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李揚:我們正經歷第四次全球債務浪潮

中國社科院學部委員、國家金融與發展實驗室理事長李揚在演講中表示,我們正經歷第四次全球債務浪潮,根據世行《全球債務浪潮》研究,過去五十年里,全球債務積累已經歷經四次浪潮。

2020-01-02 03:59 / 0人閱讀過此篇文章  

2019年12月27日,由國家金融與發展實驗室聯合第一創業證券股份有限公司主辦、第一創業債券研究院承辦的「2019中國債券論壇」在北京東方君悅大酒店隆重舉行。

中國社科院學部委員、國家金融與發展實驗室理事長李揚在演講中表示,我們正經歷第四次全球債務浪潮,根據世行《全球債務浪潮》研究,過去五十年里,全球債務積累已經歷經四次浪潮。前三次債務浪潮都發生在新興經濟體和發展中國家,先後是1980年代的拉美債務危機、1990年代的亞洲債務危機和2007-2009年的全球債務危機,這三次債務的急劇積累,均以急劇積累債務的國家和地區爆發金融危機而告終。此輪債務浪潮與以往不同,因為它主要發生在發達經濟體,這些經濟體,包括美國、歐洲、日本等等,都是掌握著全球儲備貨幣發行權的國家。

李揚表示,十餘年來,所有儲備貨幣發行國無例外都採行了貨幣寬鬆戰略,全球流動性因此而長期泛濫。源源不斷的貨幣資金,一部分進入股票市場,遂有股價的不斷上漲;另一部分則進入債券市場,則有債券收益率不斷下降,以至於出現負利率,出現長短期債券的收益率出現倒掛。「美聯儲於2008年將聯邦基金利率降至零水平並保持4年在前,2016年日本和歐洲先後採行負利率在後,全球金融市場被它們拖入了前所未有的負利率陷阱。 」

而對於中國債券市場,李揚認為,隨著中國經濟規模的擴大,隨著中國金融對外開放的格局日漸成熟,中國債券市場已經成為全球資本配置的一個重要的場所、重要的渠道、重要的領域。「在全球新平庸的時代,中國仍是全球表現良好的經濟體,相對較高的收益率、中央政府低債務負擔率及中國過去化解一輪又一輪潛在系統性金融風險中所積累起來的經驗,使得中國債券市場對境外機構仍有較強的吸引力。因此,在今後一段時期內,中國債券市場成為全球投資熱土的趨勢還不會改變。 」





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