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蔚來再融資1億美元解燃眉之急,交付量未能實現自我造血

2月6日晚,蔚來汽車發布公告稱,其已與一家非附屬的亞洲投資基金簽署了最終交易文件,根據協議,蔚來汽車將通過非公開發行的方式向購買方發行和出售本金總額為7000萬美元的可轉換債券,雙方有望在2020年2月10前後進行交易。

2020-02-07 23:45 / 0人閱讀過此篇文章  

蔚來汽車繼續向資本市場尋求「輸血」。

2月6日晚,蔚來汽車發布公告稱,其已與一家非附屬的亞洲投資基金簽署了最終交易文件,根據協議,蔚來汽車將通過非公開發行的方式向購買方發行和出售本金總額為7000萬美元(約合人民幣4.88億元)的可轉換債券,雙方有望在2020年2月10前後進行交易。此次,蔚來汽車向購買方發行的可轉換債券為零利息,將於2021年2月4日到期。債券到期前,債券持有人有權以如下價格轉換債券:發行6個月後,以每股3.07美元的價格轉換為代表公司A類普通股的ADS;如若公司因融資目的發行股票,可選擇以該發行股票的每股價格轉換為代表公司A類普通股的ADS。此外,蔚來汽車還在2020年1月以類似的條件向另一家非附屬亞洲投資基金髮行了另一筆3000萬美元的可轉換票據。

在公告中,蔚來方還面表示,2019年Q3季報中提到的分別來自騰訊和蔚來創始人、董事長李斌的2億美元可轉債融資已全部完成。「其他融資項目仍在進行,已取得積極進展。我們會根據披露要求對融資項目的進展進行披露。」

雖然從誕生到現在,蔚來一直在不斷的尋求外部資金支持,但與此前相比,當下的融資進展,對於蔚來來說更加關鍵。

從市場和銷量情況看,2019年,雖然新能源汽車補貼退坡,但蔚來汽車仍然完成了超過2萬輛的新車交付,成立至今,蔚來汽車的累計交付量已經突破了3萬輛。

雖然蔚來在豪華電動車市場上實現了很好的卡位,但當下的市場規模並不足讓它實現自我造血。相反,按照目前的企業運作模式,在短期內隨著蔚來汽車交付規模的擴大,高昂的渠道、市場以及中後台管理成本,會要求蔚來必須繼續尋求外部資金的輸血,以最終在銷售業績和資金使用效率之間達成平衡。

這個平衡點會在何時到來,尚不可知。可以看到的是,從去年下半年開始,蔚來也在積極進行內部調整,比如說通過裁員來調整內部組織架構中存有的冗餘,在線下渠道的建設方面,也採取了更加靈活和輕盈的模式,但這顯然無法從根本上改變其帳面資金的壓力。

據蔚來汽車發布的三季報數據,當季蔚來汽車的毛利率為-12.1%,從數值上看較上季度的-33.4%有大幅改善,但是二季度較低的毛利率源於電池召回的影響,如果剔除掉這一因素,三季度公司毛利率反而低於上季度-10.9%的水平。截至三季報發布之日,蔚來帳面現金及現金等價物、受限資金以及短期理財總額為19.61億元人民幣,較上季度末減少14.95億元;短期借款及應付帳款餘額則較上季度末增加11.4億元人民幣,至46.77億元人民幣。

在去年三季報發布時,蔚來汽車就曾作出預警,公司現金餘額不足以提供未來12個月繼續運營所需要的營運資本。

這次再融資1億美元,在一定程度上可解蔚來在資金壓力上的燃眉之急。不過,按照蔚來當前的資金消耗速度,1億美元的輸血對於企業來說,也不足以支撐太久。

「在很長時間內,我們都是一家求生存的創業公司。」李斌在年初的一封內部信中表示。雖然在第三屆Nio day上,蔚來發布了旗下第三款新車和電池續航升級方案,這讓包括美銀美林在內的機構都改變了對於蔚來汽車的看法和評級。美銀美林分析師Ming Hsun Le在此前調整了對蔚來的銷售預期,預計其在2020年和2021年將分別上漲42%和23%。

但在內部信中,李斌強調,提升毛利率將會是整個公司所有部門的事。「抓好每一個運營的執行細節,不放棄每一分錢的毛利提升機會。」他說,蔚來要進入到高能效模式。





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