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大宗商品貿易收穫更多「正能源」

1月16日,聯合國發布的《2020年世界經濟形勢與展望》指出,若各類風險得到控制,2020年世界經濟活動可能略有好轉,增速有望達到2.5%。

2020-01-21 01:39 / 0人閱讀過此篇文章  

全球經濟出現好轉跡象。1月16日,聯合國發布的《2020年世界經濟形勢與展望》指出,若各類風險得到控制,2020年世界經濟活動可能略有好轉,增速有望達到2.5%。在貿易摩擦有所緩解和區域合作進一步發展的背景下,業界對2020年國際貿易整體環境的判斷總體看好。尤其是中美簽署第一階段經貿協議大幅降低了外部不確定性風險,不僅惠及中美兩國,也將刺激全球經濟增長。這給原油、液化天然氣、鋼材等大宗商品貿易帶來利好和支撐。

擴大自美進口有助滿足中國能源需求

根據中美簽署的第一階段經貿協議,未來兩年,在2017年基數基礎上,中國自美國進口的能源產品將擴大524億美元。其中,中國需要在2020年新增自美進口不少於185億美元,在2021年新增進口不少於339億美元,包括液化天然氣(LNG)、原油、石化產品和煤炭四大類能源產品。對此,業界普遍認為,擴大自美進口有助於滿足中國日益增長的能源需求,並在一定程度上增強中國的議價能力。

近年來,因原油需求不斷增加,中國已成為全球第二大原油消費國和世界第一大原油進口國。因中國國內原油產量無法滿足快速增長的消費需求,中國原油對外依存度已由2008年的49%上升至2019年的72.5%,進口原油超過原油總需求量的2/3。海關數據顯示,2019年,中國原油進口連續第17年刷新紀錄,新建煉油廠的需求增長推動中國原油進口達創紀錄的5.06億噸,比2018年增長9.5%。

而此前,中國對美加征關稅採取反制措施,對自美進口的原油和液化天然氣分別適用5%和25%的關稅稅率。受高額關稅抑制,中國自美國進口原油和液化天然氣也降至冰點。

金聯創原油分析師奚佳蕊表示,為加緊建立戰略石油儲備,中國常年以零關稅進口原油。美國在2015年年底放開原油出口限制後,中國自美國原油進口量快速增長。從中國的原油進口份額看,自美國進口的原油份額在2018年一季度曾進入前十的位次。

此後受貿易摩擦影響,中國自美國原油進口量大幅下降。自2019年9月1日起,中國對自美國進口的原油加征5%的關稅,由此中國全面停止進口美國原油。2019年12月,儘管原油被列入對美加征關稅商品的排除清單,但出於對兩國緊張關係的擔憂,中國自美國原油進口始終未有恢復。奚佳蕊預計,根據中美第一階段經貿協議內容,後期中國自美國進口原油有望達到200萬噸/月。

東海期貨能化研究員李婉瑩指出,儘管美國不是中國原油的主要進口來源國,但中國是美國原油的最大買家。中美第一階段經貿協議的簽署將推動國際油價走勢在短期內保持平穩,兩國未來在能源貿易方面的合作將推動世界原油市場發展。

此外,有分析指出,自美進口供應的增加將有利於中國液化天然氣和液化丙烷進口成本的下降。金聯創能源團隊提醒,中國強調,擴大自美進口規模符合中國既定方針和現實所需,將由中國企業和消費者根據市場原則自願購買,政府不會為實現這一目標而採取行政指令、財政補貼等方式。未來雙方或將出現有序降低加征關稅的情況,待關稅降至合理水平,中國企業或加大自美國的原油及LNG資源的進口力度。

外需回暖中國鋼材出口有望止降

海關數據顯示,2019年,中國鋼材出口6429.3萬噸,同比下降7.3%,下降幅度同比收窄0.8個百分點。2019年中國鋼材出口量比2015年的高點回落42.8%,是中國鋼材出口連續第4年下降。外部環境的改善或將推動2020年中國鋼材出口由降轉升。

「中美第一階段經貿協議的簽署將使中國鋼材出口環境獲得相應改善。外部環境改善的正面效應將更多體現在由機電產品出口所承載的鋼材間接出口方面。」蘭格鋼鐵網研究中心首席分析師陳克新指出,根據協議,美方將履行分階段取消對華產品加征關稅的相關承諾,實現加征關稅由升到降的轉變。中國機電產品對美出口關稅的相應削減將利於出口量的增加,因機電產品多為耗鋼產品,將拉動鋼材間接出口。

2020年,全球經濟有望小幅回暖,多家機構預測2020年全球經濟增長水平將有所回升。摩根史坦利的研究報告稱,隨著貿易緊張局勢緩解和貨幣政策放鬆,2020年全球經濟增長將有所恢復。伴隨全球經濟企穩跡象漸顯,外需好轉將對出口形成一定拉動作用。

受大環境利好推動,2020年全球用鋼需求增速雖將有所放緩,但仍有望維持小幅增長。國際鋼鐵協會預計,全球鋼鐵需求2019年增長3.9%,達17.75億噸;2020年將再增長1.7%,達18.057億噸。2020年,中國的鋼鐵需求預計增長1%,世界其他地區的鋼鐵需求預計增長2.5%。

「占據全球鋼鐵產量半壁江山的中國,在主要滿足國內鋼鐵需求的同時,也為世界其他國家和地區的基礎設施建設及工業生產提供了優質產品。」蘭格鋼鐵網研究中心主任王國清表示,2020年,全球鋼鐵需求增長將為中國鋼材出口提供空間。蘭格鋼鐵研究中心根據國際鋼鐵協會關於2019年前11個月全球65個國家和地區的粗鋼產量測算,扣除中國後,其他64個國家和地區的粗鋼產量為7.8億噸,同比下降1.9%,其他國家和地區的用鋼需求缺口需要由中國來補充。伴隨中國國內鋼材價格回落、利潤空間收縮以及海外市場價格恢復,國內外價差將有所收窄,2020年中國鋼材出口有望止降。

同時,中國國內鋼鐵需求的穩定增長將刺激產量的相應增加,加之中國進一步擴大開放和降低關稅,且受人民幣升值影響,2020年中國鐵礦石等冶煉原料進口將大幅增長。陳克新預計,2020年中國鐵礦石進口量將達11億噸左右,增幅在3%以上;粗鋼出口(鋼材出口折算)將超過7000萬噸,實現出口的由降轉升。