動有點大。用一個成語形容就是「跌宕起伏」。
周一A股站上3400點，挑戰新高只有一步之遙。然而周二受英國疫情的影響，A股一根放量中陰線下跌，市場走勢有點難看，隨時有創出新低的可能。而個股漲少跌多，市場情緒也是較為低迷。
不過周三，A股很快就用一根小陽線止跌了。
截至收市，A股三大股指中的深成指漲0.96%，創業板指漲1.11%，滬指漲0.76%，收於3382點。
而板塊方面，有漲有跌，各有精彩。
白酒「信仰」
白酒板塊在今年絕對是一個非同一般的存在，因為這個板塊走得也太強了，甚至於評論已經用「逆天」來形容它了。面對白酒的持續走強，市場甚至有一個專屬的名詞來形容它，那就是「白酒信仰」。也就是說今年白酒走勢當中，估值、技術面這些已經被放到一邊去了，信仰最重要。
不過事實上，正如世間沒有永動機一樣，信仰也沒有永遠的信仰。
從盤面上來看，白酒板塊有鬆動的跡象了。之前白酒板塊在貴州茅台的帶動之下，越發呈現出機構抱團的趨勢。翻看一下股東表，裡面儘是機構。由於白酒板塊普遍價格較貴，歷來也不是小散們喜歡的對象。
貴州茅台周三盤中再次創出歷史新高1906.20元，不過就在市場期待著茅台向2000元進軍的時候，茅台卻突然大幅跳水，從上漲1個點到一下子跌了3個點，最後收市下跌2.09%，
這對於茅台來講，這已經是一個較大的跌幅了。在技術圖形上也收出了一根放量的陰線，呈現出一個「陰包陽」的走勢，比較難看。同時，白酒板塊的其他兄弟表現也不佳。不是漲停板被打開，就是在K線圖上收出一根帶長上影線的放量陰線。
高位的大陰線，疊加估值上的偏貴，或許白酒板塊的信仰開始鬆動了。
這個板塊接棒白酒？
此起彼伏。白酒表現不佳，但頂替者躍躍欲試。
觀察A股盤面上的表現，其中太陽能和風能板塊表現搶眼，太陽能板塊和風能板塊指數漲幅都超過了3%。東方日升，天順風能，陽光電源等20餘家個股封住漲停。
這主要是因為行業有利好消息。在能源政策研究年會上，報導稱國家能源局已經提出了2021年我國風電、太陽能發電，合計新增1.2億千瓦（120吉瓦）的目標。由於這個目標遠遠超過了此前市場的普遍預期，也因此對板塊形成了刺激。
之前在12月12日的氣候雄心峰會上，我國承諾到2030年風電太陽能發電總裝機容量將達到12億千瓦以上，按此計算，未來10年每年新增規模至少要達到7,400萬千瓦。也因此最新的消息超過了市場的預期，風電和光伏迎來了高景氣周期，表現強勢也就不意外了。
風電和光伏板塊個股眾多，總市值也不跌，能否接棒白酒，成為下一個「信仰」？繼續觀察。
另外，農業，軍工表現也較強。
整體上來講，今天A股個股漲多跌少。漲停家數也接近70家，市場的活躍度明顯有所回升。
【風向研報】 12月21日盤前關注荃銀高科（300087），3天最高漲幅27.56%。
12月23日盤前關注的金風科技（002202），當天大漲8.02%。
關注的原因：
Q3風機毛利率明顯改善，拐點顯現，未來有望步入上升通道。根據我們估算，Q3風機業務的毛利率約14%-15%，較上半年的12.19%有較明顯提升。
2018-2020年，國內風電新增裝機持續上升，2020年的新增裝機規模有望創下歷史記錄，公司作為風機龍頭，從業績角度並未享受到行業需求向上的紅利，核心原因是風機毛利率的下滑。目前看，上一輪風機價格戰的不利影響逐步消退，搶裝結束之後風機產業鏈利潤有望重構，公司風機產品的平台化有望帶來成本端的改善，技術疊代加快背景下風機競爭格局改善。
我們認為，導致過去風機毛利率下滑的動能在衰退，推動風機毛利率上升的動能在顯現，未來風機毛利率有望步入持續上升通道。
證監會送「利好」
A股市場的走強，和證監會送來「利好」也有一定的關係。
證監會表示，將著力加強資本市場投資端建設，增強財富管理功能，促進居民儲蓄向投資轉化，助力擴大內需。推動加強多層次、多支柱養老保險體系與資本市場的銜接，繼續大力發展權益類公募基金。
證監會這段話如何理解？
我們認為，其實有個細節要注意，那就是「加強投資端的建設」。股市的功能基本上可以分為融資和投資功能，融資指的是企業IPO、定向增發等方面。而投資功能則側重於投資者的投資收益率回報。
如果股市只有融資功能，而投資回報率低的話，那麼市場的吸引力很顯然是不夠的。只有融資和投資雙向良性循環，A股才能走得更加長遠。
A股的回報率要提高，那麼一個長期慢牛市是很有必要的，而一個長期下跌的市場是很難有投資回報的。
證監會要促進居民儲蓄向投資轉化，目前居民的儲蓄約200萬億元，即使相當少一部分投入股市，那麼對股市帶來的資金都是萬億元級別的，長期推動作用可想而知。
因此，隨著監管層強調促居民儲蓄入市，給投資者回報，這也意味著對於A股的後市，我們還是應該要有信心的。
在昨天市場出現較大幅回落的情況下，證監會在這番講話無疑是穩定了A股的軍心，A股的後市應該以穩步上揚為主。
後市
從A股本身來看，在經歷了7月初一波快速上行之後，橫盤震盪的時間長達5個月。俗話說「橫有多長，豎有多高」，橫而不破本身就是一種強勢的表現，因此對於A股的後市，我們還是可以積極看待的。
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本期編輯 劉巷