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陳歐再發私有化要約,聚美優品或美股退市,這次他能如願嗎?

據聚美優品1月12日公告,陳歐再發聚美優品私有化要約,這次他給出收購價格約為2016年時的3倍。但值得注意的是,1月1日,聚美優品剛宣布計劃調整美國存托憑證與A級普通股之間的比率。

2020-01-13 03:10 / 0人閱讀過此篇文章  

聚美優品(JMEI.US) 1月12日公告,陳歐再發聚美優品私有化要約,這次他給出收購價格約為2016年時的3倍。但值得注意的是,1月1日,聚美優品剛宣布計劃調整美國存托憑證與A級普通股之間的比率。此次給出的「高價」按合股前來換算,僅約為2美元。那麼,同樣是「低價」收購未持有股票,陳歐這次能否通過股東關,順利實現聚美優品私有化嗎?這其實需要打一個大大的問號。南都記者多方嘗試聯繫陳歐,但截止發稿前,未聯繫到陳歐置評。

聚美優品(JMEI.US) 1月12日公告稱,董事會已於1月11日收到了公司董事長、執行長兼代理財務長陳歐及其關聯公司的私有化要約。陳歐此次給出的每ADS(美國存托股份)20美元的價格,據了解,此交易一旦達成,公司將從紐交所退市,聚美優品將成為買方集團擁有的私人控股公司。

值得注意的是,這並不是陳歐第一次想私有化聚美優品

2016年2月,陳歐就曾聯合產品副總裁戴雨森及股東紅杉資本等提出對聚美優品進行私有化,當時給出的收購價格為每ADS 7美元。但要知道,該價格還不到其起發行價的1/3,且在當時聚美優品上市接近兩年的時間裡,多數時間其股價都在7美元以上。

因此,當時陳歐的聚美優品私有化要約,引起外界討論及中小股東的不滿,陳歐甚至被調侃為「陳七塊」、「巨沒有品」。

在2017年2月,晨興資本合伙人張斐等人評論稱,低價私有化實質是大股東利用投票機制缺陷來壓榨小股東,聚美實在是開了個壞頭。i美股資產管理有限公司創始人、CEO梁劍則稱陳歐做法是對中概股估值是「再撒了一把鹽」。

2017年9月,聚美優品股東Heng Ren Partners還發表一封致聚美優品董事長陳歐和紅杉資本合伙人沈南鵬的公開信稱,陳歐「提出的每股7.00美元的『私有化』交易提議大大低估公司的價值」。

在熱議中,要約發出半年後,私有化買方團宣布撤回收購方案。對於撤回私有化要約的決定,聚美優品相關負責人解釋稱,這是基於公司當前業務發展情況及多元化轉型進展做出的戰略性選擇。

相較於上次給出的每ADS 7美元收購價,此次陳歐給出的要收購價似乎「誠意滿滿」,接近為上次的三倍,且比上周五聚美優品收盤價每ADS 17.43美元溢價15%,是發行價的九成。

加倍提價後,這次陳歐能否能如願實現聚美優品私有化呢?其實,這還需要打一個大大的問號。

要知道,在發出私有化前不久,即在1月1日,聚美優品宣布,該公司計劃調整美國存托憑證與A級普通股之間的比率,由原來的1股美國存托憑證代表1股A類普通股調整為1股美國存托憑證代表10股A類普通股。

這意味著,陳歐提出的20美元私有化價格,只相當於當初的2美元。換而言之,這次給出的收購價,還比第一次低。

因此,此次陳歐給出的收購價似乎還是誠意不足。不過,出價低不一定就代表會如上一次一樣,得不到股東支持,因為聚美優品或已不再是當年的聚美優品

近年來,隨著紅利不斷壓縮的電商市場和來勢洶洶的拼多多等後起之秀不斷湧現,聚美優品逐漸沒落。

Analysys易觀發布的《中國網絡零售B2C市場季度監測報告2018年第4季度》顯示,聚美優品的市場份額僅為0.1%。要知道,在2013年聚美優品以22.1%的市場份額,躍居中國美妝網絡零售平台第一。

與此同時,聚美優品市值從2014年最高的近57.8億美金,暴跌94%至現在的2.15億美金,這意味著五年時間內,聚美優品蒸發了超過55億美金。

因此,雖然同樣是出價較低,但陳歐此次或許能實現聚美優品私有化,因為聚美優品不再是當年的「香餑餑」,股東們不一定會捨不得放手。

那麼,為何當年搶得B2C市場一席之地的聚美優品,如今會如此落魄呢?

2014年5月16日,美國紐交所,31歲的聚美優品創始人兼CEO陳歐帶領團隊敲響上市鍾。但就在2014年那年,聚美優品迎來第一個轉折點——被曝售假。

2014年7月,聚美優品一供應商被曝在多個平台銷售假冒服裝和手錶,儘管陳歐強調所涉假貨只是聚美優品的邊緣業務線,仍止不住股價連續四個月下跌。

後陳歐通過「全球直采、平台自營」破除消費者對假貨的質疑,使聚美優品漸漸擺脫售價風波。但贏回了消費者心,陳歐卻漸失股東們的心。

由於提升自營比例,聚美優品運營成本提升,利潤相對減少。2015年第二季度財報顯示,季度總營收3.08億美元,同比幾乎翻倍,而歸屬於普通股東的凈利潤同比僅增長11%。

財報發布後三個交易日,聚美優品股價呈現斷崖式暴跌。2015年8月19日收盤價還是16.7美元,8月24日收盤就只剩下9.83美元。

而在2016年7月第一次提出私有化要約時,因議論紛紛,聚美優品經歷了持續18個月的股災,股價下跌45.2%。

在私有化失敗後,聚美優品開始多元化出擊,聚美影視、智慧型手機、無人機、空氣凈化器等領域先後進入聚美優品賽道。

2017年陳歐花3億人民幣收購共享充電寶企業街電82.07%的股份,以及投資9600萬元拍攝電視劇《溫暖的弦》。

但因「不務正業」, 陳歐引發股東不滿。在聚美優品股東Heng Ren Partners的公開信中,還提及以上兩個投資非核心業務,質疑投資資金過大,其懷疑投資基金「相當於聚美市值的12%和帳面現金的18%」。

緊隨著多元化戰略的實施,聚美優品近年來的發展愈加不順。

聚美優品的活躍用戶連續下滑,從2016年的1540萬跌到2018年的1070萬。其凈GMV從2015年的89億一路下滑至2018年的46億,還沒達到中國目前主流電商平台的一個零頭。2018年,聚美優品營收43億元,同比下跌26%,凈利潤才1個多億。

伴隨著業績的不斷下滑,聚美優品不斷有高層出走。

2016年4月,聚美優品發布公告,宣布聯席CFO高孟、鄭雲生同時離職。2017年7月,聚美優品聯合創始人、產品副總裁戴雨森辭職,擔任真格基金合伙人。2018年4月,聚美優品新的CFO Mr.Yunsheng Zheng也離職。

數據顯示,聚美優品股價周五在紐交所常規交易中報收於17.43美元(合股前1.743美元),按合股前計算價格計算,過去52周,聚美優品最低股價為1.65美元,最高股價為1.86美元。按照周五收盤價計算,聚美優品市值約為2.07億美元。

南都見習記者 錢小莉





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