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險企12月84次調研 2020年高分紅低估值藍籌股為王牌

保險機構正緊鑼密鼓對上市公司進行調研,尋找新的投資機會。藍鯨保險梳理髮現,東方財富Choice數據顯示,2019年全年,保險機構共對上市公司進行1408次調研,密集程度可見一斑。在剛過去的12月,41家保險機構陸續進行84次調研,其中,電子計算機行業備受青睞。

2020-01-06 01:35 / 0人閱讀過此篇文章  

保險機構正緊鑼密鼓對上市公司進行調研,尋找新的投資機會。藍鯨保險梳理髮現,東方財富Choice數據顯示,2019年全年,保險機構共對上市公司進行1408次調研,密集程度可見一斑。在剛過去的12月,41家保險機構陸續進行84次調研,其中,電子計算機行業備受青睞。

展望2020年,券商分析師指出,經濟增速階段性企穩機率較大,場外資金大規模入市或是大機率事件,權益市場表現有望延續較好表現,但由於2019年險資投資收益率基數較高,2020年的改善效應將會明顯減弱,若股市下行,險資投資收益率將有所回落。

在 IFRS9 準則下,保險公司投資風格會偏於保守,以平滑權益資產波動對於利潤表的影響,高分紅、低估值藍籌股,符合險資「收益確定、久期匹配、業績波動小」的投資目標,同時也具備長期持有、大額持有的特徵。

摸底「淘金」,41家險企調研57家上市公司

數據顯示,2019年12月,41家保險機構合計對57家上市公司進行84次調研活動。

從被調研的個股所屬行業來看,電子計算機、軟硬體科技類別受險資偏愛,57家上市公司中有13家可劃至該類。具體來看,前海人壽、中荷人壽、平安養老三家險企均對石基信息(002153.SZ)進行調研;華天科技(002185.SZ)分別接受國壽養老、長江養老調研;廣電運通(002152.SZ)分別接受太平養老、東吳人壽調研。

除此之外,數碼科技(300079.SZ)、恆銘達(002947.SZ)等10家上市公司,也被保險機構選中調研,列入投資備選名單中。

生物醫藥行業仍受險資青睞,一心堂(002727.SZ)、開立醫療(300633.SZ)、眾生藥業(002317.SZ)、海普瑞(002399.SZ)等數家上市公司也受到保險機構逐一調研。

這背後,自然有邏輯可尋。半導體行業景氣上行以及5G浪潮刺激帶動消費電子應用,均形成利好;生物醫藥行業的創新研發、消費升級、製造升級,也給行業帶來確定性的增長動力。紅利在前,保險機構自然不會放過機會,摸底「淘金」。

個股方面,家用電器行業的美的集團(000333.SZ)拔得頭籌,中國人壽(601628.SH)、陽光保險集團、人保壽險、太平養老、渤海人壽、華夏人壽等6家機構均在12月對其進行調研。交通運輸業的招商公路(001965.SZ)次之,新華保險(601336.SH)、中國人壽、人保壽險、農銀人壽、恆安標準人壽5家機構集中調研。

2019年年初至今,多家券商機構對美的集團給出「買入」或「增持」的信號,2019年3季度,美的集團業績超預期,凸顯優勢;招商公路上半年業績略超預期,目前正牽頭收購海外路橋資產,保險機構或看中未來成長機會。

從頻次來看,資金實力雄厚的國壽首當其衝,中國人壽及國壽養老共調研五糧液(000858.SZ)等14家上市公司,為後期投資做準備。事實上,2019年,國壽投資端動作積極,陸續舉牌萬達信息(300168.SZ)、中廣核電力(1816.HK)、中國太保(2601.HK),並參與申萬宏源港股IPO。

2019年,上證指數保持震盪上行,從年初的2500點左右攀升至年末3000點,整體漲幅約20%。

一位金融業內人士對藍鯨保險表示,市場回暖的情況下,儘管大型險企、中小型險企在權益投資標的選擇上各有偏好,但板塊輪換中也蘊含著投資機會。

截至 2019年 9 月,險企對權益市場的配置比例約 13%,距 30%的監管上限還有較大空間,近期,監管也在商討將上限提升至 40%。據了解,權益類資產主要包括股票、股票型基金、混合型基金等上市權益類資產,以及未上市企業股權、股權投資基金等未上市權益類資產。酌情調高比例,將給保險機構更大的投資自由,包括投資於新興戰略性產業,服務於國家經濟轉型和結構調整。

把握市場趨勢,2020年高分紅低估值藍籌股或為標配

政策鼓勵險資入市,那麼,保險機構又該秉持怎樣的投資策略?

華泰金融沈娟團隊分析道,隨著經濟增長速度放緩,經濟下行壓力逐步加大,利率水平可能會階段性保持低位,「但與此同時,權益市場機遇正逐步顯現」。隨著科創板的正式落地,市場化改革加速推進,MSCI 擴容與 QFII 額度提升,增量資金入市,有望激發權益市場活力。

「當前時點,應把握資本市場估值優勢機遇,適度加大對於權益類資產的配置,以減緩利率水平降低所帶來的利差損風險」,華泰金融團隊表示,IFRS9新準則下,保險機構應集中投資高分紅、低估值藍籌股。

對於保險公司而言,高分紅、低估值藍籌股,符合險資「收益確定、久期匹配、業績波動小」的投資目標,同時也具備長期持有、大額持有的特徵。譬如,中國平安已經開始踐行投資優質藍籌股,包括滙豐控股(00005.HK)、工商銀行(601398.SH)等。

此外,低利率環境下,保險公司資產端利率調整快於負債端,為應對短期負債端成本壓力,高收益資產配置需求提升,權益、非標資產配置比例有望提升。

適度增加對於權益類資產的配置,以減緩利率水平降低所帶來的利差損風險是保險公司的較優選擇。同時,在 IFRS9 準則下,保險公司投資風格會偏於保守,以平滑權益資產波動對於利潤表的影響,在權益資產的配置方面會提升高股息率股票及長期股權投資的配置比例。

萬聯證券繳文超團隊提醒,2019年A股估值修復,2020年表現有望延續,但投資收益率高基數下提升空間有限。2019年,隨著資金面有所寬鬆,股市大幅回暖,受益於此,險資投資收益率在2018年低基數的基礎上大幅改善,行業全年投資收益率有望超過5.5%。

展望2020年,經濟增速階段性企穩機率較大,場外資金的大規模入市也將會是大機率事件,權益市場表現有望延續較好表現。「由於2019年投資收益率基數較高,2020年股市對投資端的改善效應將會明顯減弱,如果股市出現下行,險資投資收益率將有所回落」,萬聯證券分析道。

進一步細化資產配置,廣發證券首席策略分析師戴康表示,2019年配置思路及節奏圍繞盈利小年、北向加速、科創周期展開。2020年,補庫周期、通脹節奏、5G商用將對全年行業配置節奏產生影響,上半年補庫存順周期、通脹高點,深度價值迎來階段性時機;下半年通脹回落、5G商用提速,藏有機會。

本文源自藍鯨保險





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