12月24日，A股三大指數全天震盪收盤，軍工板塊迎來逆勢上漲。臨近年末，多家券商集體發布看多軍工板塊研報，隨著「十四五」需求漸次展開，軍工行業需求景氣度在產業鏈有望獲得更多投影，相關企業將充分享受行業需求拉動的紅利。
軍工板塊上演漲停潮
今日軍工板塊逆勢上漲，板塊上演漲停潮。截至收盤，天沃科技（002564）實現4天3板，西部材料（002149）2連板，中天火箭（003009）、國機精工（002046）、藍黛科技（002765）等7隻個股跟隨漲停，航天彩虹（002389）、派克新材（605123）等大漲。
值得注意的是，近幾日軍工板塊的異動大機率與機構看多相關。臨近年末，國泰君安、國海證券、國盛證券、中金公司（601995）、興業證券等多家券商集體發布軍工板塊研報，表示堅定看好十四五軍工前景。
機構表示，堅定看好軍工十四五前景。一方面，中央經濟工作會議提出強化國家戰略科技力量。軍工行業屬於典型的高科技行業，具有重要戰略地位。另一方面，十四五階段是實現2027建軍百年目標的關鍵時期。國防部表示，我國國防實力與經濟實力相比還不匹配，要加快國防和軍隊現代化。十四五期間國防和軍隊建設將進一步加速，行業景氣度有望加速上行，且需求規模較高增長意義更重要。
2021年將是國防建設由提「質」轉入上「量」的大周期元年。如何確保上「量」是十四五的主旋律，在「量」的推動下產業格局也將迎來深刻變化。應當重視主機廠供應商管理模式轉變以及各層級國產替代所帶來的產業鏈機遇。在具體方向上，無論是自上而下的產業邏輯還是自下而上的財務指標，都指向了「機」(飛機&航發)和「彈」(飛彈)這兩條最具彈性和確定性的主線。除此之外，信息化作為裝備建設的持續升級疊代方向，依然具有較高的投資價值。
國盛證券：預計軍工進入3年快速增長期 「賽道+卡位」把握歷史性投資機遇
國盛證券研報指出，預計2021年是軍工產業「短期/3年訂單與產能大幅增長，中期/7年裝備體系升級，長期/軍民融合持續發展」高景氣時代的起點。
1)短期：預計軍工進入3年快速增長期，預計訂單與產能均會大增。部分上市公司公告已經顯示軍工「十四五」訂單大幅增長，預計軍工產業鏈產能爬坡需要至2023年左右，也就是說2021~2023年軍工景氣度會環比上升。
2)中期：7年裝備升級期，2027年實現建軍百年目標。「十四五」規劃首次提出2027年建軍百年奮鬥目標。當前中國武器裝備實力與美國差距較大，武器裝備對標美國提量升級是中國軍隊建設重要任務，也是促進我國國防實力和經濟實力同步提升的重要方面。國盛證券認為未來7年我國國防裝備進入批量建設時期，朝世界一流軍隊國防裝備邁進。
3)長期：軍轉民牽引萬億級別的民用市場，軍企獲得長足增長動力源。軍工技術是很多先進技術的源泉，發展軍工不僅是提高國家科技創新能力的重要方式，更重要的是軍工技術突破隨之牽引的是萬億級別市場空間的民用產業，如大飛機、航空發動機等行業，給軍工企業帶來長足、巨大的成長空間。
興業證券：需求飽滿格局穩定 超配上游優選個股
興業證券研報表示，武器裝備對產品質量、可靠性、穩定性的要求極高，從而對配套企業形成了較強的資質、認證壁壘，漫長的研製周期降低了產品疊代速度，進一步提高了准入門檻。當前以航空航天領域為代表的重點裝備建設方向產能與需求相比仍有顯著不足，與交付進度與質量相比，價格不是主要矛盾，主戰裝備不存在價格大幅下降的邏輯基礎。展望2021年乃至未來五年，軍工行業產業鏈各環節擴產有序、競爭格局穩定，與醫藥、消費電子等充分市場化競爭領域相比，相關企業將充分享受行業需求拉動的紅利，獲得可觀的業績兌現。
中金公司：軍用電容景氣度有望持續到2024年
年初以來，以火炬電子（603678）、鴻遠電子（603267）、宏達電子（300726）三家公司為代表的特種電容行業季度業績增速呈現「加速」狀態，即使有一季度疫情影響，三家公司前三季度營收同比增速也在40%~50%之間，業績的高增長反映了行業的高景氣。
針對行業景氣度能否持續的問題，中金公司認為，在十四五下游主戰裝備需求出現較大增長的前提下，上游元器件和材料提前備貨，特種電容在2020年中期~2022年中期將維持至少兩年的高景氣；主機廠批量交付在2021年開始有所體現，2022年將會看到更加明顯的成果；如果整機交付順利，特種電容在2022年將開啟新一輪高景氣，並持續到2024年。
建議關注個股：
國盛證券：面對軍工產業未來可能長達7年的高景氣時期，建議從「賽道」、「卡位」兩維度優選核心資產。優選軍工核心資產如下：
1)主機廠：航發動力，中航沈飛，航天彩虹，洪都航空，中航西飛，宏大爆破。
2)軍工電子元器件+國防信息化裝備：振華科技，紫光國微，火炬電子，睿創微納，上海瀚訊，中國海防，盟升電子。
3)軍工材料+核心零部件：ST 撫鋼，應流股份，中航高科，西部超導，鋼研高納，光威復材，北摩高科，中簡科技。
興業證券：展望2021年乃至未來五年，軍工行業產業鏈各環節擴產有序、競爭格局穩定，相關企業將充分享受行業需求拉動的紅利，獲得可觀的業績兌現。當前重點關注宏達電子、中簡科技、中航重機、七一二、鴻遠電子、中航光電、火炬電子、盟升電子、北摩高科、鋼研高納、國睿科技、中國海防、寶鈦股份、中航高科、光威復材、中航機電、中航沈飛、航發動力等。
中金公司：針對軍用電容細分領域，建議關注火炬電子、鴻遠電子、振華科技。