最近有網友提問，1991年日本爆發房地產危機，作為執政當局為什麼不儘量穩住房價，卻任由房地產市場崩盤呢？其實當時的情況對於很多人來說並不遙遠，原因是日本政府是要主動刺破泡沫，根本不想繼續任由泡沫擴大，加之後期樓市已經危機四伏，瀕臨崩潰，又怎麼可能再去做那些無用功呢？
國際上關於解決房地產危機的途徑主要有三種，即：被動刺破、主動刺破和軟著陸。前蘇聯就是被動刺破房地產泡沫的「典範」，主要是通過大量印鈔將泡沫破裂的時間向後延長，但最終還是難逃一劫；而日本和美國則屬於主動刺破泡沫的「先驅」，日本能夠主動刺破泡沫進行刮骨療傷，得益於國力強大，美國則是自愈能力較強，並依靠美元優勢通過量化寬鬆，稀釋壞帳的的手法將風險轉嫁給了全球。任何一個執政當局當然希望採取第三種解決方案，但是並非機遇和條件能夠允許。
日本主動刺破房產泡沫的的歷史背景。
事情要追溯至上世紀70、80年代。當時日本依靠蓬勃的進出口貿易、強勁的製造業和領先的高科技，成為僅次於美國的世界頂尖級已開發國家，經濟位於世界老二的位置，國富民強已經到了讓世界羨慕嫉妒恨的地步。當時的日本人民族自信心滿滿，認為若假以時日，日本經濟超越美國登上世界第一的寶座希望可期。
俗話說樹大招風，其實老二的位置最不好坐了。因為日本經濟的快速增長，難以避免的會動到西方列強的奶酪，特別讓美國感到壓力倍增，內心很不舒服。美國怎麼著思量都認為不能讓日本這樣玩下去。接下來的事情就眾所周知了，美國為了逆轉貿易差，於是在1985年的9月，與英德法一道，撮合日本簽訂了《廣場協議》，促使日元升值，美元貶值。被美國這麼搞了一下以後，日本的產品出口競爭力迅速遭到削弱，而美國等西方國家則提高了國內產品的國際市場份額。
日本的房產泡沫是如何被「吹」起來的？
廣場協議的後果遠不止導致日本出口貿易受阻那麼簡單。另外按照協議要求，日元必須保持每年5%的升值，也就意味著海外資金只要擁有日元資產，就可以通過匯率變動穩賺不賠的獲得5%以上的收益。如此一來就導致海外熱錢大量湧入日本市場。由於資金的逐利本質，這些熱錢毫無懸念的會流向賺錢多、來錢快的樓市、股市和匯市，推動日本經濟呈現一片欣欣向榮的景象。其中樓市在資金推動下發展迅猛，這就讓包括豐田汽車、日立電機等日本的拳頭企業意識到，房地產的賺錢效應遠比搞實體經濟強多了，於是紛紛進駐房地產市場。
同樣因為投資炒房賺錢輕鬆快捷，做實體遠遠趕不上做投資，其他中小企業以及日本的民眾紛紛效仿，積極加入到投資炒房的大軍中，社會炒房熱浪一浪高過一浪，一度把日本的房價給炒高並吹成巨大泡沫。其中在房地產熱炒不止的巔峰時期，僅僅一個東京的房產總值就可以買下整個美國，而整個日本列島則可以收購四個美國！而土地價格曾經從1985年到房地產泡沫破滅的前夕增長了接近200%，地王頻現的高峰期甚至月更新一次。
日本為何要主動刺破房產泡沫？
到了樓市的中後期，日本的房地產泡沫已經越來越大，這引起了國內精英階層的高度警惕，於是紛紛向政府諫言，希望能儘快採取措施，阻止危機發生。
要知道日本可是個資源嚴重匱乏的國家，不像其他國家有石油、煤炭、黃金等儲備為經濟發展墊底，其資源基本依靠進口，但是想要獲取外部資源，必須拿自家生產出來的產品與他國進行交換。而原先以家電出口等為主要支撐經濟發展的製造業，早已被其他發展中國家所追趕而失去了優勢地位，如果繼續依靠房地產發展經濟，無異於將左口袋裡的錢轉移到右口袋裡賺取自家人的錢。一旦產業結構側重於房地產，只會促使國內更多的資金流向房地產市場，加劇經濟脫實向虛偏離正軌，造成其它實體經濟失血而更加萎縮。
因此到了1990年的時候，日本政府其實已經意識到，與其任由房地產泡沫自生自滅，不如拿出斷臂求生的勇氣主動刺破泡沫，或許能夠早日獲得涅槃重生的發展機遇，於是堅定了主動刺破地產泡沫的決心。
地產泡沫形成前，日本政府真的沒有採取穩定房價的措施嗎？
這裡需要補充說明的是，任何一個政府都不會希望房地產泡沫破碎的厄運降臨到自己的頭上。其實早在日本房地產崩盤的前幾年，政府就已經意識到泡沫破裂的嚴重性，曾經多次採取行政行政干預手段加以防控。
比如在1987年的時候，日本政府就要求所有金融機構務必嚴控房地產貸款總量，提出「房地產貸款增長速度不能超過總體貸款增長速度」，其實到了1991年泡沫破碎之前，日本銀行已經停止了所有的貸款業務；同時採取提高房產稅稅率、增加土地收益稅的辦法，將房地產開發商「短期持有」土地的時間由過去的10年縮短為2年，否則將被納入重點監管對象或遭受經濟重罰，另外從1989年開始連續5次加息，利率從2.5%上升到6%等等舉措，試圖能夠避免危機爆發免遭衝擊。
但是所謂冰凍三尺非一日之寒，其實即便當時的日本政府不採取加息、減少貨幣供應、加重稅費等措施，房地產泡沫破滅也將在所難免，主動刺破只是加速這一進程早些「完工」。
為什麼地產泡沫破碎之前，日本政府所有的措施手段用盡也沒有挽回危局？
其實說白了是當時整個日本社會已經處於「房地產瘋癲」狀態。「買房穩賺不賠、房價只漲不跌」早已深入人心，根本沒有人會相信房地產會崩盤，「房價不會跌」、「地價不會跌」、「東京的房價不會跌」、「政府永遠會為房地產托底」等等錯誤認識已經形成「全民共識」。在眾多日本人眼中，以東京為代表的國際大都市，有持續的人口流入和高度發達的經濟，房價怎麼會跌呢？上漲是理所當然的事情。而土地在日本更是稀缺資源，只會越來越值錢。
殊不知當時日本的城鎮化率已經接近80%，沒有了人口儲備來繼續推動房住需求量增加，而且當時的日本社會已經進入老齡化，年輕人受高房價影響進入佛系狀態，晚婚晚育成為社會現象普遍，導致人口出生率連年下降。人口紅利消失後，經濟發展也失去了青春推動力。
後面的景象慘不忍睹。到了1991年，特別是持續加息和減少貨幣供應，日本的房地產全面崩盤，東京的房價在3個月內暴跌65%，一度令世人刮目相看的世界經濟發展最前沿的國家之一，舉國哀鳴，一片狼籍，斷供潮、倒閉潮、失業潮此起彼伏，從此日本經濟陷入長達幾十年的蕭條期，至今沒有得到復甦。
如果不是當時日本國力居於世界巔峰位置，而且人口總量少、人均GDP在國際上數一數二，以及海外還有大量的投資可以反哺國內經濟，否則泡沫破碎只會讓日本的經濟更加糟糕。這也是日本政府當初敢於主動刺破房地產泡沫的「本錢」所在。