《電鰻快報》文/高偉
臨近年底，公募基金各路基金經理正在積極備戰年底業績衝刺。但《電鰻快報》竟然發現，有基金公司的基金經理卻暗地裡玩起了貓膩，同一人管理的同類型基金，業績卻大幅分化。尤其是銀華基金旗下的馬君，執掌的兩隻普通股票型基金年內回報率已經出現了數倍差距。
馬君在做什麼?難道真有市場質疑的「抬轎子」?
馬君獨管基金業績差3倍
據《電鰻快報》及天天基金網最新統計，截至12月24日，1380隻股票型基金年內平均回報率為34.54%，可謂是大獲豐收。「牛市里同門基金業績分化大，因為賺錢效應的存在而並未引起投資者注意。其實，牛市裡的業績差異幅度要超過熊市，非常值得投資者關注。」業內人士稱，「今年的股票型基金業績分化，不但幅度上擴大，並且同門同人管理的基金也有著巨大差異。」
據觀察，銀華基金馬君管理著14隻權益類基金，其中獨自管理的普通股票型基金有4隻，其中，銀華醫療健康量化股票發起式A、銀華醫療健康量化股票發起式C年內回報率分別為63.18%、62.56%，在1380隻股票型基金中排名第200名、207名;銀華中小市值量化優選股票發起式A、銀華中小市值量化優選股票發起式C年內回報率則分別為16.15%、15.77%，在同類基金中排名第1101名、1113名。也就是說，僅這4隻基金，絕對回報率竟然相差了3倍，排名也是占據榜單的首和尾。
為什麼同一家公司同一人管理的同類型基金業績差距如此之大?難道這就是傳說中的「抬轎子」?業內人士稱，不排除有基金經理在年底業績衝刺的關鍵階段，採取捨車保帥策略，犧牲一隻基金回報率，而確保另一隻基金能沖在榜單最前面。
重倉股及風格截然不同
基金分析師認為，同門同類基金業績大分化，無非有三個原因：一是對市場方向的判斷不同，基金經理倉位不同;二是基金重倉股的取向不同;三是產品本身的投資方向不同。而作為同一人獨掌的基金，出現分化不可能出現第一種情況，而後兩個原因成為關鍵所在。
《電鰻快報》分析發現，銀華醫療健康量化股票和銀華中小市值量化優選股票股票倉位幾乎同一水平，今年三季度末持股市值分別為4163.68萬元、1120.08萬元，占基金總資產的比例分別為91.39%、90.28%。兩隻基金可謂對股票都實現了頂格配置。
不過，馬君獨管的兩隻基金的前十大重倉股卻迥然不同，並且投資風格也有明顯區別。其中銀華醫療健康量化股票前十大重倉股持倉相對集中，前十持倉占比合計43.34%，第一、第二大重倉股分別是藥明康德、長春高新，持倉占比分別7.33%、6.62%;而銀華中小市值量化優選股票前十大重倉股持倉相對分散，前十持倉占比合計9.56%，第一、第二大重倉股分別是銀輪股份、埃斯頓，持倉占比分別1.00%、0.99%。
造成這種不同風格的，是不是產品本身的投資方向問題呢?
被疑同門基金「抬轎子」
實際上，兩隻基金類型完全一致，且兩隻基金的投資方向也有較大重疊性。「因兩隻基金的投資方向不在一個維度上，所以一人獨掌的兩隻基金在重倉股上應該有大機率重疊。」業內人士繼續表示，銀華基金的馬君能做到兩隻基金迥然不同的投資風格，應該另有他因。
《電鰻快報》翻閱三季報發現，銀華醫療健康量化股票稱「結構上還是會維持分散配置，積極關注全年漲幅相對較小且有樂觀變化的標的，維持龍頭配置的基礎上，部分偏配滯漲標的。」而銀華中小市值量化優選股票則表示「將在中小市值類公司中尋找各細分行業優質公司，力爭獲得超額收益。」從投資方向，幾乎找不到持股完全不同的原因。銀華中小市值量化優選股票也曾在去年重倉過吉林敖東、我武生物等醫藥股，但確實和銀華醫療健康量化股票重倉股沒有交集。
實際上，馬君管理的兩隻基金均游離在清盤邊緣。銀華醫療健康量化股票存在連續六十個工作日基金資產凈值低於五千萬元的情形，出現該情況的時間範圍為2017年11月9日至 2020年7月14日、2020年9月1日至2020年9月30日。銀華中小市值量化優選股票在三季度內，存在連續六十個工作日基金資產凈值低於五千萬元的情形，出現該情況的時間範圍為2018年5月11日至2020年9月30日。由於兩隻基金均屬於發起式基金，無需向中國證監會報告並提出解決方案。
「兩隻基金規模有限，如果『抬轎子』的話很容易刺激凈值異動。不過，基金經理是否存在兩隻基金『抬轎子』現象，我們很難判斷，但作為投資者來說，最明智的選擇就是遠離這些業績差距太大的基金。」
本文源自電鰻快報