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網紅概念4漲停後遭遇「黑天鵝」,踩雷5000萬資管計劃,或無法全額收回投資

因為「網紅經濟」走紅的日出東方(603366),在公司股價連續4日漲停後,突然遭遇「黑天鵝」。

2020-01-06 04:29 / 2人閱讀過此篇文章  

因為「網紅經濟」走紅的日出東方(603366),在公司股價連續4日漲停後,突然遭遇「黑天鵝」。

日出東方1月5日晚公告,公司此前以5000萬元認購首譽光控資產管理有限公司發行的首譽光控-瑞豐2號專項資產管理計劃(簡稱「瑞豐2號」),2019年12月24日為首譽光控-瑞豐2號專項資產管理計劃預計到期日,公司尚未收到資產管理人關於該計劃後續展期或清算安排。2020年1月3日,合伙人會議就有限合夥企業後續延期或清算安排等事項進行商議,會議當天尚未形成決議。項目存在延期或無法全額收回的風險。

瑞豐2號通過持有深圳遠致富海三號投資企業(有限合夥)(簡稱「遠致富海三號」)的有限合夥份額及其對應權利,最終投資於深圳市高新投集團有限公司(簡稱「高新投」)股權。

高新投是深圳市委、市政府為解決中小科技企業融資難問題而設立的專業金融服務機構。去年深圳嘗試通過市場化方式「馳援」上市公司,給股權質押排雷,具體則由高新投、鯤鵬基金等管理機構按照市場機制和專業判斷自行遴選資助上市公司。

影響收回該筆投資

2012年,日出東方在上交所掛牌上市。公司主要從事太陽能、凈水機、空氣能等產品的研發、生產和銷售,其知名品牌「太陽雨」、「四季沐歌」廣為人知。然而公司自2012年上市後,業績便在震盪中下行,尤其在2017年收購帥康電氣布局廚電業務後業績急轉直下。因商譽減值導致2018年日出東方凈利潤虧損4.92億元。

正在努力讓經營重回正軌之際,日出東方卻突然遭遇投資暴雷。

日出東方1月5日晚公告,2017年3月公司以自有資金5000萬元認購了首譽光控資產管理有限公司(簡稱「首譽光控」)發行的瑞豐2號計劃。根據合同約定,瑞豐2號通過受讓LP份額的方式取得並持有遠致富海三號的有限合夥份額及其對應權利,合夥企業投資於高新投股權。有限合夥的投資期限為自2014年12月24日起的5年,即2019年12月24日為合夥企業預計到期日。

2017年作出投資決策時,日出東方認為,本次認購首譽光控專項資管計劃份額,主要目的在於藉助專業投資機構的投資能力,在保障公司日常經營、項目建設等資金需求,並有效控制風險的前提下,在授權額度內使用閒置的資金購買資管計劃產品,可以提高公司閒置資金使用效率,提高公司整體收益,符合全體股東的利益。

但去年12月23日,日出東方收到資產管理人首譽光控關於該筆資產管理計劃延期終止公告。今年1月3日召開的合伙人會議,就遠致富海三號後續延期或清算安排等事項進行商議,會議當天尚未形成決議。本計劃將根據合夥企業有限合伙人大會形成的最終決議公告後續展期或者清算事宜安排。

日出東方認為,瑞豐2號的延期時間尚不確定,存在短期內無法收回本金的風險。而該資產管理計劃投向遠致富海三號,再通過遠致富海三號投向高新投。如資產管理人及遠致富海三號自身運營出現風險,將很大程度上影響公司收回該筆投資。瑞豐2號最終投資於高新投。如高新投由於市場環境或政策變化導致其經營業績出現波動,也將很大程度上影響公司收回該筆投資。

投資計劃具有高風險特徵

值得注意的是,瑞豐2號的投資風險較高,日出東方早在去年6月在回復交易所年報問詢函時已有披露。

日出東方表示,瑞豐2號業績比較基準為8%/年,但計劃具有高風險特徵,適合具有較強風險識別和承擔能力的投資,不承諾收益或本金不受損失,僅以收到的有限合夥企業的分配金額為限向全體委託人進行分配,不對可分配金額作出任何承諾或保證,不對普通合伙人對有限合夥企業的投資管理情況作出任何保證或承擔任何責任。最終收益以實際分配為準。

在回復函中,日出東方認為瑞豐2號未有減值跡象。公司表示,首譽光控投向於高新投3.52%股權,對應估值PE9倍,根據2018年3月周大生投資高新投的公告及高新投2018年上半年審計報告數據,該輪融資周大生2.86億元投資高新投2.35%股權,相對於日出東方股權溢價約30%。未發現有客觀證據表明各項投資發生減值的跡象。

因為「網紅帶貨」概念,日出東方近日已連續4日漲停。日出東方1月3日晚公告,近期,有市場傳聞公司屬於網紅帶貨概念股。前期,公司以500萬美元認購華興資本美元基金份額,比例為2.76%,占比較低,華興美元基金持有快手比例為0.1%,公司間接持有快手比例為0.00276%,占比極低。此外,當前公司業務及研發未涉及區塊鏈領域,主營業務未發生變化。

高新投參與紓困

公告顯示,瑞豐2號通過持有遠致富海三號最終投資於高新投。高新投作為深圳國資背景的投資公司實力強大。

資料顯示,高新投作為成立於1994年12月,是20世紀90年代初深圳市委、市政府為解決中小科技企業融資難問題而設立的專業金融服務機構,現在核心業務為融資與金融產品擔保、保證擔保、創業投資、資產管理,綜合實力、競爭力以及業務創新能力全國領先,已發展成為全國性創新型類金融服務集團,獲得國內多家主流信用評級機構的高度肯定。

高新投由深圳市國資委控股40%,為深圳市國資委資本運作平台。遠致富海三號作為高新投股東之一,天眼查顯示,遠致富海三號持有高新投20%股份,認繳出資額達17.7億元。通過天眼查進一步穿透,遠致富海三號股東除首譽光控外,還有周大生、富安娜、茅台建信基金、東方富海基金等上市公司和機構。

值得注意的是,2018年9月,為了化解深圳市優質上市公司及其實際控制人的流動性風險,深圳市政府啟動深圳市優質上市公司流動性風險共濟機制方案。深圳市國資出手化解上市公司質押股權的平倉壓力和平倉危機。而高新投則是紓困計劃的出資方之一。

據《南方日報》報導,在債權支持方面,深圳市國資委通過下屬企業籌集100億元專項資金,由高新投、深圳市中小企業信用融資擔保集團有限公司通過委託貸款、過橋貸款、向實際控制人借款、受讓股票質押債權、提高股票質押率等多種方式,向上市公司及其實際控制人提供流動性支持,化解平倉危機。

本文源自券商中國

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