A股近期圍繞3100點展開新一輪的攻防戰！
板塊上，市場題材輪動明顯，你方唱罷我方登場。隨著12月數據陸續發布，且中美下周簽署協議等一系列事件的推進，公募基金認為市場預期在發生變化，春季行情可期。更有基金經理表示A股有望步入慢牛，成長股或將成為後市行情的關鍵角色。
A股有望步入慢牛
備受市場關注的12月CPI數據近期出爐，數據顯示，中國12月CPI同比4.5%，預期4.7%，前值4.5%。12月PPI同比-0.5%，預期-0.3%，前值 -1.4%。
對此，萬家基金點評稱，12月CPI同比4.5%，低於市場預期，經過連續的CPI超預期之後，本月首次迎來低於預期且企穩的數據。豬價漲幅下降是CPI企穩關鍵原因，12月統計局豬價環比跌5.6%，核心CPI（剔除食品和油價）維持在1.4%的較低位置，本月CPI上拉的主要因素是油價和蔬菜，其他分項較平穩。
展望未來一段時間，萬家基金預計CPI於1月見頂（春節錯位因素），然後逐步下行，下行節奏取決於豬價。隨著通脹和部分經濟數據的揭曉，市場預期也逐漸從「滯漲」擔憂，轉向經濟企穩弱復甦。
不過，部分基金經理顯然更加樂觀一些。
滙豐晉信基金稱，經歷了2019年12月的上漲之後，2020年春季行情依然可期，原因在於：
1）行情持續性的核心在於經濟基本面的支持，而經濟階段性企穩得到持續驗證（12月份PMI連續兩個月在榮枯線以上）；
2）政策層面的支持，包括元旦的降准釋放流動性，以及中美貿易摩擦緩和，有助風險偏好的維持；
3）2019年12月上漲幅度有限（上證綜指上漲6.2%），春季躁動依然有空間。考慮到市場的整體估值仍然較低，春季行情可期。
而嘉實基金歸凱更是直言A股有望步入慢牛。其從流動性與資金面、企業盈利、風險偏好與估值等多重因素分析，認為經濟轉型期市場結構性機會將不斷湧現，對後市走向持樂觀態度，認為市場有望步入慢牛格局。具體展開如下：
1）從國內外宏觀背景來看，流動性寬鬆的趨勢仍會持續；隨著海外資金的流入，預計仍能貢獻顯著增量資金，活躍度仍然具備；
2）在國內打破剛兌和房地產大周期見頂後，股票資產在大類資產中的吸引力增強；
3）庫存周期底部位置，未來上市公司整體企業盈利增速預計進入震盪修復通道；
4）政策層面在維持地產高壓調控的同時，在其他領域增加穩增長信號釋放；估值分化顯著但整體不貴，經濟轉型期結構性機會將不斷湧現。
成長股行情可期
結構性行情下，A股各大熱點題材你方唱罷我方登場，這種情況下挖掘確定性投資機會就更加困難，來看看基金經理們有什麼建議吧！
嘉實基金歸凱指出，中短期看好核心資產+科技。一方面核心資產仍是重要方向，因為在經濟轉型期核心資產在基本面和業績確定性上具有稀缺性，仍是機構配置重點；同時核心資產存在結構性高估但不存在整體性高估，需要精挑細選。
另一方面，歸凱補充稱，科技板塊新的核心資產將不斷湧現：除了已經有所表現的雲、自主可控外，看好5G下游應用（雲遊戲、大屏OTT、超高清視頻、智能駕駛倉、VR/AR等）；傳媒行業景氣底部回升、競爭格局改善的機會。長期來說，看好大消費、大健康、科技和先進位造四大方向的優質公司。
而長城基金雷俊從大小盤風格輪動的角度分析稱，過去三年，市場總體呈現結構化行情，白酒股為代表的績優藍籌大漲，大盤風格占優；從19年四季度開始，小盤成長風格開始崛起，出現了一波以電子股為代表的科技股行情，茅台業績增速放緩，白酒股表現差強人意。
短期來看，醫藥行業長期看受人口老齡化影響，市場空間很大，短期受「武漢流感」事件影響關注度很高。
美國近期限制對我們人工智慧軟體產品的出口，國產軟體的進口替代和自主可控需求很大，5G的投資需求和特斯拉產業鏈的拉動，驅動電子行業景氣度持續向上，電子板塊資金凈流入明顯。
生豬的價格還是呈向上的態勢，需求旺盛，養殖股持續受益。
傳媒板塊過去幾年調整較大，估值分位相對合理，遊戲版號審批節奏加快，政策上邊際放鬆，MCN等網紅經濟新業態打開了新的想像空間，也是近期市場最為關注的方向。
此外，融通基金蔡志偉認為，創業板盈利回升帶領成長風格擴散。未來一個月，隨著創業板指年報預告的陸續發布，業績高增長的成長股容易取得超額收益，符合產業邏輯且具備業績支撐的成長股占優，建議投資者重視5G、新能源汽車、華為和創新藥的相關產業鏈的投資機會。
（絕對值 柯清俊）
