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未來紅棗價格將大幅下行

今日國內盤面紅棗價格出現了較大的下滑,主力合約2005盤面價格下跌355點,跌幅3.28%,是近2個月以來單日下滑幅度最大的一天。紅棗盤面價格的下跌,歸根到底仍是國內紅棗市場供大於需的結果,盤面經過了長期的盤整之後,技術點位的突破促使了紅棗價格的大幅下行。

2020-01-08 16:10 / 0人閱讀過此篇文章  

今日國內盤面紅棗價格出現了較大的下滑,主力合約2005盤面價格下跌355點,跌幅3.28%,是近2個月以來單日下滑幅度最大的一天。紅棗盤面價格的下跌,歸根到底仍是國內紅棗市場供大於需的結果,盤面經過了長期的盤整之後,技術點位的突破促使了紅棗價格的大幅下行。

近幾年,我國干制紅棗產量在 550-600 萬噸之間,其中2016年達到625萬噸,2017年達到562萬噸。疆地區的紅棗產量2016、2017年均達到了380萬噸以上,超過了國家總量的60%。我國紅棗種植面積自2010年來不斷增加,近年來由於紅棗價格的大幅下行,種植面積的增長已經較為緩慢,但是由於前期種植的紅棗開始不斷進入盛果期,未來2-3年內紅棗產量仍將處於不斷上升的狀況。新疆地區的棗樹大部分是紅棗價格最高的 2010、2011 年前後種植的,目前棗樹年齡在 10 年左右,處於盛果期初期,理論上產量仍將大幅增長。由於新疆氣候較為穩定,在沒有大的天氣災害的情況下,明年紅棗產量預期仍將繼續上行,因此未來紅棗價格仍將承受較大的壓力,即使在政府出資托市的情況下,紅棗價格也難以出現較大的增幅。

今年新疆進行了大規模的托市政策,但是現貨紅棗價格依舊沒有太大的起色,仍處於低位不斷調整的狀態。新疆紅棗托市政策的發布,在一定程度上延緩了盤面紅棗價格的下跌,使之在近2個月內都保持在高位震盪調整。另一方面,新棗的首次交割也使得市場長期處於觀望的狀態,這在一定程度上限制了盤面價格的上行,隨著首次紅棗交割的完成,紅棗的倉單成本也逐漸清晰起來。

紅棗1912合約總計交割達到470噸,其中滾動交割配對225噸,集中交割配對245噸 ,1912合約的交割結算價為11375元/噸。根據市場上相關企業的數據發布,大企業的紅棗交割費用達到2775元/噸,小企業為2680元/噸,這其中包含了從新疆運至內地的運費,以及加工成本的差距,在新疆的實際倉單註冊成本應該低於2000元/噸。考慮到去年以及前年的陳舊紅棗仍可以在市場上進行交割,另外人力成本在旺季過後將出現一定的下調,實際的紅棗倉單成本應該低於該企業計算出的12800元/噸左右。由於1912合約大部分交易價格都保持在11500元/噸以下的水平,那麼實際紅棗的倉單成本應該會處於這一價格以下的水平。

紅棗的下游主要以食用為主,加工企業仍處於一個發展初期的階段,這使得多頭實際的接貨意願偏低,紅棗多頭主要以投機目的為主。在現貨價格持續乏力的情況下,盤面價格的走勢會向現貨價格的方向偏移。隨著聖誕和春節備貨行情的結束,下游的採購需求開始不斷減弱,現貨銷售冷清的壓力開始向盤面價格轉移。在經過了長時間的震盪調整過後,紅棗05合約的價格下行突破了關鍵的技術阻力位,這吸引了空頭資金的入場,從而導致了盤面價格的較大下滑。

由於春節即將來臨,紅棗的銷售也將有所停滯,短期內現貨價格不會出現大幅的變動,我們預期盤面紅棗價格很難跌破10000元/噸的關口。但是春節過後,隨著氣溫的回暖,新鮮水果上市量也將不斷增加,這將會推動紅棗現貨市場價格的再度走弱。現貨價格的下跌會導致盤面交割成本的降低,紅棗產量的不斷增加在2020年可能難以發生大的轉變,除非發生大規模的砍伐現象,因此今年紅棗價格仍有較大機率不斷走低,對於05合約而言在3月後仍有可能會跌破10000元/噸。





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