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醫藥生物:行業格局重塑加快 把握產業升級主線

醫藥生物板塊2019年行情表現強於市場主要指數,截止至12月20日,醫藥生物板塊累計上漲33.44%,跑贏全部a股指數6.22個百分點,跑贏滬深300指數3.35個百分點,排在28個申萬一級行業中第8位。從估值角度來看,醫藥生物行業目前PE(TTM)估值為33.

2020-01-08 07:58 / 1人閱讀過此篇文章  

醫藥生物板塊2019年行情表現強於市場主要指數,截止至12月20日,醫藥生物板塊累計上漲33.44%,跑贏全部a股指數6.22個百分點,跑贏滬深300指數3.35個百分點,排在28個申萬一級行業中第8位。從估值角度來看,醫藥生物行業目前PE(TTM)估值為33.30倍(數據截止2019年12月20日),處於歷史後28.72%分位,估值處於歷史合理水平區間。

回顧2019年,行業龍頭業績依然實現快速增長,市場前期也已基本消化集采政策從無到有帶來的衝擊,投資信心明顯恢復,而整個資本市場回暖猶如東風,使得醫藥生物板塊,尤其是細分行業龍頭享受到業績和估值的雙重提升。2019年下半年,醫藥板塊先喜後憂,喜的是行業龍頭業績表現依然亮眼,遠超行業平均水平,憂的是在創新藥醫保談判降價幅度過大、仿製藥集采常態化、三醫聯動推廣等政策擾動下,市場信心再次被削弱,板塊指數漲幅有所回落。

展望2020年,我們認為醫療體制改革步伐仍有可能提速,以藥養醫、銷售驅動的舊時代已逝去,研發驅動與臨床應用價值將成為衡量企業價值與成長性的主要標準,醫藥生物行業內分化加劇,未來醫藥醫板塊內結構性投資機會將是常態,我們對醫藥生物板塊維持「同步大市」評級,建議關註:創新藥龍頭公司恆瑞醫藥,小而精特色原料藥公司美諾華;血製品行業龍頭天壇生物、華蘭生物;疫苗行業龍頭康泰生物;兼具估值與成長性優質公司麗珠集團、山東藥玻、東誠藥業;連鎖藥店龍頭老百姓、大參林、益豐藥房;CRO龍頭藥明康德、泰格醫藥、凱萊英;口腔連鎖醫院龍頭通策醫療和上游設備廠商美亞光電。

風險提示。政策變動,商譽減值,產品降價超預期。

本文源自財富動力網





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