文 | 二掌柜
華誼的兄弟們真的老了，馮小剛已經不再是擎天柱。華誼兄弟2018年虧損超過10億，在2019年的最後一天馮小剛沒有能創造奇蹟，只能眼睜睜地看著2020年的巨輪碾壓華誼兄弟。在虧損的懸崖邊苦苦掙扎的華誼兄弟，只能讓馮小剛賠錢了。
馮小剛新電影《只有芸知道》上映首日票房3000萬，貓眼預測總票房1.85億。望著如此可憐的票房，馮小剛跟華誼兄弟畢其功於一役的豪賭，又要失敗？因為按照電影的分帳遊戲規則，馮小剛的東陽美拉作為製作方只能分到預測票房中的5000萬。按照遊戲規則，馮小剛需要向華誼兄弟賠錢。
這一切都源自於2015年的一場豪賭。那個時候IP泡沫泛濫，馮小剛花1.36萬元在東陽成立了一個殼公司東陽美拉，名義上註冊資本500萬。馮小剛向華誼兄弟拍胸脯，5年給華誼兄弟貢獻6.75億凈利潤。華誼兄弟接招，以10.5億收購東陽美拉70%的股權。2018年，《手機2》遭遇主演范冰冰偷稅風暴，馮小剛認賠7000萬的業績對賭。
2019年，馮小剛需要完成1.52億凈利潤，賭注就是《只有芸知道》的票房，能不能實現對賭真的只有天知道，唯一確定的恐怕是馮小剛得給華誼兄弟賠錢了。比起馮小剛，《只有芸知道》的票房對華誼兄弟來說，更像是「救命稻草」，在電影票房低於預期的情況下，留給華誼兄弟的時間不多了。
2019年前3季度，華誼兄弟依然流血不止，營收縮水將近50%，利潤更是虧損超過6.5億。2018年已經巨虧超過10億的華誼兄弟，如果華誼兄弟不能在2019年4季度止血，等待華誼兄弟的將是一頂風雨飄搖的ST帽子。別看2018年華誼兄弟上市首虧，在2019年面前，2018年簡直是個好年份，因為2018年華誼兄弟在經營上還有超過5.82億的現金流凈流入，到了2019前3季度經營活動現金流凈流出超過1.94億，兜里真沒有錢。
除了馮小剛他們沒有給華誼兄弟賺錢，更重要的是華誼兄弟債太多。2019年3季度帳面流動資產只有57.99億的華誼兄弟，流動負債就高達59.99億，意味著流動資產轉不動了。債務洪峰面前，華誼兄弟的短期借款從年初的1.92億增加到2019年9月底的20.39億，而一年到期的非流動負債從2019年初的36.47億下降到9月底的12.13億。
馮小剛這樣的兄弟們靠不住，華誼兄弟只能借新還舊。華誼兄弟敗走麥城背後，是投資收益占利潤大頭的現狀。2012年至2018年，上市公司7年盈利42.39億元，投資收益累計貢獻了35.84億元，占比高達84.55%。現在投資潮退，那些不貢獻現金流的利潤瞬間變成了地雷。
時間一定會給專注的人。華誼兄弟的道路上，那些曾經觥籌交錯的兄弟們已經遠去，最後的兄弟馮小剛也回天乏力。喜歡投資勝過主業的華誼兄弟，只有通過割肉療傷，回到自己真正的主業戰場，才有東山再起的機會。面對華誼兄弟的巨虧，也許，老百姓會說：豬八戒玩兒老雕，什麼人就該玩兒什麼鳥！
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