今日，德賽電池（000049）公告全資子公司惠州電池擬通過增資方式引入戰略投資者：香港新能達(全球消費電芯龍頭ATL全資子公司)擬以所持東莞新能德(主要為pack資產)全部股權作為對價對惠州電池增資。增資完成後，香港新能達將持有惠州電池不超過49%股權。
中金公司（601995）認為此次德賽電池與ATL的聯手，將塑造消費電池領域的新格局，對雙方產業資源整合，以及客戶、產能、研發等協同都將有積極意義。
產業鏈方面
1)ATL是全球消費電芯龍頭，在高端市場占據70%以上份額，德賽電池是全球消費電池Pack龍頭之一，兩大環節的合作符合雙方利益，德賽可以保障高質量電芯的穩定供應，ATL在Pack環節獨立嘗試多年後，與德賽電池合作，也可以藉助德賽多年積累的Pack及BMS優勢更好地服務客戶；
2)隨著消費電子產品走向成熟，中金公司認為消費類電池產業鏈的垂直整合可能成為一個方向，近年來欣旺達（300207）也有不錯推進，此次德賽與ATL的聯手效應也非常值得期待，未來對台系、歐美等消費電池同行的優勢可能將更為顯著。
客戶、產能協同方面
1)客戶：德賽電池、ATL均是蘋果、華為等消費類電池主要供應商，ATL旗下東莞新能德也有一些較為分散的客戶，我們認為雙方合作後，一方面將在重點客戶的手機、電腦等品類進一步突破形成合力，同時也有利於延展客戶範圍；
2)產能：ATL旗下東莞新能德產能也較為可觀，與德賽電池的惠州電池可以形成規模效應，進一步匹配ATL在電芯環節的優勢地位；
3)研發及成本：雙方合作形成的內部整合效應，也將提升電芯、Pack及BMS(藍微)的技術研發並降低成本，在客戶獲得更好地位。
機構觀點
中金公司看好明年蘋果強周期表現，德賽作為蘋果手機、手錶、耳機等主要電池供應商之一將會受益，同時，新能源車BMS業務今年開始扭虧，明年也將帶來更多正面貢獻。
維持2020/21e EPS 2.85/3.87元，當前對應2020/21e 18.4/13.6x P/E。維持跑贏行業評級及目標價71.0元，對應2020/21e 24.9/18.3x P/E，對比當前有35%上升空間。