三十而立的資本市場，正在從核准制向註冊制轉變。走進註冊制時代，中國證券業迎接著新的機遇和挑戰。
中國證券業協會（下稱「中證協」）黨委書記、執行副會長安青松表示，從核准制向註冊制轉變，證券業需要圍繞保薦、定價、承銷三大能力的形成和提升，全新塑造投資銀行的盡職調查、增值服務、研究分析、質量控制的業務邏輯，自覺構建有效的發行人質量約束機制，真正做實把好入門關的第一道防線。
「沒有高質量發展的投資銀行，就沒有成熟發達的資本市場。」安青松說，投資銀行高質量發展，不僅是做大規模，更重要的是做專做強、做優做精。
他同時表示，下一步國內證券業應從樹立市場理念、健全責任體系、夯實定價基礎、完善信息披露體系四方面打造高質量投行。
歷經三十年，伴隨資本市場的發展，中國證券業也在資本實力、服務質量、規範水平、市場競爭力等方面均取得顯著成效。安青松提到，中證協將繼續發揮好「自律先行一步」的積極作用，加強行業自律監管。
發展30年，證券業取得七方面成績
安青松表示，目前，證券業已實現規範穩健發展、服務實體經濟發展取得紮實成效、合規管理風控水平全面提升等七方面成效。
一是堅持規範穩健發展，規模實力盈利能力實現大幅提升。
數據顯示，截至2020年11月底，證券行業共有137家證券公司，總資產、凈資產、資產管理規模分別達到8.99萬億元、2.28萬億元和10.97萬億元，分別是2008年底綜合治理結束之後的4.2倍、5.6倍和132.7倍；2019年度證券公司分別實現營業收入、凈利潤3604.83億元、1230.95億元，分別是2008年度的2.9倍、2.6倍。
二是服務實體經濟發展取得紮實成效。
數據顯示，截至2020年11月底，我國直接融資占比達12.6%，以股票、債券為主的直接融資方式成為實體經濟補充資本金和流動性，降低企業融資成本的有益渠道，銀行主導型金融體系與資本市場協同發展態勢初見成效。
三是完善規則體系建設，合規管理風控水平獲得全面提升。
截至2020年11月，證券行業凈資本1.80萬億元，是2008年的7.7倍。行業整體風險覆蓋率為251.51%，資本槓桿率為23.82%，流動性風險覆蓋率為230.11%，凈穩定資金率為153.38%，135家機構的全部指標優於監管標準，行業流動性指標整體穩定。
四是持續強化聲譽管理，社會責任履行成效獲得廣泛認可；五是推進行業文化建設，「合規、誠信、專業、穩健」文化持續積澱；六是強化金融科技應用，證券金融服務效率得到明顯提升；七是不斷深化對外開放，跨境金融服務能力獲得顯著增強。
值得關注的是，在高質量發展方面，證券行業主動對標國際資本市場先進實踐，完善證券業務國際化布局，在與國際一流機構的競爭與合作中，提升跨境服務能力和國際競爭力。
一組數據揭示了證券業參與國際競爭的成績：截至目前，已有34家證券公司獲准在境外設立子公司，15家證券公司實現H股上市，其中，A+H股上市證券公司14家，華泰證券成為首家同時在內地、香港、倫敦上市的境內證券公司。
四大舉措打造高質量投行
「十四五」規劃建議中提出「全面實行股票發行註冊制」，註冊制改革將給證券業帶來哪些變化？
安青松表示，註冊制改革是「牽一髮動全身」的系統性、基礎制度變革，不僅要優化審核重點、方式、分工，更需要配套建立發行質量、發行價格與節奏的市場化約束機制，中介機構歸位盡責是機制設計的關鍵節點。
從核准制向註冊制轉變，券商投行的保薦、定價、承銷能力備受考驗。在打造高質量投行的具體措施方面，安青松表示，可從四方面著手：
一是樹立市場理念。投資銀行核心功能是為成長性企業提供增值服務，通過股票市場為公司成長性發現價格。
二是健全責任體系。在核准制下，審核責任、中介責任、發行人責任三者按「前重後輕」配置；在註冊制下，三者是則按「前輕後重」配置，需要重新界定中介、監管、市場的權責關係，重新設計發行人、投資者和中介機構的利益機制等。
三是夯實定價基礎。「推動投行業務與『賣方研究』有機結合，提高投資價值分析報告的質量和效用。借鑑國際最佳實踐、在網下配售機制中建立長期投資者制度，鼓勵基石投資者按照恆定市值法等長期投資策略進行投資等。」安青松提到。
四是完善信息披露體系。他表示，在註冊制下，信息披露理念將由以審核為中心的「免責式」信息披露，轉向以投資者價值判斷為中心「精實化」信息披露。