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科技大秀帶熱消費電子 可穿戴設備等進入快車道

作為一年一度的科技大秀,國際消費電子展 主要圍繞消費電子領域的最新創新展開,通常也被視為科技風向標。有行業人士指出,TWS放量是可穿戴導入期的結束,更是可穿戴爆發的開始,後續有望在智能手錶、智能眼鏡、VR、AR等多終端看到持續爆發。

2020-01-11 08:41 / 2人閱讀過此篇文章  

作為一年一度的科技大秀,國際消費電子展 (CES) 主要圍繞消費電子領域的最新創新展開,通常也被視為科技風向標。在業內人士看來,創新是整個消費電子產業升級的源動力之一,通過創新趨勢前瞻行業發展方向。在CES上,隨著科技新品的大量發布,內容產業也更加精彩紛呈,目前景氣度較高的內容類主題如可穿戴設備、新型顯示、雲遊戲等細分領域的投資機會值得投資者重點關注。

■本報記者 林珂

可穿戴設備市場消費逐漸打開

隨著產業的逐漸成熟,可穿戴生態正在逐漸成熟,可穿戴設備正在進入崛起的起點。有行業人士指出,TWS放量是可穿戴導入期的結束,更是可穿戴爆發的開始,後續有望在智能手錶、智能眼鏡、VR、AR等多終端看到持續爆發。

可以看到,2019年全球智能手錶出貨量為6263萬塊,同比增長43%。2020年預計AppleWatch仍然會高速增長,三星、小天才等老牌產品出貨量也較快增長的同時,以華為WatchGT2、榮耀 MagicWatch2、小米等為代表的品牌新智能手錶在快速提升,預計智能手錶有望引領新一輪消費電子熱潮。

VR、AR則是經過了多年的潛伏,消費市場被逐漸打開。2015年以來,HTCVive經歷了一兩代產品疊代,2020年聖誕季有望伴隨著PS5迎來新一代的PSVR產品,華為VR更將VR帶入國內主流品牌布局領域。AR產品同樣在路上,更具顛覆性的創新可期。不僅僅是體積較大的頭戴式設備,輕薄化的眼鏡類產品更是打開了消費空間。

在可穿戴領域,TWS、智能手錶、AR、VR產業鏈投資機會值得投資者關注。個股方面國盛證券分析師鄭震湘建議關注立訊精密、歌爾股份、兆易創新、韋爾股份、聖邦股份、共達電聲、長信科技、藍思科技、水晶光電、聯創電子、京東方A。

潛力股精選

立訊精密(002475) AirPods主力供應商

公司主營連接線、連接器、聲學、無線充電、馬達及天線等零組件、模組與配件類產品。自上市以來,公司營業收入複合增長率達50%,其中消費電子複合增長率達到78.3%。申萬宏源證券指出,智能手錶、無線耳機是目前最具市場成長潛力的智能可穿戴產品,公司已成為AirPods主力供應商。我們認為公司拓展EMS業務不只是為了組裝費,而是以組裝業務帶動立訊模組、結構件等多維度業務拓展。此外,公司上市以來重視同業收購,與被收購資產協同發展。2018年併購資產聯滔凈利潤占公司總利潤比重41%,此外博碩、協訊也是重要的利潤中心。

歌爾股份(002241) AR眼鏡業務是亮點

公司近年來縱向發展業務,目前已經開拓至智能聲學整機、智能硬體的OEM業務。國金證券指出,VR、AR作為後智慧型手機時代最具革命性的產品,將在5G時代迎來新的發展機遇,預計明後年將會有多款VR產品發布。公司自2016年以來是Sony和OculusVR眼鏡的獨家代工廠,長期深耕上游VR零組件產品,同時2018年公司與在AR光波導鏡片領域位於全球第一梯隊的WaveOptics簽訂了獨家生產合作夥伴協議,幫助公司奠定在AR眼鏡代工領域的龍頭地位。看好VR、AR眼鏡成為公司長期發展的驅動力。

水晶光電(002273)積極布局顯示領域

公司擁有精密光電薄膜元器件、LED藍寶石、反光製品、新型顯示四大業務板塊。公司聚焦AR、VR行業,積極布局新型顯示領域。東北證券指出,公司在新型顯示領域具有多年的品牌和技術積累,與國際知名企業建立了深入的合作關係。未來,以視頻眼鏡項目為基礎,公司將繼續把新型顯示產業作為戰略性業務打造,保持行業領先優勢,積極把握產業機遇期,構建新的成長空間。此外隨著5G時代的到來,光學創新將推動3D sensing攝像頭增長。水晶光電作為窄帶濾光片、鍍膜晶圓領域龍頭供應商,受益於下游市場的強烈需求,業務收入有望迎來爆發。

長信科技(300088)可穿戴核心標的

公司目前已經成為華為,三星、Fibit、華米、小天才等可穿戴產品中高端觸顯模組的核心供應商,為北美A客戶提供全球首家基於柔性Oled面板的可穿戴模組產品也已經量產出貨,公司擁有技術優勢、規模優勢以及客戶優勢,可穿戴業務將成為公司新的利潤增長點。國信證券指出,摺疊屏玻璃薄化打開新成長空間公司的主營業務之一的減薄業務,過去減薄業務主要集中服務海內外主要面板廠以及終端品牌客戶,並憑藉著技術和規模優勢穩居國內減薄行業首位,持續搶占海內外高端客戶的減薄訂單,特有的功能鍍膜技術保證了對高端客戶的粘性。

新型顯示市場替代空間巨大

Mini LED背光從2018年下半年起逐步應用在高端筆記本電腦、遊戲電競液晶顯示器、4k/8K大尺寸電視。據業內測算,2020年Mini LED顯示和背光產品將新增2寸LED晶圓265萬片,約占2018年全球LED晶圓總產能約1.8億片的1.47%。據LEDinside,預計2023年全球Mini LED背光模組市場規模有望達到5.3億美元,2023年Mini LED顯示市場規模將達到6.4億美元。

可以看到,Mini-LED正成為顯示領域的「寵兒」。2019年以來,蘋果、海信、TCL、華碩、京東方等巨頭紛紛推出Mini-LED背光或類似技術的電視、顯示器、VR和車載顯示等終端產品。隨著Mini LED進入景氣周期,產業鏈成熟將加快Mini LED滲透率提升,整體來看,未來顯示行業將產生巨大的市場替代空間,將在未來十年內給整個顯示產業鏈帶來巨大變化。長期來看,如果全部 終 端 采 用 miniLED 背 光術,電視和電腦顯示器一年將合計需要近4800萬片4寸LED晶圓,空間巨大。

高對比度、高清化等行業趨勢加速直下式區域調光LED背光的滲透,增加LE背光的市場空間,並有望升級至miniLED背光。東方證券分析師蒯劍表示看好背光LED領域的領先公司,建議關注LED晶片全球龍頭三安光電,LED背光封裝國內領先廠商聚飛光電和瑞豐光電。

潛力股精選

三安光電(600703)發力LED晶片業務

公司作為國內化合物半導體晶圓代工的龍頭企業,目前在射頻、光通信等領域均已實現小批量出貨。華西證券指出,公司通過增資,控股股東大幅度增加現金流,這將有望為上市公司未來持續發展增加更多保障。前期LED晶片價格下跌主要集中在LED低端白光和顯示屏晶片,目前LED晶片產能過剩也主要只是在普通照明領域,而小間距、Mini/Micro LED、紫外、紅外、植物照明等高技術壁壘領域是LED晶片行業的新藍海,未來將是晶片廠新一輪的角逐戰場,公司在相關領域的布局將受益於新藍海業務的開拓。

艾比森(300389)盈利能力不斷釋放

公司深耕LED顯示18年,堅持自主研發,技術積累雄厚,得到客戶的廣泛認可。公司點間距在3mm及2.5mm以下的小間距LED顯示屏因其在技術、質量、效果等方面的出色表現而贏得了中高端市場的歡迎,被廣泛運用於指揮控制中心、大型展覽、會議室等領域。華創證券指出,公司從2015年開始深入布局各地渠道,為將來商用市場爆發後的銷售奠定了基礎。公司小間距占收入比重40%,與同行業其他企業相比還有較大提升空間,未來隨著小間距LED行業的高速增長和向商業滲透,公司盈利能力也料將不斷釋放。

洲明科技(300232)智慧路燈成剛需業務

公司顯示和照明業務仍是具有較高增速的成長領域。從空間看,小間距LED市場未來空間累計達千億元。此外,Mini、Micro-LED進一步打開行業成長空間。景觀照明和智慧照明業務是LED照明發展最快的領域。景觀照明已進入快速發展期,市場空間千億。智慧路燈已成為智慧城市建設剛需,智慧路燈有著巨大的潛在市場空間。國泰君安證券指出,2012年公司開始對行業內其他公司進行併購,快速獲取關鍵技術和能力。近年來,公司通過內生增長、外延併購的方式已形成LED顯示屏和LED照明兩大業務板塊。財務狀況彰顯成長能力,子母公司齊頭並進,印證外延成長戰略。

國星光電(002449)市占率全球第八

公司是LED封裝龍頭企業,2018年在全球LED封裝領域,公司的營業收入和市場市占率均位列全球第八。財富證券指出,公司在MiniLED研發上處於行業領先水平,公司已經成功研製P0.6並實現量產,2020年有望繼續縮小間距,進一步鞏固公司的領先地位。作為市場上少數已經具備量產MiniLED能力的封裝企業,公司在客戶開拓方面已經走在了市場前列。公司已為TCL批量供貨MiniLED背光模組,顯示MiniLED也已獲得奧拓電子和艾比森等客戶的認可。2020年下半年MiniLED有望進入放量階段,將助力公司業績快速增長。

雲遊戲部分標的業績出現反轉

5G的發展正推動著不少科技產業出現革命性的變化。可以看到,2020年後5G應用的逐步落地和相關硬體終端的普及是雲遊戲真正具備成熟運用的必要條件。目前雲遊戲還處於起步階段,各大遊戲平台陸續開始推出雲遊戲服務,造成題材將具有持續的催化效應。有行業人士指出,中長期而言,5G技術革新下雲遊戲應用的發展有望為遊戲行業帶來新的發展機遇。雲遊戲將徹底打破終端區隔,遊戲內容本身的可玩性、創意度見更受重視,同時「即點即玩」的特性也將使得渠道對內容的綁定趨於弱化,行業更加回歸內容本源。在此趨勢下,雲遊戲將有望重塑產業格局,行業發展初期遊戲CP地位將得以提升從而帶來估值提振。

華泰證券分析師王林指出,5G時代三大特性,低時延、高速率、大連接,而兩大「利器」主要是網絡切片和邊緣計算。兩者結合將推動雲遊戲體驗提升。整體來看,5G時代雲遊戲將大有可為。

經過幾年調整,板塊估值處於歷史低位,當前市場風險偏好提升,板塊首先迎來的是估值修復,同時部分領域和標的出現業績反轉的跡象,後續還有望隨著業績改善實現戴維斯雙擊。王林表現堅定看好遊戲板塊,建議積極配置,具體可重點關注完美世界、三七互娛,以及順網科技、掌趣科技、游族網絡等。

潛力股精選

完美世界(002624)遊戲產品儲備豐沛

公司2019年旗艦手游《完美世界》三季度預計繼續維持手游流水主力貢獻。截至2019年三季度遊戲遞延收入14.1億元,環比增加3.06億元。天風證券指出,公司遊戲儲備產品包括《我的起源》、《新笑傲江湖》、《新神魔大陸》等。影視儲備產品包括劇集《不婚女王》、《我不結婚的理由》等,遊戲及影視項目儲備豐沛,為公司持續增長提供動力。從短期維度看,騰訊發行《我的起源》等新游將上線,可關注新遊戲表現;從中長期維度看,5G推動雲遊戲相關發展,公司作為國內優質CP,在大屏、重度遊戲開發經驗和能力領先,在雲遊戲時代研發優勢將得到更充分體現。

三七互娛(002555)諸多產品等待上線

公司在國內手機遊戲發行業務市場繼續維持優勢地位,2019年上半年公司國內手機遊戲業務的市場占有率進一步提升至10.02%。2019年前三季度公司實現營業收入34.89 億元,同比增長56.29%,環比增長23.55%。第三季度《精靈盛典》數據表現更佳,道具名修改後,從IOS暢銷榜可以看出產品流水已然回升,第四季度《精靈盛典》有望進入利潤回收期。華創證券指出,公司手游市占率穩固提升,國內海外齊頭並進。產品儲備來看,《超能球球》、《傳奇NB》、《代號YZD》、《傳奇S》等諸多產品等待上線,預期或有不錯表現。

順網科技(300113)增長空間被打開

公司得益網吧的業態升級和雲服務的滲透,作為網吧行業龍頭有望迎來重大業績拐點,打開全新增長空間。順網雲服務有望高速增長並持續為公司貢獻收入,當前順網雲服務的行業滲透率僅2%,融合邊緣計算等技術的雲基礎設施,正在加速覆蓋網吧市場。西南證券指出,公司持續推進順網雲建設,為網吧行業提供雲服務解決方案,利用雲服務解決網吧的帶寬壓力、運維成本和硬體折舊等行業痛點,為網吧用戶提供更好的體驗。公司目前在上網服務場所的行業龍頭地位,在網吧行業形態升級、網吧存儲業務上雲穩步推進,算力上雲業務加快落地,公司當前業務龍頭地位牢固。

游族網絡(002174)自研能力較強

公司與華為雲簽訂雲遊戲合作協議,優質內容廠商的價值有望重估。信達證券指出,雲遊戲作為5G時代最先應用的場景之一,將重塑遊戲產業鏈,優質內容廠商價值有望重估,公司自研能力較強,IP矩陣多元,產品儲備豐富,雲遊戲時代有望獲得溢價。國內布局雲遊戲的大廠中,華為同時擁有應用商店+雲平台,在今後遊戲平台與應用商店的聯動和轉化中,具備先發優勢,公司於2019年12月與華為雲簽訂雲遊戲合作協議,將獲得包括在虛擬化技術、雲端渲染、音視頻技術、優質網絡在內的核心技術加持,有望提高研發能力,提供更多高品質、體驗好的精品遊戲。

本文源自金融投資報





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