金融界

訂閱

發行量:8186 

金價上漲也推動黃金生產進入了繁榮期

去年的併購熱潮說明了這一點:從去年1月完成的BarrickGold與Randgold Resources Ltd。

2020-01-18 06:27 / 0人閱讀過此篇文章  

去年黃金價格創下了自2010年以來的最大年度漲幅。上周金價突破了1570美元/盎司,是近七年來的最高水平。這也讓黃金生產商重新燃起對大規模勘探和技術創新的熱情。

推動金價上漲的因素並不總是可以預測的,但在低利率和地緣政治緊張局勢持續發酵的情況下,金價肯定還有上漲空間。受散戶投資者歡迎的交易所交易基金(ETF)黃金持有量接近2012年的高位。各國央行也依然是主要買家。

甚至有一些分析師認為,黃金會漲到2000美元以上,雖然距離歷史最高價位仍然還比較遠。

價格上漲的影響已經開始逐漸顯現。去年的併購熱潮說明了這一點:從去年1月完成的Barrick Gold與Randgold Resources Ltd。的合併,到Goldcorp Inc。與Newmont Corp。的合併,再加上小公司之間的一系列併購要約,總體而言,2019年標誌著黃金市場回到了繁榮時期的水平。

但是併購的激增也反映了供應方面的情況,即使礦商們聯合起來,這些數字也很嚴峻,在過去十年的大部分時間裡,黃金儲量一直在穩定下降。諮詢公司Wood Mackenzie Ltd。的數據顯示,到2018年,金礦的平均開採壽命從2012年的16年縮短到了11年。早在2015年,金價跌至每盎司1000美元時,世界黃金協會就警告說,該行業正接近「峰值」,此後產量將開始下降。

行業整合併購不是萬能的,問題在於供應在短期內對金價影響不大。同樣,滯後效應意味著在繁榮時期投資的金礦仍需要數年才能產出。同時,2011年過剩的傷痕將使生產商不願改變他們對黃金長期價格的預期,基本上仍然處於1300美元或以下的水平。

到目前為止,投資主要集中在現有項目上,而不是新發現的項目上。龐大的勘探預算並不能保證成功,但是供應數量將必然會增加。已經有跡象表明,人們期待已久的項目正在加速推進,例如Polyus PJSC的西伯利亞Sukhoi Log的勘探與開採。

當然還有對技術的投資。這不僅是為了使開採自動化和電氣化,而且還升級了勘探和提煉技術。對於黃金來說,工藝的改進甚至可以使複雜的、難熔的礦石更容易提取。巴克萊去年12月估計,到2025年,技術創新可能會增加10%的供應量,每盎司黃金的成本可能下降4%。

本文源自金十數據





文章標籤: