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華峰測控:我國最大的半導體測試系統供應商 藉助科創板化解長期高質量發展問題

已經是行業龍頭了,下一步該做什麼?2020年1月15日,華峰測控獲准註冊。該公司是一家半導體設備廠商,2018年在國內半導體模擬測試領域,市場份額達40.14%。

2020-01-20 03:44 / 0人閱讀過此篇文章  

已經是行業龍頭了,下一步該做什麼?

2020年1月15日,華峰測控獲准註冊。該公司是一家半導體設備廠商,2018年在國內半導體模擬測試領域,市場份額達40.14%。

如果說,在成為領先者之前,企業需要解決生存問題;那麼成為領先者之後,企業則要解決發展問題——需要開拓新的市場,否則發展速度有限。所以華峰測控在成為半導體模擬測試領域的老大、擁有穩固的後方後,利用此次科創板上市的機會,毫不猶豫地將目光投向了市場前景更加廣闊的新市場。

我國最大的半導體測試系統供應商 獲得華為供應商認證

雖然2019年已經過去,但華為事件的影響並沒有過去,受此事件影響,半導體領域的國產替代倍受市場關注。華峰測控就是我國半導體設備領域的隱形冠軍之一,在其二十餘年的發展歷程中,多次突破了國外巨頭的技術壟斷。

1、中國最大的半導體測試系統供應商

招股書顯示,華峰測控主營業務為半導體自動化測試系統的研發、生產和銷售,產品主要用於模擬及混合信號類集成電路的測試。

根據賽迪顧問數據,2018 年中國集成電路測試機市場規模為36.0億元,其中:泰瑞達和愛德萬兩者 2018 年中國銷售收入分別約為 16.8 億元和 12.7 億元,分別占中國集成電路測試機市場份額的 46.7%、35.3%;華峰測控產品以模擬及混合信號類測試系統為主,與長川科技 2018 年測試機銷售收入分別約為 2.2 億元和 0.86 億元,分別占中國集成電路測試機市場份額的 6.1%和 2.4%。

根據賽迪顧問數據,2018年中國模擬測試機市場規模為4.31億元,而華峰測控2018年度境內模擬測試相關的收入為1.73億元,即華峰測控占中國模擬測試機市場的市場占有率為40.14%。

2、全球獨家:通用化測試平台

和競爭對手相比,華峰測控產品的最大特點之一是通用化,即同一技術平台,可測試多種器件,而競爭對手只能「專機專用」,不同型號對應不同測試需求,不具備通用測試能力。

華峰測控招股書顯示,公司於 2014 年推出了「CROSS」技術平台,在該技術平台上通過更換不同的測試模塊實現模擬、混合、分立器件、MOSFET 等多類別器件測試。比如該公司當前的主力產品STS 8200系列,就可以測試模擬器件和分立器件。

通用化測試平台思路取得商業成功之後,華峰測控再接再厲,於 2018 年推出了可將所有測試模塊裝在測試頭中的STS 8300平台,該平台具備 64 工位以上的並行測試能力,能夠測試更高引腳數和更多工位的模擬及混合信號類集成電路,即同一技術平台,可測試模擬器件、分立器件和混合器件等多種器件。

3、獲得華為供應商認證

眾所周知,半導體行業是一個知識密集型行業,受限於專業知識,普通投資者很難對企業的技術水平進行準確的判斷。這個時候,一個可行的方法是查看該公司的客戶和潛在客戶,如果這家公司的客戶包涵行業內的領導品牌,則能在一定程度上從側面反應出該公司的技術實力。

華峰測控表示,其產品銷售區域覆蓋中國大陸、美國、歐洲、日本、韓國等全球半導體產業發達的國家和地區,客戶包括長電科技、通富微電、華天科技、華潤微電子、華為、意法半導體、芯源系統、微矽電子、日月光集團、三墾等。

具體而言,在半導體封測環節,該公司目前為國內前三大半導體封測廠商模擬測試領域的主力測試平台供應商。招股書顯示,自2016年至2019年上半年,長電科技(600584.SH)、華天集團就一直是華峰測控的前五大客戶之一,其中長電科技是我國最大的半導體封測企業,也是全球第三大半導體封測企業。

除了封測環節,在晶圓製造環節,華峰測控產品已在華潤微電子等晶圓製造企業中成功使用,據悉在中國半導體行業協會公布的「2017年國內十大集成電路製造企業」中,華潤微電子以94.9億元的銷售額排名第6;在集成電路設計環節,華峰測控產品已在矽力傑(亞洲最大的獨立模擬晶片設計公司)、聖邦微電子、芯源系統等知名集成電路設計企業中批量使用。

藉助科創板化解長期高質量發展問題

評判一家公司的價值,不僅要看公司的現在,更要看公司的未來。那麼華峰測控未來如何呢?

上文已經提及,華峰測控產品主要用於模擬及混合信號類集成電路的測試,2018年我國模擬測試機市場規模為4.31億元。所以,從市場規模來看,華峰測控必須解決成長性問題。當然華峰測控本身比誰都清楚這一問題,所以其很大一部分募投資金都用於新產品的研發。

本次上市,華峰測控擬募集資金10億元,其中有9億元用於集成電路先進測試設備產業化基地建設項目和科研創新項目,除公司當前聚焦的模擬及混合類集成電路自動化測試系統外,還涉及 SoC 類集成電路和大功率器件自動化測試系統。

相比於模擬及混合信號類集成電路測試市場,SoC類集成電路測試市場要更加廣闊。根據 SEMI 數據,2018 年全球半導體測試設備整體市場規模約為 56.33 億美元,其中,SoC 類和數字集成電路測試設備市場規模約為 25.49 億美元。根據賽迪顧問數據,2018 年中國(大陸地區)模擬類集成電路測試系統市場規模為 4.31 億元,SoC 類集成電路測試系統市場規模為 8.45 億元。

大功率器件自動化測試市場容量目前尚無公開數據,但是大功率器件被廣泛用於新能源、電動汽車市場。根據最新的《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035年)》,2025年新能源汽車銷量占比將達25%,目前我國新能源汽車銷量占比尚不足5%,也就是說汽車市場不增長,電動汽車市場也會增加5倍。

受益於龐大的市場規模和國產替代趨勢,華峰測控預計本次募投項目實施後預計對公司未來四年凈利潤的影響金額為-1082.64 萬元、-3196.43 萬元、4903.17 萬元和 3417.58 萬元。當然如何決策都存在風險,華峰測控的募投項目也存在研發失敗、募投項目產能難以消化等風險。

中微公司市值突破千億 半導體設備行業受資本青睞

要說目前A股市場的「當紅辣子雞」,非半導體設備行業莫屬,其中最具代表性的就是中微公司(688012.SH),只用了不到2個月的時間,市值就上升了3倍左右,一舉成為科創板市值最大的公司。

12月3日,中微公司的收盤價為65.00元/股,截止19日發稿,中微公司股價上升到了196.01元./股,市值高達1048億元,成為目前科創板唯一一家千億公司。

實際上,受資本熱捧的半導體設備廠商不止中微公司一家。在A股所有9隻半導體設備概念股中,有8隻概念股的股價60日漲幅大於30%,其中中微公司和芯原微(688037.SH)的漲幅更是超過了200%,僅有1隻概念股股價出現了下滑。

華峰測控的主營業務為半導體自動化測試系統的研發、生產和銷售,從行業分類上來講,屬於半導體設備領域。目前華峰測控已經獲准註冊,如成功上市,將成為繼中微公司之後,科創板第二家純正的半導體設備公司。

根據華峰測控招股書,本次上市,華峰測控擬發行不超過 15,296,297 股,占發行後總股本的比例不低於25%,募集資金總額為10億元。2018年華峰測控歸屬於母公司所有者的凈利潤為9,072.93萬元,以此估算,華峰測控靜態市盈率遠低於中微公司和競爭對手長川科技,二者靜態市盈率分別高達1,153.73倍和233.78倍。

本文源自挖貝網





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