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誰是川普下一個目標?瑞士或被美國列為「匯率操縱國」

這位銀行家亦對記者表示,雖然瑞士從保護出口的角度無法任由瑞郎升值,但是如從長期看,瑞郎在過去十年中一直還是都對歐元升值的,這其中有經濟結構性原因。

2020-02-08 10:49 / 1人閱讀過此篇文章  

位於歐洲中心的瑞士,會成為2020年川普政府的下一個目標麼?

1月中旬,美財政部將瑞士重新列入「貨幣操縱國」的觀察名單之中。在面對瑞士是否有被美國列入「匯率操縱國」的危險這一問題上,第一財經記者在瑞士採訪的諸位銀行家對此報以謹慎判斷。

一位不願透露姓名的瑞士資深銀行家對第一財經記者表示,瑞士2019年對美出口總額持續上升,以及瑞士為限制瑞郎升值而實施的外匯干預,恐都是瑞士重回觀察名單的理由。

這位銀行家亦對記者表示,雖然瑞士從保護出口的角度無法任由瑞郎升值,但是如從長期看,瑞郎在過去十年中一直還是都對歐元升值的,這其中有經濟結構性原因。

對美順差超過200億,重歸「匯率操縱國」觀察名單

清華大學中美關係研究中心高級研究員周世儉對第一財經記者指出,通常美財政部在評估匯率操縱國時遵循三個標準,即經常帳戶盈餘對國內生產總值(GDP)占比達到3%、對美國貿易順差至少為200億美元,以及反覆干預外匯市場。

在這三個標準中,如符合其中任意兩項,則將這一國家放入觀察名單。周世儉指出,2017年瑞士對美貿易順差還沒有突破200億美元,在120億美元左右時,由於瑞士對匯率的干預規模過大,就曾經上過「匯率操縱國」觀察名單,現在連順差都超過了,美國就更有把瑞士放到觀察名單上的理由了。

1月14日, 在將瑞士重新放入觀察名單的理由中,美國財政部寫道,「瑞士與美國的雙邊商品貿易順差一直呈上升趨勢。截至2019年6月,此前四個季度瑞士對美貿易順差達218億美元。」

美財政部指出,這意味著在該階段內,瑞士的經常帳戶盈餘已經占其GDP的10.7%。「為縮小其龐大且持續的貿易順差和經常帳戶盈餘,瑞士應調整宏觀經濟政策,尤其是利用其充足的財政空間來更好地支持國內經濟活動,並在其接近極限時減少對貨幣政策的依賴。」

美財政部還指出,從2017年中期到2019年中期,瑞士的外匯購買規模和持續性均下降。截至2019年6月,瑞士在此前四個季度外匯凈購買總額占GDP的0.5%。然自2019年中期以來,瑞士的外匯購買量顯著增加。美財政部繼續鼓勵瑞士當局以更快地頻率發布所有干預數據。

針對美方此舉,瑞士官方回應表示,瑞士沒有以任何方式操縱匯率,來達到實現調整收支或取得不正當競爭優勢之目的。

諮詢公司Wellershoff&Partner經濟學家喬斯特(Adriel Jost)認為,從中期而言,瑞士存在很大危險(被列為「匯率操縱國」),其原因在於,瑞士經常帳戶盈餘很高,又成為了美國政治和美國總統川普在社交媒體上的關注焦點。

糾結的瑞士央行:想干預升值又怕被川普「盯上

至少在公開場合,瑞士官員似乎並不過分擔心會重返「匯率操縱國」名單。目前瑞士央行政策制定者堅持認為美國了解瑞士的立場。

瑞士央行行長托馬斯•喬丹(Thomas Jordan)指出,我們從未打算削弱瑞郎來獲得比其他國家更大的優勢,但須避免瑞郎升值,變得過於強勢。

實際上,由於瑞郎在外匯市場上被視為是避險貨幣,大量資金會在市場動盪時湧入瑞郎,而瑞士方面則多以匯率干預形式為打壓瑞郎匯率,避免瑞士經濟陷入通縮。

第一財經記者在瑞士採訪的多位銀行人士也指出,美方對於瑞士的這一長期立場應當十分熟悉。

國際貨幣基金組織(IMF)也指出,瑞士央行的貨幣政策是「適當」的。

不過,周世儉提醒第一財經記者,需要注意的是,本屆美國政府更加重視順差。而同歐盟相似的是,瑞士2019年的對美貿易順差也在擴大,此前美方就曾經抱怨歐盟方面操縱貨幣,蓄意擴大出口優勢。

ING經濟學家德·蒙彼利埃(Charlotte de Montpellier)指出,2019年瑞士對美商品出口增長9.1%,這些統計數字對瑞士構成(成為匯率操縱國)風險。

「這是風險:瑞士對美出口急劇上升,而雙邊貿易是美國將一國歸類為匯率操縱國的標準之一。」 德·蒙彼利埃指出,然瑞對美貿易順差的漲幅也不會改變瑞士央行的貨幣干預政策。

蘇黎世聯邦理工學院(ETH)經濟學家亞伯拉罕森(Yngve Abrahamsen)則指出,貿易順差的出現將使瑞士央行更難以向美國財政部解釋其政策。

「但瑞士央行不能讓瑞郎無限升值,這將對瑞士工業造成極大損害。」他指出,「因此,他們可能必須進行干預,並試圖向美國人解釋,這不是為了增加瑞士的出口,而只是為了保護瑞士經濟。」

有美國媒體指出,瑞士有可能成為美國的下一個目標:這個擁有850萬人口的國家缺乏對歐盟的影響力,也拒絕加入歐盟,且恐怕無力反擊,不過要看到,即便瑞士的出口成為美方目標,考慮到這些銷售額中的絕大部分是藥品,這其中包括總部位於巴塞爾的羅氏公司生產的抗癌藥物,以及競爭對手諾華公司生產的基因治療藥物,懲罰性關稅可能不會抑制對瑞士產品的需求。

如美國真的要威脅把瑞士列為匯率操縱國的話,為了迴避美國制裁,瑞士央行可能會選擇在短期內放棄干預市場,放棄阻止歐元/瑞郎匯率跌向平價。

瑞訊銀行(SwissquoteBankSA)市場策略主管羅森斯特赫(Peter Rosenstreich)認為,「試圖預測川普政府的貿易政策可能是一項艱巨的任務。」

但是瑞士可能太小了,他指出,「無法引起川普喜歡的轟動效果」。





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