12月11日，由北京黃金經濟發展研究中心和中國黃金報社共同編輯出版的《2021年國際貴金屬價格預測報告》正式發布。報告除了黃金行情分析預測外，還增加了白銀、鉑鈀等貴金屬產品價格走勢分析預測，內容更加豐富、全面，分析更加深刻到位，致力打造成為全球年度貴金屬價格走勢分析預測的「晴雨表」。讓我們來看看分析者給出的研判。
國際現貨黃金2000年至2020年兩輪行情走勢圖
北京黃金經濟發展研究中心首席研究員覃維桓
2020年是值得紀念的一年，不僅國際金價大漲了30％多，而且突破了保持近10年的紀錄，創出了歷史新高。更重要的是基本面發生了根本的變化，在新冠肺炎疫情的衝擊下，美國和中國的經濟出現了完全不同的走勢，美國暴露出了「紙老虎」的本色。金價上漲也成為了自然而然的事情。
那麼，都是什麼因素支持金價走高呢？支持金價走高的最主要因素是實際利率，因為黃金本身是不產生利息的，所以在利率是正的時候，特別是當利息較高時，持有黃金就等於失去了利息收入。而當實際利率為負的時候，持有黃金等於獲得了利息。所以金價的走勢與實際利率的走勢密切相關。
當今的美國政府持有大量債務，所以美國央行不敢隨便把利率提高，不然連利息都還不上了。美國政府債務增長很快，現在比10年前就增加了一倍還多，達到27萬億美元。如果繼續目前的走勢，即使利率不走高，美國政府也很難還清利息了。
當前支持金價的另一個重要因素是地緣政治，作為避風港保值的黃金自然是必不可少的避險產品。
支持金價走高的第三個因素是美元貶值。美元問世以來已經貶值了98％以上。現在美聯儲又實行寬鬆貨幣政策，造成美元不斷貶值。美國現在有很多債券在外國人手裡，例如中國就持有1萬多億美元的美國債券。如果美國實行負利率，中國非但不能拿到利息，而且還要向美國人付錢，那中國只好把債券都賣掉了。今年以來已經賣了幾千億美元。
支持黃金走高的第四個因素是實物短缺。據紐約商品交易所的數據，今年期貨交割的實物超過過去5年交割黃金實物的總和。不知12月期貨黃金到期時如何完成交割。而美國金庫中為各國保存的黃金是否都還在庫里也是疑問，已經有人提出要對美國國庫中的黃金進行審計，且讓我們拭目以待。
第五個因素是各國央行和機構增加黃金儲備。自2010年以來的大多數年份里，各國央行都是凈買入方，為的是增加保險係數，實行儲備多樣化，避免美元危機。而交易所交易基金也幾乎年年都在增加持金量。
預計2021年金價要到下半年才會強盛起來，波動範圍在1800美元/盎司~2500美元/盎司之間。最高和最低出現在8月和3月。
方正中期期貨研究院院長王駿
預計黃金價格在2021年1至2月份春節行情表現較好，這個階段的主要影響因素是中國春節帶動的全球市場共振性的回暖，市場也可能會交易美國新總統上台前後的財政落地效應，這將成為金價觸底回暖的關鍵。3月至5月進行季節性修整面臨小幅回調，6月至8月再度呈現加速上漲的行情，高點可能出現在8月，9月開始重新回落，10月至12月仍將表現調整姿態。
結合季節性行情來看，2021年黃金的區間可能在1650美元/盎司~2450美元/盎司，重心較2020年進一步抬升，這是基於對疫情控制的樂觀和對經濟復甦偏悲觀的基礎上判斷的，當下和2008年相比最大的問題是產能過剩而需求不足，經濟即使在疫苗和貨幣刺激政策的作用下有所回暖，但在缺乏真正科技推動的情況下很難出現全面的復甦，而隨著貨幣總量的上升（即貨幣投放量×貨幣乘數），在幾輪反覆過後，黃金可能仍是確定性最強的標的。
華錦祥雲資產管理有限公司總經理兼投資總監、全國技術能手劉禹翔
2021年，黃金市場會相對平靜，重磅影響金價的事情都已經落地，從實際利率影響金價的角度看，影響金價的主要因素在通脹，而通脹能否抬頭主要是看美國的財政政策，目前美聯儲貨幣政策已經到頭，美聯儲實行收益率曲線控制和負利率的可能性不大，故美國10年期國債收益率將在0.5％至1％之間波動，對金價幾乎無影響，即使貨幣政策再次加碼，對通脹的影響也微乎其微。
從目前的疫情狀況來看，經濟想要在短時間內恢復，也幾乎是不可能的，所以美聯儲也不可能在2021年貨幣收縮，所以貨幣政策一端對金價無影響。重點關注美國財政政策的落地情況，而按照目前美國兩黨的勢力分布，想要快速落地財政政策，也非常困難。所以預計2021年金價將大機率振蕩走勢，很難延續今年的大漲行情。
區間：1760美元/盎司～2020美元/盎司
高點最可能出現在3月，低點出現在1月。
山東黃金交易中心首席分析師姬明
預計2021年黃金價格整體呈現寬幅振蕩偏強的走勢，國際現貨黃金價格波動區間可能位於1750美元/盎司~2300美元/盎司。金價可能前高后低，最高點可能在年中七八月份左右出現，低點可能在1月份或者下半年11月份左右出現。
2021年黃金價格整體寬幅振蕩偏強的理由如下：
首先，全球低利率環境仍將持續。新冠肺炎疫情對全球經濟的負面影響仍在持續，預計全球主要經濟體貨幣政策仍將維持當前水平，甚至有可能進一步擴大寬鬆。
其次，通脹水平有望溫和走高。隨著疫苗開始問世和接種，預計2021年疫情威脅逐步減弱。全球經濟復甦大勢所趨，隨著經濟活動恢復，受抑制影響的消費與投資將逐步釋放，從而有望提振通脹。
最後，美元將會趨勢性貶值。一方面，全球經濟同步復甦，將會推動美元貶值。另一方面，美國財政刺激和美聯儲貨幣寬鬆如果持續較長時間，會明顯削弱美元的貨幣信用。這些都將帶動2021年下半年國際金價可能沖高回落。
大宗商品分析師王亞宏
即使有效疫苗出現，常態化的疫情仍是一個繞不開的話題。疫情會給產業鏈帶來的衝擊已經上演過一輪：會減少供給，但需求下降的幅度會更大。
中國會是全球黃金市場的一個縮影，雖然還能保持全球最大的黃金生產國和消費國的頭銜，但成色卻不如以往。隨著進入「十四五」規劃的開局之年，無論是提高礦產資源開發保護水平，還是保障戰略性礦產資源安全，以及有效遏制礦山重特大安全事故，種種政策趨緊會帶來黃金產量下降。同時，對收入前景的疑慮，也會壓制金飾和實物投資品的需求。
隨著人們對常態化風險的重新評估，在產需雙雙低迷的情況下，2021年里金價也會溫和下行，預計當年的金價會在1700美元/盎司到2000美元/盎司區間波動。
之所以有較大的振蕩空間，並非打臉後遺症，而是因為黃金ETF在過去一年裡的大量增持，加強了市場的波動性。本來黃金是一種避險資產，但明顯的工具性特徵會讓黃金在短期內大量流入流出，成為放大短期波動的增幅器。
北京金陽礦業首席分析師蔣舒
展望2021年的金價趨勢，最核心的影響因素仍是疫情進展和經濟周期，而這兩者就緊密聯繫在一起。
如果新冠病毒的變異引發全球復工復產的倒退甚至中斷，那麼全球可能會在2021年再度經歷一次2020年上半年那樣的衝擊，這意味著金價仍能繼續創出歷史新高；如果新冠病毒的蔓延並不足以阻斷全球復工復產的進程，那麼次貸危機的歷史經驗告訴我們，在美國失業率出現向下的拐點後，金價趨勢拐點也隨著美國失業率下降趨勢被確認而出現。
次貸危機中的金價拐點出現在美國失業率拐點和美國貨幣政策拐點之間，這對於2021年的金價趨勢展望具有參考價值。
我們預計全球復工復產在2021年仍將繼續，但是其對於失業率下降的影響正在減弱，這意味著美國失業率在2021年不會如2020年下半年下降速率如此之快，因此，金價的高點很難超越2020年。
中國黃金集團國際貿易有限公司市場研發部經理兼首席分析師董元
經歷了2020年這一歷史上頗為重要的一年，一場席捲全球的疫情全方面地改變了人類的歷史，世界格局也必然從此發生變化。
從長期看，全球主要主權貨幣國家為應對改變國運的疫情危機，注入了天量的貨幣，目前全球主要央行資產負債表已高達24萬億美元，占全球GDP的四分之一。
首當其衝的是美聯儲資產負債表從4.1萬億美元陡增至7.2萬億美元規模，前所未有地占其GDP的34％的天量規模。從現實角度看，美國新一輪財政刺激項目必然會出現，未來10年可能有5萬億美元到5.6萬億美元的支出，這一點上對黃金而言是長期利多的推動。
美國大選後，民主黨獲勝並宣布前美聯儲主席即將擔任美國財長一職，華爾街普遍認為，耶倫支持加強金融監管，但並不會帶來顛覆性的變革。她可能在赤字支出方面保持溫和態度，但並不意味著美國未來就是MMT+QE（現代貨幣理論＋量化寬鬆）政策大招開啟。
從現任財長要求美聯儲尚未動用的國會已經批准的緊急貸款工具專用款4550億美元交給財政部，再結合美國財政部在美聯儲一般帳戶中還有1.6萬億美元資金尚未使用，這超過2萬億美元的資本將成為參議院共和黨領袖麥康奈爾與拜登的談判籌碼。
而另一方面，全球負利率債券規模迭創新高，達17萬億美元，我們應該想像，是否下半生就泡在債海里度過了，那樣的話對貴金屬價格展望理當風物長宜放眼量。
匠鑫學院院長許亞鑫
疫苗的推出將會成為引導黃金下跌的最重要因素。隨著各國經濟因疫情得到有效控制，呈現V或W型復甦，整體潛在經濟增長率會高於2020年，那麼資金會流向風險偏好更高的股市、實體經濟等，必然導致黃金價格出現回落到1750美元/盎司，乃至1650美元/盎司尋找支撐，用以確認此前的上漲趨勢。
其次，寬鬆的貨幣和財政政策會繼續給黃金的中期走勢帶來支撐。基於這樣的邏輯，金價仍然能夠享受較為明顯的流動性溢價，甚至不排除在一些「黑天鵝」事件催化下，重新挑戰2075美元/盎司的歷史高點。
本文源自中國黃金網