21世紀經濟報道

訂閱

發行量:2398 

養老金改革前瞻 這些部委領導的觀點不可不讀

1月13日,銀保監會副主席黃洪在國新辦發布會上談及養老金第三支柱改革發展時表示,要加快第三支柱改革的頂層設計。

2020-01-14 13:56 / 0人閱讀過此篇文章  

1月13日,銀保監會副主席黃洪在國新辦發布會上談及養老金第三支柱改革發展時表示,要加快第三支柱改革的頂層設計。下一步把第三支柱的改革納入國家重大改革內容。同時把第三支柱的發展作為國家重點戰略,納入到「十四五」規劃之中。

市場對於養老金第三支柱改革頗為關注。在1月11日的全球財富管理論壇(GAMF)在京舉辦2020年首季峰會上,關於「開放背景下的養老金投資體系建設」的主題探討已經傳遞出一些信息。

GAMF理事長、全國政協外事委員會主任樓繼偉指出,養老金的投資管理要從負債端和資產端兩個方面入手,負債端的結構指導了資產端的策略。負債端方面,我國65歲以上人口占比從2001年的7.1%快速上升到2018年的11.9%,第一支柱的替代率已不足50%,且今後可能還會下降。應通過提升繳費征管效率、發展部分國有資本充實社保基金等辦法維持第一支柱的替代率,同時大力發展第二和第三支柱。資產端方面,第一支柱由於基金的流入、流出是可以測定的,用於投資的部分主要是助力全社會養老金整體代際補償,投資策略是跨周期絕對回報,能夠忍受短期波動,同時也要降低風險集中度。第二支柱投資可忍受的波動相對較小,就要相對保守,固收類的占比就要提高。第三支柱要考慮個人投資者的個性化需要,針對參與者的風險偏好,對各類資產配置的比例相應進行調整,往往是參與者隨著年齡的推移,風險的偏好從激進向保守轉變。

樓繼偉認為,在養老金機構對資金進行管理的過程中,投資基準是開展投資工作的指揮棒,也是機構投資人進行資產配置的出發點。整體上看,養老金的平均久期長於市場中的其他資金,主權養老金的久期甚至跨越商業周期,可以充分利用這一優勢,在選擇投資基準和配置周期時關注長期目標,從而獲得更好的累計回報。全國社保基金理事會的基準是年度絕對回報,不是長期主權基金適宜的基準。他建議監管部門將社保基金投資基準長期化,例如,改為十年期滾動絕對收益率。充分反映社保基金短期風險承受能力強的優勢,以獲取長期回報為導向。

財政部副部長鄒加怡鄒加怡以《建設開放條件下可持續的養老金保障體系》為題發表演講。她指出,面對我國人口老齡化越來越嚴峻的挑戰,需要未雨綢繆,借鑑國際發展經驗,結合中國實際,提升多層次、多樣化的養老保障供給能力,完善三支柱養老保障體系。

鄒加怡表示,國際經驗帶來的啟示有四個方面:一是要把握好加快發展與均衡發展的關係,二是要把握好保障水平和可持續性的關係,三是要把握好資金安全和適當收益的關係,四是要把握好個人投資和政策支持的關係。最終建設一個覆蓋全民、城鄉統籌、權責清晰、保障適度、可持續的多層次社會保障體系,走出一條中國特色的應對人口老齡化的道路。

人民銀行副行長范一飛重點就養老體制改革與資本市場的良性互動、金融科技在養老金管理和投資中可能發揮的積極作用發表觀點。他認為,促進養老金投資與資本市場的良性互動,需要長短結合、多措並舉。一是加強制度建設,制定適合養老投資的金融監管辦法,減少資本市場風險因素,增強養老資產投資意願。二是按市場化原則完善投資運營體制機制,提升養老金管理機構投資管理能力。三是擴大投資產品範圍。四是完善投資回報考核機制。五是進一步擴大金融對外開放。

范一飛表示,金融科技對推進養老保障體制改革具有積極作用,尤其有利於解決養老金的可攜帶性和互通性。在養老金投資經營方面,金融科技可降低參與門檻,增強金融普惠,並方便投資者選擇個性化的養老服務。其科技手段可在優化投資系統的同時保證資金安全和投資收益穩定,同時有利於提高運營管理效率。他同時指出,在積極利用金融科技助力我國養老金投資的同時,也要意識到技術自身可能存在缺陷,必須審慎制定養老金管理與養老金投資相關科技運用的指導綱領和法律法規,保護投資者權益。

銀保監會副主席黃洪圍繞養老保險三支柱改革指出,必須站在維護國家金融安全、經濟可持續發展、社會長治久安、中華民族人口再生產的高度來看待第三支柱的改革發展問題。要根據我國國情和現實發展階段,建設有中國特色的三支柱養老保障體系:一是立足我國人口發展的現實國情,二是立足我國養老體系的現實狀況,三是遵循養老金體系的運行規律。他建議謀劃我國三支柱養老保險體制改革可以分兩步:一是根據現實情況,充分發揮第三支柱作用,著力補足養老金保障缺口;二是根據更高要求提升養老服務質量,鼓勵發展商業保險、理財、信託、基金等各類形式的養老金融產品,提供居家養老、社區養老、住房養老、商業養老等各種形式的養老安排。

為更好推動第三支柱養老體系改革發展,黃洪提出了四點建議。第一,加強戰略謀劃,從國家重點發展戰略的高度謀劃第三支柱養老金的發展。第二,完善政策支持,一是政府出台多種政策激勵措施,二是儘快完善稅延商業養老保險試點政策,三是研究制定將個人儲蓄轉化為個人儲蓄養老金的政策措施,四是制定出台第三支柱養老金積累的投資收益免稅的相關政策。第三,深化改革開放,鼓勵設立專業養老機構,進一步激發第三支柱養老金市場發展活力。第四,加強能力建設,完善第三支柱養老基礎設施。

全國社保基金理事會副理事長陳文輝以《劃轉部分國有資本充實社保資金,未雨綢繆應對養老風險的「灰犀牛」》為題發表演講。他表示,近年來,我國政府加快推進養老保險制度的頂層設計,在大力發展養老金二三支柱的同時,努力夯實第一支柱,保障養老金制度的可持續性。其中社保基金理事會主要承擔了其中的兩項具體的工作:一是受託管理基本養老保險基金投資,且收益率顯著提高,2019年約9.6%;二是化轉國有資本,充實社保基金,彌補養老金的缺口,促進代際公平。目前共有81家中央企業和中央金融機構共計約1.33萬億元的國有資本啟動劃轉程序,其中已有58家完成劃轉,劃入社保基金的國有資本總額超過8000億元。

陳文輝表示,社保基金理事會作為具體執行機構之一,在做好化轉股權承接工作的同時,下一步重點要研究推動兩個方面的工作:一是要研究化轉股權的管理、運營、處置、資金歸集和收益再投資等工作;二是建議以此為契機,推動國企改革,實現全民共享發展成果。

更多內容請下載21財經APP





文章標籤: