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暫停現場交易又不准強平,券商股業績和行情會怎麼走?

證券公司多項業務進行了調整,如暫停券商營業部的現場交易和服務等。而按照證監會2月2日最新要求,視疫情影響,部分股票質押和融資融券業務也應酌情予以展期,券商不主動強平。

2020-02-02 04:24 / 0人閱讀過此篇文章  

A股將在2月3日開市運行。證券公司多項業務進行了調整,如暫停券商營業部的現場交易和服務等。而按照證監會2月2日最新要求,視疫情影響,部分股票質押和融資融券業務也應酌情予以展期,券商不主動強平。針對上述調整對券商業績可能產生的影響,多位券商業務部門人士與分析師表示,經紀、投行和信用業務會受到一定衝擊,但結合實際情況和非典疫情經驗來看,影響可能也較為有限。

證監會2月2日晚表示,為紓解相關企業和個人因疫情而產生的流動性困難,擬根據不同地區受疫情影響情況採取措施。其一,疫情期間到期的股票質押協議,湖北地區客戶可申請展期6個月;其他地區可與證券公司協商展期3至6個月。其二,疫情解除前,券商不得對受疫情影響的融資融券客戶主動實施強制平倉,其他客戶也可適當延長補充擔保品的時間。

「目前對於A股信用業務的風險是可控的,不用過分擔心。」國內某券商信用業務部負責人表示,整體來看,這次措施可以視為特殊時期的技術性支持,並不意味著當前市場形勢很嚴峻。

一方面,從目前富時中國A50的走勢來看,波動並不大;從市場情緒來看,A股開市後的走勢還有待觀察。即便是在2015年A股大幅異常波動期間,兩融和質押業務也沒發生較大的風險事件。另一方面,券商這幾年不斷加強槓桿工具的風控措施,強平事件並不高發;而當前信用業務整體規模也屬於相對低位,業務潛在風險不大。

證監會當天也表示,股票質押和兩融業務有一定的安全邊際,「風險總體可控」。

數據顯示,目前A股股票質押業務規模穩中有降,場內股票質押融資餘額0.88萬億元,較峰值時下降45%以上,絕大多數融資期限為1至3年,整體履約保障比例約213%。全市場融資融券餘額約1.05萬億元,占A股流通市值的2.13%,整體維持擔保比例超過280%,50倍以上市盈率股票融資餘額占比未超過三分之一,2019年以來全市場日均平倉金額約2000萬元。上述業務有一定的安全邊際,風險總體可控。

暫停營業部現場交易和服務,對券商經紀業務的衝擊也較為有限。有券商經紀業務部分人士表示,券商經紀業務目前的網上受理率較高,除監管指定需要臨櫃的業務外多數都能實現非現場辦理。

對比2003年非典期間的情況來看,疫情對證券公司股票交易額的影響局限於休市當月。

中信建投非銀分析師趙然回顧稱,在2003年非典期間,兩市交易情緒並未收到疫情的拖累。在疫情大範圍爆發的當年4月,兩市月度股票成交金額、日均股票成交金額均達到年內高點;直至5月休市期延長,當月股票成交金額才有明顯回落。

「截至目前,國內絕大多數證券交易已通過線上進行,多家券商藉助本輪疫情事件,推出線上服務指南,面向投資者宣傳非線下交易及辦理業務。因而,營業部延長關閉時間不會對股票交易額產生顯著影響。」趙然表示,結合非典期間情況,本輪疫情對券商經紀業務的影響將局限在2月之內。

由於券商投行業務需要做大量的現場工作,在當前防控疫情期間也會受到一定程度影響。趙然表示,以非典疫情期間的情況為例,財務顧問業務的周期較短,非典疫情對其的影響立竿見影;承銷保薦業務的周期較長,2003年5月休市當月的籌資金額出現大幅下滑,全年業務兌現進程有一定程度延後。其預計,此次疫情也將使得券商投行業務在2月受到一定衝擊,剩餘影響在年內緩慢兌現。

此外,今年春節假期的休市時間有所延長,A股歷史上也出現了第二次延遲開市。交易天數的減少,以及疫情對券商各業務影響,券商今年前兩月的經營或將受到不同程度影響。

板塊行情方面,類比非典期間A股上市券商的情況,趙然表示,券商股行情與非典疫情進展無顯著關係,與當時貨幣政策及監管政策關係更大。「預計疫情對券商板塊全年行情的影響或不顯著。」





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