作者：唐琳

出品：全球財說

最新信息顯示，1月6日，「融資狂魔」VIPKID旗下的大班課業務更名為「大米網校」，並對外宣稱拿下騰訊、紅杉資本中國基金等機構8000萬美元（約5.6億元）的A輪融資。

此時，距VIPKID上一輪獲得騰訊領投的E輪融資僅3個月的時間。

或許，這兩筆融資到手，VIPKID能安穩地過好這個年，可這兩筆融資款能「續命」多久？

VIPKID是一家青少年英語在線教育機構，自2013年公司加入在線青少年英語賽道以來，憑藉著在線「一對一」模式成為備受資本追捧。

公司成立之初便拿到天使輪融資，加上此前的E輪融資，VIPKID在這近七年的時間裡獲得了10輪融資，刨除未披露的融資額不計，其融資額已接近10億美元。

「人怕出名豬怕壯」，在VIPKID融資額不斷飆升的同時，市場上有關公司的「傳言」也越來越多。比如VIPKID的「破產」傳言一直不斷，儘管公司三番五次地「闢謠」，但類似說法依然間歇性地出現在市面上。

眾多「傳言」並非空穴來風，因為它直指核心，VIPKID到底何時盈利？

「傳言不斷」的背後

若用一個詞來總結VIPKID的2019年，或許可以用「水逆」來形容。

在去年11月29日，VIPKID官微發布「懸賞10萬元尋找網友『Z歡歡』」的消息，稱「Z歡歡」在家長微信群發布VIPKID要破產的謠言，要懸賞追索。根據官微消息，約一個小時後，位於長沙的當事人「Z歡歡」主動聯繫到了VIPKID，並對此道歉，稱沒有分辨信息真假。

VIPKID則稱，從2018年年底開始，VIPKID不止一次遭受到類似「破產」謠言攻擊，也發過律師函，發布過嚴正聲明，但「破產」謠言依然間歇性傳播。

然而，有關VIPKID的「傳言」不止是破產，還有「數據造假」、裁員風波等。

所謂的VIPKID「數據造假」，根據《晚點LatePost》的文章中所指，VIPKID在拿到E輪融資的兩個月之前，VIPKID法務、財務和戰略組成的三人融資小組，曾將一封題為「VIPKID數據造假」的郵件發到了VIPKID幾位E輪潛在投資者的郵箱。而三人在郵件中直指VIPKID營業數據造假。眼看著融資遲遲未落，VIPKID還被自己人捅了一刀。

數據被翻個底朝天問了個遍，反覆核實財務數據沒有漏洞後，騰訊這才在領投文件上籤了字，而這把「刀」卻是插了兩個月才被拔出來。

「數據造假」的傷口還未癒合，融資過後VIPKID裁員風波又起。

據介面新聞消息稱，VIPKID在完成融資後要在近期裁員，裁員比例約為15%至20%，涉及崗位包括銷售、班主任、教學、教研，裁員層級已涉及公司部分中層。不僅媒體，多名認證為VIPKID員工的脈脈用戶也表示，VIPKID業務線已在裁員，並開始削減成本。

一波未平一波又起，在眾多「傳言」背後，體現的是市場對於公司盈利能力低下的擔憂。VIPKID到底何時能夠真正盈利？有何實現盈利的計劃？

「帶病狂奔」如何治

VIPKID自成立以來便患著一種病，什麼病？——虧錢的病。

在去年的開學季，VIPKID發聲明稱，公司營收再創新高，達到27億元。平台小學員數量也已超過了70萬人。而根據網上調查數據顯示，2017年VIPKID的整體營收為3.76億，發展到去年10月份，VIPKID收入已增長到30億元的規模。但其凈虧損也從2017年的4.59億擴大到22億元。另外根據媒體報導，截至今年7月份VIPKID的運營利潤率為-10%，凈利率為-50%。

這一系列的數據說明什麼？那就是VIPKID成立至今仍未實現盈利。

自成立以來VIPKID融資順風順水，融資節奏保持在每年一次，並且融資額一年比一年高，但在2019年事情發生了變化。

據路透社報導，VIKPID在2019年一直在尋求5億美元的融資，目標估值為55億美元到60億美元之間。直到2019年10月VIPKID才終於獲得來自騰訊的融資，但融資額只有1.5億美元。此外，作為大股東之一的紅杉資本，在新一輪融資中也沒有繼續跟投。

而作為VIPKID天使輪投資人的創新工場，被爆出已在2017年部分退出VIPKID。直到去年11月29日，VIPKID曾在官方公眾號上表示，VIPKID剛剛完成騰訊10億元追加融資。

由此看出，公司最近的融資開始不順暢。在這背後，和公司自身的發展有著怎樣的關係？和行業又有著怎樣的關係？

根據中科院發布的《2017年中國在線少兒英語教育白皮書》，VIPKID、51Talk以及VIPJR是在線英語教育領域的前三名，三者市場占有率達到80%，其中僅VIPKID的市占率就達到55%。可引人注意的是，做到這個市占率的VIPKID代價不小。

數據顯示，截至2019年一季度，好未來、新東方的獲客成本分別是249元、202元。純線上教育機構尚德的獲客成本是4970元，51Talk在2018年的獲客成本是4312元，而VIPKID的獲客成本高達6000元，是這些公司中獲客成本最高的。

如此高的獲客成本，即使人群增加了，又能給VIPKID帶來多大的實際幫助？難道資本真的一直不看重一家企業的盈利能力嗎？如此長期下去，VIPKID的虧損之路什麼時候到頭？

當然，這個難題並非針對一家，在線教育企業盈利難，已經成為行業共同面對的難題，獲客成本過高讓在線教育平台在尋求規模化發展過程中，也陷入了收入增加、虧損增大的困境。

在這類行業中，如果自己再做得不夠好，更是雪上加霜。如此情況下，VIPKID如何平衡燒錢和盈利之間的關係？在鞏固一線市場口碑和下沉二三四線市場之間，公司如何做好取捨？面對這一系列的問題，VIPKID又該如何解決？如今已經進入「七年之癢」的VIPKID，拿什麼繼續吸引投資人的信任？就此一系列問題，《全球財說》致函公司尋求答案，但公司方面一直無言以對。