一直以來，長租公寓的核心競爭力飽受質疑？
到底玩的是消費升級，比誰裝修得更漂亮？還是擊鼓傳花式的金融創新，徹頭徹尾的騙局？
透過現象看本質，長租公寓到最後，可能只剩下漂亮的外表了。
租客房東一起維權
臨近春節，很多異鄉人已經踏上了歸家的旅途。
但是其中很多人在大城市租房的人擔心的是，年後的回來，他們的落腳點還在不在？押金能不能回來？
租客的擔心，正是來自於國內「長租公寓第一股」——青客公寓（NASDAQ：QK）。於此同時，青客的房東們也在經歷著每天的靈魂三問：「青客是沒錢了嗎？錢都去哪了？怎麼會沒了呢？」
2019年11月5日，總部位於上海，是分散式長租公寓的代表企業之一的青客公寓（NASDAQ：QK）在美國納斯達克上市，也是是國內首個登陸資本市場的長租公寓運營商，募集了4590萬美元。
不過，風光持續的非常短暫，僅僅7個交易日後，青客就跌破了發行價。
如今不到半年的時光，就遇到了經營困境。一邊是上海逾千名房東陸續接到青客公寓要求強制降租金的通知，另一邊是數量更大的青客租客群體，被掃地出門，流落街頭還不退押金，無人移交辦理退房手續，更慘的是這些人大多還背著租金貸款，錢還要繼續還款.
欲哭無淚，怎一個慘字了得。
（青客辦公室大門 來源：南方周末）
現在的青客辦公室大門，沒了公司標誌，不讓陌生人進入，但是每天上門討要說法的房東和租客依舊絡繹不絕。
其實這已經不是長租公寓第一次爆雷，樂伽公寓、鼎家、國暢、喔客公寓、德寓科技、中擇房產、杭州鼎家、上海寓見......名字太多，財兔君就不一樣數下來了，受害者對於坑自己的那個品牌一定會記憶終身的。
我愛我家前副總裁胡景暉曾說，「長租公寓爆倉，要比P2P爆雷更可怕。」
長租公寓一個接著一個的爆雷，已經不是個案或者某個企業經營不善，似乎成了一個命中注定的結局。
這到底是商業邏輯的詛咒？還是「二房東」競爭核心之殤？
金融創新？
其實長租公寓的「二房東」的生意很好理解，將別人的房子租下來，然後裝修之後再轉租給別人，盈利模式就是指望吃差價，沒有任何其他的內容。
其實和酒店、商場招租、共享辦公、高速路運營商一樣，本質上都是「二房東」。
裝修的好看的賺個差價，順帶提供保潔、網絡、維修等服務，再收取服務費，小打小鬧，小有盈餘，沒有什麼可說的。
但是當你一步一步做大做強，想要再創輝煌的時候，可怕的詛咒就降臨了。
簽下了幾萬套房子，足以在一個城市分散的租房市場中占據一定的份額，成為一個比較公認的品牌，甚至有房東會主動來找你，把房源託付給你管理，平台價值就日趨體現。
幾萬套房子，光是每月租金流水上億元，是多麼大的一筆穩定現金流呀，其中的金融屬性足以讓投資機構和資本垂涎三尺。
華爾街經典名言——如果你有一個穩定的現金流，那就將它證券化。
Binggou !超級魔法就此開啟。
管理的幾萬套房子，每套房子對應的就是一份租約，後邊牽著的是一群在一線城市有著穩定工作與收入的白領，有能力履行租約，幾乎不會發生違約。
這是非常優質的適合證券化的底層資產。用來提前變現。做一個ABS（資產支持證券），通過債權抵押或轉移，去換取一部分融資。
在獲得的融資之後，在保證能按時支付原房東租金的前提下，多出來的，去拓展新業務，開拓更多的可出租房源，繼續做的更大更強。
可是，理想很豐滿，現實很骨感。
邏輯之殤
一切都緣起於資本加持之後，做大做強的腳步自己都剎不住了。
財兔君有時候一直在思考金融和金融創新的本質是什麼？風險管理？是信用？還是槓桿？
不，金融的實踐本質是如何快速賺取所有銅板，一個不漏，包括最後一個銅板，利益最大化變現。
長租公寓把室內精裝修，衣櫃書桌一應俱全，窗台上釘好了晾衣杆，門上配好了密碼鎖……如果不上廁所不做飯，四捨五入就是獨居，視覺上俘虜小白領，以此為由來提價。
初入江湖的小白領被社會蹂躪幾遍後發現，自己每個交的房租比隔壁二狗子交房貸的數目還高，會如何選擇？
當你想要找房東帶著房本辦個居住證的時候，二房東的回話永遠是中介標準套路：房東出國了。
裝一個自己喜歡的水晶吊燈，弄一個影音室，這種家居類的消費升級很難出現在出租房裡。
原以為很優質的底層資產，客戶其實並沒想像的那麼牢不可破。
品質租房，定位中高端，到底是不是個偽命題？
每個人對中高端的品質生活定義不同，評價也就不同。但是可以肯定是，個體房東不專業，房子破破爛爛，可是運營成本低是真的低，二者同台竟藝，對長租公寓簡直是降維打擊。
長租公寓也是要盈利的，做法無非是一邊與同行爭奪房源，快速找到租客接盤，擴大盤子，另一邊極力壓縮運營成本。
與同行爭奪房源，用價格去PK，就被指責成了城市漲租金的罪魁禍首，自己還委屈的說自己其實是「高買低賣」，無人領情。
房源分散，租客也分散，想要快速找到租客接盤，就要不斷靠營銷拉動業績增長，一旦效果不佳，市場立刻被同行吃掉。帶看的中介小哥在巨大的KPI考核下，虛假宣傳、誇大承諾、想方設法地鼓勵（忽悠）用戶使用貸款。
壓縮運營成本，太簡單了，長租公寓「甲醛門「事件就是最好解釋。自己裝修自己家，油漆會首選安全，價格哪怕咬牙也要保證安全。但是商業運營機構最先的是成本考量。
家底厚的長租公寓，可以活得久，耗的長。
但是無形中，無數的房東、租客被綁架到這輛車上來，一旦崩盤，接盤的是無辜的房東和租客。
這找誰說理去？
99萬億！6.1%！14億！中國人口大變局