1月15日上午，白酒板塊漲幅居前，截至發稿，金種子酒漲2%，五糧液、水井坊漲1%，水井坊、 瀘州老窖等其餘多股均有不同程度的拉升。
消息面上，春節臨近，白酒行業進入銷售旺季。據中信證券統計，節前白酒消費熱情已經啟動、旺季消費環境平穩，目前茅台批價2420-2450元左右，整體緊平衡下渠道平穩放量；五糧液八代批價910-915元左右，根據經銷商能力匹配打款節奏和配額，價格穩定、動銷正常；國窖1573批價790-800元左右，三次提價背景下經銷商打款備貨充分。
白酒企業近期又現密集漲價的現象，茅台集團兩子公司也釋放漲價信號。1月6日，貴州茅台酒廠（集團）保健酒業銷售有限公司下發《關於基酒品類、檔次、價格調整的通知》。通知稱，因近年來原輔材料上漲，導致公司產品成本增大，公司決定對現有基酒品類、檔次、價格進行調整，2020年3月1日起將按照新的價格體系開始執行。
業內人士認為，2016年以來，白酒板塊均會在春節迎來旺季行情，高端白酒在歷年春節旺季行情中表現最佳。臨近春節，個人消費進入集中爆發期，板塊催化因素越來越多，每年春節前動銷起勢都是行情啟動時。
除了批價方面，在業績目標方面，白酒龍頭企業紛紛定調穩中求進，力求高質量增長。貴州茅台、瀘州老窖2020年業績目標分別為10%、25%，五糧液目標為量增5-8%，預計收入增速約為15%；區域酒彈性較高，山西汾酒2020年青花收入目標為50億元，考慮到青花系列將放量、玻汾穩中有增，預計收入增速約20%，古井貢酒下個5年目標200億，今世緣目標為「穩中求進，好中求快」。
同時，貴州茅台近期在電商和商超渠道加大投放力度，電商渠道方面，1月9日，天貓超市和茅台宣布雙方2020年戰略合作再升級，主要體現在加量發售和品類豐富，同時蘇寧也於1月10日開啟了新一輪搶購。1月9日薇婭年貨節直播，包含2018年份飛天茅台，搶購價1499元一售而空。商超渠道方面，茅台近期與多家全國和地方性商超新簽訂商超直銷協議開展合作。除原先的大潤發、物美、華潤萬家等外，新增沃爾瑪、金鷹商貿、文峰股份、河南大張集團等商超渠道，分別與集團營銷公司簽訂協議，其中沃爾瑪、金鷹獲得10萬瓶（約47噸）年供貨量，文峰股份獲得40噸的年供貨量。
本周，又有兩家官宣成為茅台直銷渠道，1月13日，成都伊藤洋華堂微信服務號稱，1月6日已與貴州茅台簽約，成為飛天53%vol500ml飛天茅台在四川的直銷渠道。與此同時，1月14日歐亞賣場官宣預售茅台酒的消息。兩家都稱獲得了40噸飛天茅台年供貨量。
中信證券表示，判斷春節旺季將為2020年白酒行業基本面穩健增長、投資景氣延續打下堅實的基礎。茅台將2020年定調為基礎建設年，為白酒板塊奠定了理性發展的基調，有望帶動優質白酒企業走出綿長良性的發展節奏。白酒板塊首推高端酒五糧液、貴州茅台、瀘州老窖，其他高成長區域龍頭古井貢酒、山西汾酒、今世緣，以及築底向上、估值處於較低水平的洋河股份。
川財證券指出，目前主要酒企庫存及回款均較正常，白酒板塊有望實現穩定增長。此外，由於部分區域酒設定的春節回款目標高，且進度順利，因此業績彈性較大，白酒板塊分化或將進一步加大。目前板塊估值處於合理水平、龍頭企業增長穩健、高端酒批價較為穩定、主要酒企回款進度順利，板塊已到年底布局時點，推薦關注業績穩健的高端酒及處於勢能釋放期的區域性酒，相關標的：貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、山西汾酒等。
招商證券認為，從近期緊密跟蹤主要酒企春節備貨及前期動銷看，2020年春節行業平穩+分化仍將是主基調，春節銷售將重新定調全年預期，分價格帶來看，高端受益價格帶清晰，確定性依然最足，結合當下估值和預期增速，有望繼續迎來估值修復催化。放眼全年維度，茅台價格空間打開後，五糧液、老窖、青花郎、內參等千元左右品牌在2019年均表現出量價齊升，在升級和集中大背景下，2020年上半年茅台供應量繼續緊缺，預計價格高位，留予千元價格帶足夠空間，價格回升具備超預期潛力，因此繼續看好2020年千元價格帶量價齊升空間。標的選擇上，確定性品種首選貴州茅台，當下重點關注千元價格帶五糧液、瀘州老窖估值修復機會，繼續推薦區域龍頭今世緣、古井貢酒，山西汾酒處於改革紅利釋放前期，關注價值買點。
【來源：第一財經】
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