過去半個多世紀以來，全球經濟似乎形成一個錯覺：即美國經濟幾乎可以輕鬆地在許多領域占據優勢地位，特別是憑藉美元這一儲備貨幣的特殊存在，美國經濟比任何一個市場都更為便利地獲得全球寶貴物質財富。因此，美國一度成為許多人眼中最偉大的已開發國家。不過，目前來看，事情正在發生深刻變化。
最直接的變化是，美國人自己對美國經濟所處的地位開始不斷懷疑。其中的一個進展是，據美國金融網站Zerohedge1月15日報導，數量震驚的美國年輕人說其他國家更好。超過三分之一的美國年輕人不相信美國是世界上最偉大的已開發國家。
皮尤研究中心（Pew Research）最近進行的 一項民意調查顯示，年齡在19至29歲之間的一些美國人中，有47％的人更喜歡其他國家，而不是美國。 調查還顯示，這個年齡段的人中有36％表示其他國家或地區比美國大。
同一項調查還發現，在19-29歲之間的所有美國年輕人中，有36％的人認為其他國家要比美國好。這一現象表明，在美國的年輕人群中，對該國的歸屬感大幅降低。分析認為，這也是美國經濟近年充斥著諸多不確定性，以及製造各種碎片化一個必然的趨勢。
不僅如此，近年，美國經濟的另一個弱點-高度依賴債務的經濟模式也不為暴露出弊端，甚至債務危機的風險還不斷加劇。這一點，從許多美國富翁撤離的現象就可見一斑。例如，僅在伊利諾州，早在2019年年初時，就3600名百萬富翁撤離該州，而到了2019年11月，又有1323名富翁從伊利諾州離開。這也是美國多個州上演大規模富人撤離事件的縮影，而這背後則折射出，這些州債務危機的風險越發嚴重。
美國富人尚且如此，那些過去沉溺於債務，又不思進取的許多美國普通人，就陷入更為尷尬的困境之中。比如，在美國任何一個晚上，都有超過50萬美國人無家可歸。與無家可歸現象相似的還有，另據全美無家可歸者聯盟的數據顯示，每年約有150萬美國人在庇護所睡覺。據報導，數以千萬計的美國人勉強能避免同樣的命運。
值得注意的是，BWC中文網觀察團根據稍早前美聯儲最新發布的對超過12000人的調查報告發現，仍有近半（40%）的調查者表示他們拿不出400美元的現金能用於急用，他們可能不得不出售東西或者需要借錢才行。此外，另有調查顯示，美國58％的人靠薪水生活，儲蓄不到1000美元。 3700萬美國人餓著肚子上床睡覺， 大約1.3億美國人承認無力支付基本需求，例如食物，住房或醫療保健。
這些跡象都表明，美國人正在為欠債上癮而付出昂貴的代價。這也是全球不少已開發國家，過去數十年間，養成提前消費、養尊處優生活習慣的一個縮影。我們注意到，在美國，70%的消費都是依賴債務而完成的。顯然，美國的債務經濟模式並不可持續。這就進一步解釋了，本文前面提及的，越來越多的美國年輕人，對美國經濟失去信心的原因之一了。
也正是在這樣的背景之下，對於美聯儲、美國財政部及美國聯邦而言，則需要有效地抑制美國債務經濟模式。然而，事實卻恰恰與此相反。跡象表明，那些離美元印鈔機最近的部門和許多人，正在將美國經濟的欠債上癮進行到底。這無異於在「玩火」。例如，截至1月15日，美國聯邦債務總額高達約23.2萬億美元，如下圖：
而自上世紀80年代以來，美國債務平均每8年翻一番，如果這種趨勢持續下去，2028年美國債務至少將達到46萬億美元，也就是美國債務8年後或高於GDP的約250%。此外，美國財政部不久前還暗示或將考慮發行50年期或100年期的美國國債，這比目前最長的30年期美國國債高出許多，並意味著，一旦如此，美國經濟或將向全世界借更多的債。
值得玩味的是，儘管美聯儲近期一再否認QE4，但身體卻非常誠實地大幅助力製造膨脹美元。事情的一個新進展是，美聯儲本周宣布，在其每日隔夜回購操作中，它還接受了470億美元的證券（225億美元的TSY，245億美元的MBS）以總注資820億美元的流動性。
這也是繼2019年末曾一度大幅放水後，再度較大規模放水。要知道，在2019年末，美聯儲曾經一度僅用了10個工作日就連續向市場放水了近5610多億美元的流動性（具體細節參考下圖），這也是美聯儲10年來首次在貨幣市場上進行類似的操作，以壓低利率。
這就表明，那些離美元印鈔機最近的部門和人們正在毫無節制，貪婪地自我沉溺於美元為其帶來的諸多便利。顯然，這對全球任何一個市場，都是不公平的貨幣現象。因此，從這一角度而言，美國的債務經濟模式並不可持續。
值得注意的是，報告顯示，截止2019年10月，包括央行、外儲管理機構、國家主權財富基金在內的官方機構已連續第14個月減持美債，期間總出售額近3480億美元美債，持續時長和金額都是有記錄以來最高。這進一步佐證了，美國欠債上癮經濟模式或正進入終結的臨界點。我們同樣注意到，在2018年6月至2019年10月間，中國（內地）共減持了約919億美元的美債，拋售美債的數量已超過德國目前持有的全部美債的總和。
分析認為，美債拋售潮還將繼續。自2018年以來，至少23個美債的海外持有者不同程度地拋售了美債。而對於中國累計拋售近千億美債，俄羅斯衛星通訊社不久前援引觀察人士估計，中國完全可能還會拋售規模高達7000億美元的美國國債。
俄媒進一步稱，如果說市場已經習慣了美國國債小規模減持的話，那麼短時間內多個主要持有者，大量拋售則會引起市場震動。美國媒體CNBC曾報導稱，一旦主要買家繼續大手筆減持美債，美元和美債則面臨更大的風險。這對美國經濟的損失將是難以想像的。無獨有偶，全球最大對沖基金橋水創始人、億萬富翁雷.達里奧三周前預期表示，不排除中國大幅削減更多更龐大的美國國債的可能。這將是美國經濟非常擔心的事，我認為或成為現實。
達里奧稍早前還稱，當前的經濟形勢正在按照美國大蕭條的劇本發展，將在2年內發生新的金融危機。世界經濟的發展具有周期性的特點，而目前的經濟發展進程在許多方面類似於20世紀30年代末期美國大蕭條的情況。分析認為，高度依賴債務經濟模式，以及由於醞釀的潛在金融危機等弱點，或都成為本文前面提及的，越來越多美國年輕人不再認為美國經濟領先的深層邏輯。（完）