在全球對沖基金眼中，只要全球央行加碼QE不停歇，這場押注大宗商品上漲的盛宴就不會散場。近期，國內大宗商品集體暴漲，銅、動力煤、鐵礦石期貨紛紛創出新高，商品期貨ETF凈值也水漲船高。
近段時間，高瓴資本以158.41億元接手光伏巨頭隆基股份6％股權的消息，徹底點燃整個光伏板塊，股票市場再次成為投資者關注的焦點。而在其他交易市場，大宗商品今年以來整體表現可圈可點，跟蹤有色金屬、豆粕、黃金等商品的ETF凈值一路上揚。
東方財富Choice數據顯示，截至12月24日，非今年成立的8隻商品期貨ETF年內平均收益率達到12.3％，華夏豆粕期貨ETF收益率最高達到23％，大成有色期貨ETF以15.46％的年內收益率排在其後，4隻黃金ETF收益率均在13.87％上下，白銀期貨ETF和能源化工ETF收益率分別為3.12％和1.42％。
大宗商品牛市或開啟
以有色金屬為代表的大宗商品今年以來價格整體上行，大豆、飼料等大宗商品價格也出現明顯上漲，甚至一度蓋過了近期震盪的黃金表現。從上述年內業績表現來看，黃金ETF今年未能跑贏部分期貨ETF。
大成有色期貨ETF基金經理李紹認為，3月份原油暴跌引發的市場過度恐慌蔓延到有色金屬，其期貨價格被帶到遠遠跌破其剛性開採成本，呈現「麵包比麵粉便宜」的格局，但是有色金屬與原油在存儲環節是完全不一樣的。在今年極其複雜的大環境下，對於金融屬性強、資產避險特性突出，同時又直觀反映宏觀改善的各種有色金屬而言，其重新定價過程將逐步釋放。
公開資料顯示，目前國內僅有3隻期貨ETF，分別是華夏飼料豆粕期貨ETF、大成有色金屬期貨ETF 和建信易盛鄭商所能源化工期貨ETF，其最新場內份額分別為2.12億份、1.76億份和1.39億份，分別投資農產品、有色金屬和能源化工領域。
由於有色金屬具有明顯的順周期特徵，近期順周期板塊的崛起，也助推了有色金屬在一二級市場的上漲趨勢。東證期貨認為，有色金屬在經濟復甦周期具有良好的配置價值。此外，由於有色金屬主要以美元計價交易，美元弱勢運行對有色金屬板塊構成利好。
隨著通脹預期不斷加強，近期高盛在報告中曾形容「大宗商品的結構性牛市才剛開始」。其認為原材料價格的上漲將受到三大主題推動，分別為投資匱乏導致的產能不足難以滿足疫苗驅動的需求V形復甦、政策將針對社會需求而非金融穩定、政府支出增加將導致價格重估和通貨膨脹。
黃金ETF可逢低配置
但並不是所有的大宗商品日子都好過，比如走勢震盪的金價，近期的期貨黃金價格在1870美元/盎司上下徘徊。業內人士指出，近期倫敦和海外其他地區的封鎖措施恐引起市場擔憂，投資者再次意識到美元的安全性，這將迫使一些交易者拋售黃金倉位。
最新數據顯示，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust近一個月正在逐漸降低黃金倉位。截至12月23日，SPDR Gold Trust最新持有黃金1167.53噸，較11月24日減倉45.67噸。
但藍線期貨首席市場策略師菲利普·斯特雷布里斯表示，目前也不排除有些人選擇從美國股票中獲利了結，並將資金轉投黃金等資產中，下周黃金市場可能會湧入大量資金。從季節性來看，黃金在12月底和1月初通常表現良好。
獨立財經評論員郭施亮在接受《國際金融報》記者採訪時表示，商品期貨受到疫情以及全球供需變化情況的影響，部分大宗商品價格的上漲，中短期存在估值修復的需求。此外，黃金ETF屬於波段性機會，對風險偏好較強的投資者，可以逢低適度配置。
本文源自證基風雲