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嘉實基金歸凱:科技創新周期驅動5G產業鏈向好

受央行全面降准提振,2020年A股收穫開門紅,科技板塊繼續高歌猛進,其中通信服務和傳媒行業在首個交易日大漲超過4%,分別上漲4.6%和4.15%,漲幅排名第一和第二。在2020年度策略展望中,各大券商看好的投資主線仍是科技行業(TMT、5G)。

2020-01-06 13:29 / 1人閱讀過此篇文章  

受央行全面降准提振,2020年A股收穫開門紅,科技板塊繼續高歌猛進,其中通信服務和傳媒行業在首個交易日大漲超過4%,分別上漲4.6%和4.15%,漲幅排名第一和第二。在2020年度策略展望中,各大券商看好的投資主線仍是科技行業(TMT、5G)。對此,嘉實基金成長投資策略組投資總監歸凱也認為,今年科技股還是會有比較好的投資機會,科技行業本身會進入新一輪的創新周期,將以5G為代表。另外,從大的流動性環境來看,總體還是屬於偏寬鬆的環境,這種環境也是有利於成長特徵更明顯的科技股的表現。

歸凱擁有13年證券從業經驗,其中9年投資經驗,目前管理嘉實新興產業和嘉實泰和等基金,這兩隻基金自歸凱任職以來回報率均超過60%。Wind數據統計,截至2019年12月31日,嘉實新興產業成立以來總回報達205.40%,年化收益為23.48%;近5年收益率200%,高居同類冠軍;近3年達107.33%,排名同類前3;2019年嘉實新興產業收益率也達76.74%,排名同類前5%。嘉實泰和由嘉實「長子」基金泰和封轉開而來。此前在15年封閉期內累計凈值增長率達926.78%,而期間上證綜指僅上漲了70.08%。2014年4月封轉開以來截至2019年12月31日,凈值階段上漲211.17%,年化回報達21.83%;2019年收益率高達70.57%,位居同類前5%。疊加封閉期業績,嘉實泰和目前累計凈值漲幅已實現20年超30倍的增長。

對於所管理基金在去年取得的超額收益來源,歸凱分析道,主要是在資產配置上規避了一些受宏觀經濟影響比較大的順周期行業,配置的主要方向集中在消費、科技,包括像醫藥健康和新興製造方面。在今年的投資布局上,歸凱表示,一方面仍看好傳統產業的核心資產;另一方面要關注科技、健康、先進位造領域的機會,特別是5G基礎設施建設將助推新一輪科技周期啟動,這些領域將是未來「新核心資產」誕生的搖籃。

具體到科技股的細分板塊上,歸凱指出,首先是5G產業鏈,比如電信設備商、主設備商,2019年表現一般,2020年5G投資高峰到來,業績會體現在這些公司身上。第二,是5G的換機周期,也會帶來電子製造業領域的投資機會。第三,包括5G下游的應用,比如雲遊戲、VR、AR這一類公司,可能暫時還看不到這些公司業績的顯著提升,但是今年這些公司的估值會有一個系統性提升的可能性。

除了5G產業鏈之外,也可以關注新能源汽車領域的機會。歸凱分析道,雖然新能源汽車去年表現不盡如人意,因為汽車銷量不達預期,但是從中國未來在電動汽車上的長期發展規劃看,預計未來幾年,全球電動車出貨量會有一個大幅度的增長,所以看好電動車領域投資機會。

另外,歸凱表示,仍看好核心資產的投資機會。「在目前整個經濟增長放緩的情況下,各行各業龍頭公司的競爭優勢會更加明顯,那些二三線公司可能受到的壓力更大。」歸凱指出,存量經濟里,龍頭公司優勢會更明顯,其業績、確定性以及競爭優勢體現會更明顯,所以作為投資機構,可能也會更關注這些公司。特別是隨著未來,包括環保、政策、法律、智慧財產權這些越來越嚴格,二三四線的公司的生存環境變得更加惡劣,所以龍頭公司長期優勢也會體現得比較明顯。而且從國外看也是如此,已開發國家市場也是這樣的,具備確定性預期比較強的龍頭公司本身也是有溢價的,所以核心資產龍頭公司帶來的溢價是全球性的現象。





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